5G爆发前夜洗牌在即！博通天价收购高通，是救命稻草吗？

美国时间6日上午，半导体巨头博通公布了针对高通的收购要约，计划以现金加股票的方式，按照每股70美元的价格，斥资1300亿美元(包括250亿美元负债)收购移动通讯芯片巨头高通。如果最终交易达成，这次并购将成为科技是上最大的并购案。

不过，根据路透社报道，高通公司表示，将审查该提案，并为股东的最佳利益行事。高通倾向于拒绝这一出价过低并充满风险的提案。

对于中国市场来说，高通的名字已十分耳熟。高通在智能手机市场的地位，一定程度可以类比英特尔在个人电脑时代的样子，执着智能手机高端处理器的牛耳。

而博通则耳闻较少。这家同样是全球领先的有线和无线通信的半导体公司，其产品主要是面向家庭、办公室和移动环境以及在这些环境中传递语音、数据和多媒体。拥有着2,600多项美国专利和1,200项外国专利，还有7,450多项专利申请。博通与高通同样位于全球芯片行业前十大供应商之中。

高通的多事之秋

公开资料显示，1994年至今，高通公司已向全球的众多制造商提供累计超过75亿多枚芯片，高通公司获利颇丰。且手机生产厂商每销售一台智能手机，高通都会收取手机售价3%至5%之间的专利费。

但是，虽然高通名局上位，目前却处于多事之时。

今年1月份，在美国，苹果以专利使用费争执起诉高通，要求后者赔偿约10亿美元经济损失。苹果称高通非法利用芯片市场地位，收费过高。据消息，为了对高通施压，苹果已停止支付每年20亿美元的专利许可费，并计划在未来的设备设计中不使用高通芯片。随后，苹果和高通之间的诉讼战，又燃烧到我国。诉讼的主要理由都是高通滥用市场支配地位，垄断无线芯片市场。在此之前，苹果每年会给高通贡献12%的专利营收，如今苹果还要求高通返还10亿美元专利授权费。

高通公司则反驳说，作为该公司最大客户之一的苹果公司向监管机构撒了谎，妄图降低它必须支付的费用。高通提起诉讼，寻求禁止iPhone在中国的销售和生产，一旦得到批准，这将切断苹果与全球最大手机市场的联系，削弱苹果的生产。上周高通高管表示，法律程序将“按照法院的时间表进行”，暗示裁决将旷日持久。

而这鸡毛乱飞的混乱，也直接导致了高通近几个季度的业绩表现低迷。高通本月初发布的2017财年第四季度及全年财报显示，其第四季度净利润为2亿美元，与上年同期的16亿美元相比减少89%。营收为59亿美元，与上年同期的62亿美元相比减少5%。

此外，除了苹果风波，2015年，高通被中国监管部门处以10亿美元罚金；今年以来，高通又被中国台湾和韩国监管部门接连开出7.73亿美元和9.12亿美元罚单。通讯及电子行业知名分析师孙昌旭认为，当苹果也开始“背叛”高通的时候，剩下小米和三星等寥寥无几的高端客户群，支撑不起高通昂贵的研发和工艺费用。“我认为高通会认真考虑卖掉芯片，留下专利技术做小而美的公司。”孙昌旭表示。

而根据媒体报道，之前高通的股东和管理层之间也曾经发生争议，部分股东要求高通进行分拆，将手机处理器业务和专利授权业务分为两家公司，因为两大业务利润前景不佳，分拆有助于扩大股东价值。不过高通管理层拒绝了分拆要求。

这一系列的麻烦，使得博通收购高通处于一个“恰当”的时机。

博通的野望

现在的博通，实际上是收购了原来的博通、又保留这个字号的芯片公司安华高（Avago）。

在2015年5月28日，博通将Avago Technologies Limited收为公司子公司，原来的博通于2016年2月1日从纳斯达克退市。也就是说，1991年成立的博通已经在2016年宣告结束，而安华高的Hock Tan也入主了合并后的公司。

Tan拥有麻省理工学院机械工程学位和哈佛商学院MBA学位，博通被Hock Tan改造成为一家一切向市场和营收看齐的公司，使得博通从手机SoC业务彻底失败后的颓势中迅速走了出来。合并也使得博通在射频SoC领域深厚的积累与安华高在射频前端器件领域的优势很好地结合在了一起。

博通在过去几年已经连续完成了数起巨额收购，这个时候选择拿高通开刀，很符合其一贯的作风——通过不断并购扩大公司影响力。根据开普乐研究院的数据显示，2001年以来，博通在以色列的半导体和光通信行业并购金额总共耗费了18.5亿美元。

如果博通成功收购高通，不仅会产生一个超过2000亿美元的巨头，还能更加完善产业布局以及增加行业内的话语权。

高通在3G、4G时代制定的CDMA在全球移动通信网络中占据着重要地位，而在即将到来的5G时代，高通已经于今年10月17日，宣布基于移动终端的5G调制解调器芯片组实现5G数据连接，其芯片组的速度达到每秒1GB。市场研究机构CCS Insight预计，2021年5G智能手机销量将达到3亿台，将占到全球智能手机总销量的15%左右。

在这种背景下，WiFi技术将有可能被不断边缘化，而博通则是以WiFi技术为主，如此看来，高通的技术之于博通，尤为重要。

此外，如果拨博通成功收购高通，也将能缓和高通与苹果的关系。

博通与高通的相爱相杀

作为同一行业内的两大巨头，博通与高通的厮杀早在十余年前就已经开始。

2005年5月，博通一口气状告高通侵犯其10项专利，这些专利主要有关于无线、有线通信技术等。此外，博通还向美国国际贸易委员会做出投诉，称高通正在从国外商家手中进口侵犯了博通专利的产品，并要求国际贸易委员会禁止高通再使用这些产品。

2005年10月，高通向位于美国南加州的地方法庭起诉博通侵犯了其两项专利，涉及图像压缩技术及视频编码解码技术。

2007年6月，美国国际贸易委员会禁止了基于高通微芯片的手机模板出口。他们发现高通微芯片侵犯了博通拥有的专利。博通也在美国法院提出了对于这个问题的诉讼。在10月，ITC做出了最终认定，高通侵犯博通专利，包括一些关键部件，随后委员会做出了最后的裁定高通侵犯博通专利。

2009年4月27日，高通与博通联合宣布，双方已经就专利纠纷达成和解，并签署了为期多年的专利授权协议。高通在声明中指出，两家公司将互相为对方提供专利许可，并保证不再互相起诉，8.91亿美元的现金赔偿分4年向博通支付。

今年11月2日，博通在高通公司收盘价的基础上再加价28%，以收购这家全球最大的手机芯片制造商。拟议的交易将是今年迄今规模最大的一笔交易案，博通将以每股60美元现金，另加10美元公司股票收购高通全部流通股，交易总价值达到1300亿美元，其中包括250亿美元的净债务。

博通为这次收购已经筹备数月。ＣＮＢＣ报道，博通据信曾就收购一事私下接洽高通，但立即遭到拒绝。随即博通决定吸引高通股东的注意。报道援引知情人士的话说，博通不排除发起代理权争夺战，以获取高通董事会席位。

作为反击，高通将建议股东拒绝博通的收购要约。ＣＮＢＣ报道，高通将告诉股东，如果高通有朝一日被收购，价格将远高于每股７０美元。另外，博通收购高通可能引发反垄断担忧。

同时，高通处于收购荷兰恩智浦半导体公司的过程中（这一交易由于在欧盟遭到了反垄断审核和被收购方的股东认为收购价格过低等原因，目前还在等待美国和欧洲监管部门的审核），后者同样是大型芯片供应商。如果高通和恩智浦都并入博通，博通将成为全球第三大芯片制造商，仅次于英特尔与三星电子。

Hock Tan表示，这份收购邀约对两家公司的股东和投资人都极具吸引力，尤其是会给高通股东带来真切的股市收益，而双方一旦合并，将成为一家全球领先的通信巨头，并拥有极为丰富的科技和产品。

此外，博通将苹果公司列为最大客户。

“小孩子才在乎对错，投资人只看利益。“如果投资人觉得高通已经走到顶，没有太多新的故事可讲了，那是有可能的。”中国通信行业知名专家项立刚在接受凤凰科技采访时表示。

据项立刚介绍，与中国很多家族式企业不同，在美国的投资人看来，企业就好比是头“猪”，就是要在合适的时候卖出最好的价钱。在这种情况下，创始人什么样的态度并不重要，关键是看投资人能不能接受。“这个很微妙，如果高通未来已经发展到头了，那还不如卖掉。”项立刚说。

值得注意的是，收购高通并仅是博通与高通之间的事情，为了防止博通+高通将形成的垄断效应，不仅各国相关商务部门可能会发起反垄断调查，博通与高通的竞争对手们也不会作壁上观。即便突破了重重阻碍后博通成功收购了高通，代价怕也是高昂。

不过目前尘埃尚未落定，不妨让子弹再飞一会。

近两年芯片行业比较大的收购

回看这几年芯片行业比较大的收购案，涉及的价值似乎已经不是钱，而是数字。

2015年3月，NXP以112亿美元收购嵌入式芯片公司FreeScale；

2015年12月，Intel以167亿美元收购FPGA公司Altera；

2016年1月，微芯科技以35.6亿美元收购Atmel；

2016年7月，软银以320亿美元收购芯片公司ARM；

2016年7月，美国芯片巨头ADI以148亿美元收购Linear；

2016年10月，美国高通Qualcomm以470亿美元收购恩智浦半导体公司NXP；

2016年9月，日本瑞萨电子以32.2亿美元收购美国芯片制造商Intersil；

2017年3月，Intel以153亿美元收购Mobieye。

虽然如今我们看着国内巨头们的财报，财报上的数据让我们惊叹。但是在科技领域上，我国的市场份额，与这些收购案涉及的价值相比，总有种在看神仙打架的感觉。

更何况这些涉及到核心技术的产业，向来是碍于国别钱再多也满是波折。此前，北京与华盛顿之间围绕包括芯片在内的科技行业的交易发生了多次争执，美国外国投资委员会(CFIUS)今年否决了有中国企业参与的多项收购。

虽然中国正在大力发展壮大自己的芯片行业，包括清华紫光和福建宏芯基金(Fujian Grand Chip Investment Fund LP, FGC)等，但中国的高科技行业，仍是道阻且长。