吴晓波：股权投资的八大困局，跟风式投资、热点式投资

“把钱投给后辈，然后活到一百岁”。

2016年4月7日吴晓波老师在浙商创投年会上的演讲主题，正如吴晓波老师坚持的主张：一代人做一代人的事情，一代人的任务就是干掉上一代人，这样社会才会进步。

这里其实有两个背景：一是当前实体经济不好做了，其大量滑坡造成了产业的空心化，加重了金融的危机度；二是越来越多的企业家开始做投资，资本市场化的特征也日益明显。

当大家对于“接下来是属于股权投资的时代”这个说法没有疑问之后，问题来了，对于投资者，如何才能破局以分享股权投资带来的丰硕果实呢？

既然要破局，我们就要从如何解局开始。

这几年很多人其实也或多或少，或直接或间接的参与到了股权投资中， 也可能都有自己的一些小套路，往往困局就在这些套路中：

困局一：跟风式投资

换句话说，就是身边的朋友推荐了个好项目，大家都投了，你也跟着投了那么一部分。

以这样的方式参与投资无可厚非，但现在优质资产和优质项目越来越少，参与投资的人却越来越多，能不能保持成功率和收益率，这是个问题。

困局二：热点式投资

跟着热点投，看着某个打车软件热门起来，就投打车软件；看着上市公司都在搞游戏文化了，就投一把游戏产业。

投资这件事离不开一个核心点——对于行业的理解。而对一个行业的深入理解是需要投入大量时间和精力的。只是跟着热点，是否能够了解行业的扩展性、可持续性？是否能够看到行业的潜在风险？行业竞争解构、进入门槛怎么样？这些都值得考虑。

困局三：知名度导向式投资

知名度导向式投资，就是跟着名气投，比如看创业者是名校毕业，在大公司有过丰富的经历，投一把。

从结果上来说好像是这么回事情， 创业成功的人往往有着殷实的教育背景和工作背景，但仅仅参考这个维度，风险性还是很大。

困局四：控股式投资

简单解释就是：给管理层一些干股，亏了也要亏得明明白白，烂也要烂在锅里。

如果做一些自己原来产业上下游业务的， 这样做也不是不可以，如果希望在新领域新方向突破的，还是把主动权和方向盘交给年轻人吧！

困局五：被FA教育式投资

现在FA越来越多，专业不专业的都有，负责不负责的也都有。很多企业家被忽悠投了一些公司，还以为找到下一家Google，却不想可能所投的项目早已陈旧。

市场上提供深度服务的FA数量不多，大多走量，孵化器项目还能看，对路演基本就不用抱期望了。

困局六：监管加学习式投资

投资了，要派个财务去监管下，或者排一些自己的员工去学习下。

这种做法其实是最浪费大家时间的，真的要学还不如老老实实花点钱或者资源找一些专家来上上课。

困局七：集众式投资

一个项目，七八个人大家都看看，都来参与决策。

投资其实是个蛮考验人性的问题，会碰到很多困难。投资人可能经常为了做出正确的决策而纠结。他们要说服自己和小伙伴进行投资，在优质项目供不应求的情境下，还得说服创业者接受投资。而这个过程中又牵扯到决策流程、决策机制、以及决策依据，每个环节都会延伸出很多问题。从这个角度来看，在投资这件事情上群体性决策大部分时候是劣于个体单独决策的。

以上困局是大家最常碰到的。

《华尔街》中有句台词“Money never sleeps”，金钱永不眠。

投资像一个永不休止的游戏，有钱做投资，寻找优质的资产和标的，进入，赚更多的钱，然后继续寻找更大、更多、更优质的资产和标的。

新的投资机构和投资人不停加入，玩家的增加，玩法也不断升级，难度增加，概率降低，创业者对资本市场的理解越来越深刻。所以，投资，无论是股票投资，还是早期项目的VC投资，或者是后期项目的PE投资，从来都不是一件容易的事情。

困局八：不投

当然，还有一种特殊的投资现象——不投。嗬，不投，是最大的困局。

不过，说起破解困局的办法，倒也不是没有。