另类风投Lightbox的别样专注：好VC不该把鸡蛋放在过多的篮子里

注：作为一家风险投资公司，Lightbox不走寻常路，不像其他风投那样广泛投资、分散风险，而是将大笔资金下注在有限的几家公司上。这样与众不同的风格源自于公司合伙人们的创业者基因，也源自于他们愿意以产业发展来推动印度社会进步的美好愿景。

有一件事Sid Talwar现在做的比以前好，就是项目介绍会前的功课。他现在绝不会毫无准备地去听一场项目推介，一定要确保提前阅览了创业者发来的材料并研究了相关的业界情况。否则，“你就绝无可能跟一个已经研究一个领域足够长时间、并能够给你进行推介演讲的人进行有价值的交流，”这位Lightbox 风投合伙人说道，“你没法指望只听20分钟的推介演讲然后就知道如何应答这些创业者。这不公平，也纯粹是浪费时间。”

Talwar坦言他刚进入风投领域时忽视了这一点。“我过去只是一个接一个地跟人会面。但现在不同了，我至少要浏览你的资料、做了笔记，否则不会见你。大多数时候，我会做比你发给我的材料更多的功课，这样我们才能真正地进行有质量的交谈，“他在班加罗尔出差，在喝咖啡时接受采访时如是说道。

这种耗时颇为漫长的方式，恰恰也是Lightbox整体的行事风格。

这是一家由技术人员和创业者组成的风投公司，位于印度和美国，他们想要深入地参与到他们投资的创业公司中去。不像很多其他风投公司那样习惯将投资分散开来（鉴于初创公司的高失败率），Lightbox要十分苛刻地甄选，投资非常少的几间公司。

从去年创立起，Lightbox用它第一笔基金投资了六家初创公司，并于三个月前筹集了第二笔基金，将近一亿美元。Talwar说Lightbox Venture II（第二笔基金的代号）也只会用来投资八到九家公司。

这里的投资哲学是抬高赌注。“如果投资了很多家公司，其中一家停摆并不意味着世界末日。但对我们来说，情况不同，”Talwar解释道，“如此高的专注程度让我们无法享有这样的奢侈——看着一家公司失败下去并觉得没什么大不了的。”

这样的创业者思维模式源于Lightbox的几位合伙人。Sid Talwar创办了职业培训公司Evolv并卖给了NIIT（印度国家信息技术学院），Sandeep Murthy曾在Sherpalo风投决定撤出印度之前做普通合伙人，Jeremy Wenokur在很久以前将他的第一间公司卖给了网景，Sunny Rao在2001年把Half.com卖给了eBay，诸如此类。

“当我们投资一家初创公司，我们投资给创业者，也同样是投资于我们自己。我们赌和创业者一道努力，能让公司成功。我们愿意付出一切努力去实现这个目标，“Tawar说。

这就是他为什么在决定是否投资一间公司前，需要花很长时间做功课。“我们在研究一间公司上花的时间可能比世界上任何一家基金都多，”他坦言道。

Lightbox Venture II投资的第一家公司是Embibe，一间教育科技公司，专注于工程和医科专业的入学备考，尤其是享有盛名的印度理工等学府的联合入学考试。

Talwar分享了他们在印度教育领域这个大市场里选择了这个分支的背后逻辑。“宽泛来说，教育市场是个千万亿美元级别的庞大市场。但是你一旦开始详细研究它就会发现很大一部分是被政府高度管制的，而从一个科技和可发展的角度来看，只有很小一部分是适合进入的。”

一个关于印度教育的事实是，大部分人都是为了找到一份工作而学习。“考试在我们的教育系统中十分关键。但你在学校里的期末考试成绩完全不重要，是入学考试决定你能否进入理想的大学。所以我们认为人们会愿意使用一项比其他教育方式更高效的科技工具来准备考试，”Talwar说，“这里的工程和医科的入学考试比西方任何地方的都更复杂、更基于应用。然而大多数人并不能得到优质的辅导。所以这个领域潜力巨大，用科技手段开发它非常理想。”

据Talwar称，这是个价值70亿美元的市场。“每年有300万学生备战联合入学考试。每年又有新的学生加入进来。人们现在从九年级就开始准备印度理工的考试。这简直有些疯狂——花四年时间来准备一场入学考试！”

Embibe要成为学生备考之路上的辅助角色，提供练习题和答案。后来，Lightbox加入了这个进程，它开始真正运转起来。

“我们意识到任何投资考试辅导类公司的人都有能力放出大量的练习题目。这并不难，因而无法成为差异竞争的优势。因此我们转而围绕提高分数这个卖点来开展服务。我们将重点放在，通过我们的平台得到海量的信息来提高分数上。想想就知道这是个极大的卖点——旧有的一贯模式只是信息（习题）的堆叠，而我们是说，我能用数据和分析来着实提高你的成绩，”Talwar解释道。

下面是一个这样使用数据的例子。

联合入学考试中每一道题的分值相同。比如说，你有60分钟来回答60道问题，每答对一题得一分。没有哪道题能给你两分，无论难易，分数相同。“所以你有什么理由在一道题上花比其他更多的时间呢？”Talwar自问自答道，“完全没理由这样做。但几乎每个人都在这么干，在一道题上花比另一题更多的时间。他们会卡在一道题上。然后就需要赶着做剩下的题目，来弥补失去的时间。”

相反的情况也同样常见。“有的人看见一道题目，觉得他们知道答案，于是只花了25秒在这道题上，而不是一整分钟，然后答错了，真是浪费啊！如果你在上面花了足够的时间，你本来可以答对它的，”Talwar指出，“我们称这种情况为浪费性答题。如果是在线下用纸和笔答题，我们无法弄清你为什么把它做错了，我们不可能知道你在一道本该花1分钟的题目上只花了25秒。但现在我们能明确告诉你，你如果在这道题上花了足够的时间，你可能就做对了。

只解决这么一个小点就能提高学生的成绩。而这只是Embibe目前已开发出来的15个提升成绩的方法之一。

这样的模式使得Lightbox能在在非常早期的阶段就加入，有时是开始盈利前，就全面参与到建立一家初创企业的过程中来。这也解释了它为什么要维持一个非常小的投资组合，并且对于要加入的企业精挑细选。

初创企业的商业潜力并不是唯一的考量因素。创办者们也必须愿意和风投深入地合作。“不管是不是家优秀的企业，如果他们不愿意花时间和我们共事，我们都不会对他们投资。”Talwar说。

他相信，过去的公司们在产业的发展中处于孤立的状态，是因为他们以借债的方式筹集资本。“但现在，科技产业界和风险投资界相互依存。银行仍会对公司出借债款，但不会参与到他们放款了的公司的运营中。而我们这里有两个产业——科技界和风投界——在彼此发展中互相扶持。”

Talwar喜欢放眼一幅更广阔的画面，关于科技公司和风险投资在印度扮演的社会角色。“从Flipkart和Snapdeal一直到每一个获得了种子投资、加速运转着的小公司，它们都在帮助我们的国家减少分化，为人们提供一些通常接触不到的东西。我不认为有很多产业能这样说。有些产业可以，但我们正在以前所未有的规模进行着这件事。”

因此，他十分乐意花大量精力做功课，来实现这个目标。