GGV合伙人：八年炼成独角兽，Fitbit的四点宝贵经验

编者按：该文作者是GGV资本管理合伙人格林-所罗门 ，GGV资本是一家在中美投资的风险投资基金，在IOT领域投资了智能可穿戴制造商Misfit和Tile。　

上周，我阅读了Fitbit上市的S-1文件。毋庸置疑，Fitbit在成立至今的八年多时间里，取得了令人瞩目的成绩。Fitbit一直致力于可连接设备领域，并且成功发展为即将上市的公司，任何公司的创始人都可以在Fitbit的故事里学到很多东西。下面是一些我在他们S-1文件中收集到的宝贵经验：

领先的市场份额——在Fitbit的S-1文件中可以看到，Fitbit在2014年的健康运动追踪产品市场里获得了68%的市场份额。在过去的几年中，无论是在市场份额还是在收入方面，Fitbit都经历了高速成长。正如我之前所说，在科技行业中，市场份额领先者的市值和它的市场占有率是不成比例的。所以Fitbit的上市将会给公司带来怎样的变化，让我们拭目以待。

市场扩张——毫无疑问，Fitbit自成立之初至今，一直在积极地拓展自己的产品线，如今，这家公司已经开发了丰富多样的运动追踪产品。此外，Fitbit还推出了自己的智能体重计并于近期收购了健身应用Fitstar，Fitstar这款移动应用为用户提供健身内容服务，为Fitbit引入大量的用户。我想投资者们可能都会问的一个问题是，从长远上来看，健身活动追踪产品市场的规模到底能有多大。Fitbit的团队已经很不错了，通过内生性增长和发展生态链，他们尝试着扩大自己的潜在市场。

增长&运营杠杆——Fitbit在单位容量、活跃付费用户和收入方面都有十分显著的。Fitbit 2014年的收入增长了将近175%，2015年的第一季度收入增长了超过200%(尽管2014年一季度的收入可能受到了产品召回的影响)。在公司收入持续快速增长的同时，公司的利润和现金流也在稳步增长。调整后的EBITDA 在2014年是1.91亿美元，而在2015年的第一季度是9300万美元。2015年第一季度，通过营销产生了超过3000万美元的现金流。

融资历史——从最近的新闻来看，在所有独角兽和融资额超过1亿美金或者Pre IPO的公司中，Fitbit的融资历史是非常独特的。根据Crunchbase的记录，Fitbit在IPO前只募集到了6600万美元的风险投资，这其中包括了在2013年年中4300万美元的D轮融资，当时每股市值2.21美元，在完全稀释的基础上估值接近3亿美元(以当前的股票数量计算)。所以从任何EBITDA和收入的组合情况来看，Fitbit似乎都有望通过IPO成为一只独角兽，为它的各轮投资者们带来巨大的经济回报。

Fitbit的两位创始人James Park 和 Eric Friedman在S-1文件中强调说，公司的征程才刚开始。IPO只会成为公司发展历史上的里程碑，他们希望可以继续聚焦长远的发展，在感恩以往成就的同时，更要将工作重心放在公司长期的发展和转型上，保持谦虚。由于我之前曾和Park共事过一段时间，这一切看起来很合乎情理——他是一个有抱负的人、有远见的人，也是一个做事有依有据的人。我想，公众投资者们应该会很愿意支持Park和Friedman以及这个团队。可连接设备市场惊人的发展潜力和投资诱惑也将会推波助澜，吸引更多的投资者。

这也就是说，Fitbit将会在未来以一个上市公司的身份面临挑战。Fitbit拥有几个关于产品召回的诉讼。竞争也是无处不在的。

在未来，Fitbit将会以一个上市公司的身份迎接挑战。Fitbit已经经历过几次关于产品召回的诉讼。竞争无处不在。总之我很期待看到Fitbit作为一家上市公司将创造出怎样的未来。