猫眼独立，究竟估值几何？

日前，猫眼独立的消息炸开了锅，美团大众点评CEO王兴4月11日通过内部邮件宣布：正式决定分拆猫眼电影业务，让“新猫眼”成为一家完全独立运营的公司。当前的猫眼显然已经成为了电影O2O平台中的独角兽，如今猫眼完全独立出来，这家O2O新公司又会值多少钱？我们该如何为这家新公司估值？猫眼会不会成为继美团点评、滴滴出行之后下一个百亿市值独角兽？

猫眼总体发展情况

猫眼最开始是基于美团的电影团购发展而来，之后更名为了猫眼电影。2015年12月，猫眼电影又与大众点评电影频道完成整合，截止到2015年12月的数据显示：猫眼电影覆盖购票用户超过1亿， 日活跃用户数超过1000万，业务覆盖全国超过700个城市，与全国超过5000家影院密切合作。

2015年上半年，猫眼电影交易额突破60亿元，全年交易额（GMV）达156亿。与此同时，猫眼团队积极探索“大数据+发行”，一共参与投资、发行了30多部影片，其中包括《心花路放》、《港囧》、《美人鱼》等票房冠军，其中仅2015年猫眼联合出品或联合发行的影片达到19部，累计票房达到84亿。在刚刚过去的3月，猫眼也已经成功实现了BG层面的盈利。

猫眼的业务已经不仅仅只是满足电影票市场，他们的下一步发展方向主要有2个方面：依托领先的电影票务平台和用户社区，成为中国最具影响的综合电影公司之一；重点加强发展电影上游业务，打造猫眼娱乐媒体平台。

刘旷从2014年年底开始接触天使投资，个人认为应该从以下几大方面来为猫眼估值。

一、猫眼在线电影市场价值

目前猫眼是国内最大的电影O2O平台，占据整个国内电影市场三分之一的市场份额，占据在线电影市场份额接近60%，而猫眼未来在线电影的价值还会继续扩大。

我们先来看整个国内的电影市场。2014年，国内的电影票市场总额达296.39亿，到2015年，电影票市场总额已经达到了400.5亿，增幅超过100亿。到了2016年，这个增长趋势还在不断攀升。2016年第一季度全国电影市场共产出票房144.93亿，同比去年的96.63亿增幅达50%。

然后我们来看看在线电影票市场所占比例。根据易观智库的数据显示：2015年一季度，中国电影票市场竞争格局分布如下：在线选座占据42.37%，线上团购占据21.05%，线下售票及其他占据36.5%；2015年第二季度，在线选座占据47.9%，线上团购占据21.28%，线下售票及其他占据30.82%。到了2015年第4季度，中国电影在线票务（包括传统线上团购和在线选座）市场份额已经达到了78.56%，在线购票已经成为了绝对的主流。

由此我们可以看出，越来越多的人开始选择在线购票，而在线选座则最受欢迎。猫眼电影自打成立以来，就主打在线选座，并在这一领域逐渐凸显出自己的优势。依托于美团点评两大超级入口，猫眼在线电影的优势还将会进一步扩大。

目前美团-大众点评现覆盖中国超过2800个市、县、区，服务300万商户，日订单量突破1000万单，移动端月度活跃用户超1.5亿，年度活跃买家达2亿，2015年总交易额超1700亿元。以年度活跃买家、订单交易数维度，美团-大众点评实际上已成为中国第二大电子商务平台。

猫眼电影除了美团点评这个庞大的用户流量入口优势之外，真正的优势还在于平台本身。猫眼自身平台涵盖四大功能：广告、专题策划、电影社区、用户点评。对合作方来说，具有极大的宣传和营销价值。尤其是猫眼的用户评分，目前已经是国内最大的电影媒体平台和互动平台。猫眼电影上的用户评分不仅数量巨大，含金量也非常高，所有的评分都是用户在电影院花钱看了电影之后的真实评分。

二、猫眼大数据价值

提到大数据，目前的猫眼已经是中国最大的电影大数据平台。猫眼拥有超过2亿用户，积累了超过5亿次的消费数据。通过大数据的挖掘分析，猫眼能够清楚地了解到主流观影人群的消费需求、消费习惯、观影喜好、消费特征等，然后提供大数据服务。

对于线下的电影院来说，过去他们对于新片预售，往往都是凭感觉和经验来制定，如果第一天的上座率高就会加大排片量，反之则会减少。然而感觉往往都是错的，无形之中也让电影院损失了更多的票房。猫眼大数据通过实时监控，能够为他们提供精准的用户消费行为习惯、特征等，然后帮助院线制定精准的电影排期，从而提升票房。

对于制片方来说，猫眼大数据会根据用户的观影数据全面呈现给制片方，能够帮助他们拍出更多受用户欢迎和喜爱的电影，这些用户对于电影的偏爱数据对于制片方拍摄电影具有极大的参考价值。

对于发行方来说，目前的电影宣发渠道也是非常多，如何能够找到最匹配的渠道发行大大有助于电影的销售，猫眼大数据则能够帮助他们制定更精准化的营销策略。

对于猫眼自身来说，猫眼的大数据同样能够帮助自己更好地布局电影产业链，这些大数据都具有相当高的参考价值。

三、猫眼电影发行价值

目前电影发行已经成为了未来猫眼电影的重要战略方向之一，猫眼也发行了《智取威虎山3D》、《天将雄师》、《杀破狼2》、《港囧》、《山河故人》等多部电影，并获得了惊人的票房。猫眼在发行上具有四大优势：

首先当然是平台庞大的用户流量，他们拥有足够数量的电影爱好者，通过猫眼直接发行，能够产生最大的电影购买量。从目前猫眼联合发行的多部影片来看，都获得了极高的票房收入，这也吸引了越来越多的电影寻求与猫眼电影联合发行，甚至有的电影还选择猫眼电影作为独家发行。

其次，猫眼的大数据能够为电影发行提供观影年龄、地域、观影时间等参考信息，这样就能针对不同地域的观众进行不同的宣传力度，针对潜力观众和潜力观影城市可以投入更多资源，从而提升影片的宣传效果。

其三，在预售导流方面，猫眼也具有极大的优势，猫眼能够与美团点评的线下地推团队形成紧密合作，借助线下团队的力量能够进行大范围的覆盖宣传。线上，猫眼同样能够借助平台内的各种预售专题活动以及互动营销策划来引导用户。

其四，在高位排片方面，猫眼电影在电影行业积累多年，目前他们的地面网络已经覆盖到了全国所有的一二线城市和大部分三四线城市，在部分三四线城市中，猫眼的市占率甚至超过90%，在线下影院中拥有绝对的高位排片话语权。

四、猫眼电影制作价值

提到猫眼的电影制作，它是猫眼要将自身打造成为娱乐媒体平台的关键所在，而猫眼联合出品的《心花怒放》、《美人鱼》等电影也都获得了极高的票房收入。

前面我们已经提到了猫眼电影的大数据优势和发行优势，而这两方面的优势对于猫眼电影制作都具有极高的帮助，大数据方面的优势能够帮助猫眼制作更多用户喜爱的电影，而发行方面的优势则能够帮助猫眼制作的电影获得更高的票房收入。

此外，美团点评的估值已经超过180亿美元，是全球最大的O2O平台。猫眼电影依托于美团点评作为强大的支撑后盾，能够在电影制作方面具有强大的资金实力。

五、猫眼电影衍生品价值

在美国的电影市场，电影衍生品的收入占据了整个电影产业链收入的70%，但是目前中国在电影衍生品市场却几乎是一片空白。电影衍生品包括玩具、服装、饰品、音像、图书、日用品等，从猫眼最初的定位来看，电影衍生品销售也是猫眼的一项服务之一，未来猫眼电影进军电影衍生品产业也只是时间早晚的事情。

虽然目前国内的衍生品产业链还极度不成熟，国内对于知识产权的保护意识仍然比较薄弱，中国消费者对于电影衍生品的付费习惯等都还没有养成。但是中国具有强大的内需决定了电影衍生品具有非常大的发展空间，随着国内对于知识产权保护意识的逐渐增强，未来电影衍生品领域必然将会诞生新的巨头。

猫眼很明显也已经意识到了这个市场的价值所在，所以正在积极打造完整的电影产业链布局，如果猫眼未来能够在电影衍生品领域占据优势，那其估值恐怕会是现在的数十倍。

总体看来，猫眼作为美团点评的垂直业务，如今完全独立出来，这也从侧面证明了猫眼的价值所在。而猫眼作为目前国内最大的电影O2O平台，其未来价值空间并不仅仅只是局限于电影票市场，他们在大数据服务、电影发行、电影制作以及电影衍生品等领域极有可能会创造更大的价值空间，对于他们的估值更多应该参考这几大方面。