失恋是常态，投资像钓鱼，2017最焦虑投资人都在这个领域！

        十多年前，尼尔·波兹曼在《娱乐至死》一书中预判，“人们的政治、宗教、新闻、体育、教育和商业都心甘情愿的成为娱乐的附庸，结果是人们成为了一个娱乐至死的物种”，彼时还没有泛娱乐这一概念，国内的娱乐产业也不及当前这般光怪陆离。

而如今，不过数十年光景，清流资本董事总经理王梦秋慨叹，“文化和娱乐是永恒的精神鸦片，任何时候都是非常需要的，已然已经是个强刚需”。

外界看来，创投圈是个金光闪闪的地方，创业者与投资人唇齿间谈论的动辄就是数千万元甚至上亿的生意、百倍千倍的投资回报率。但在清科集团、投资界主办的“第十七届中国股权投资年度论坛”上，除了谈论一年中的成绩与心得，新芽NewSeed（ID：pelink）发现，“焦虑”成了投资人们提及次数最多的词汇之一，以泛娱乐专场尤甚。

产业难以捉摸，资本虎视眈眈

君联资本的董事总经理刘泽辉这样描述自己所看的文创项目，“一家公司旗下有几个大牌的导演，导演今天不高兴了，今天就不拍戏了，我要休息，这是所谓文化产业的特征”。

这与当前大热的医疗、AI等领域明显不同，互联网、医疗等技术加持的领域里，有明晰的数据、技术考量的标准。但对于泛娱乐产业而言，idea是第一要义，以人为核心的创意者经济带来的生产的不确定性是文化产业的特征之一，这也使得文创领域的投资往往带有更多的赌性在其中。

与之相对的是巨大的市场增量。泛娱乐市场中，动辄数亿元的电影票房，以及轮番引爆收视的综艺节目使得文娱产业成为吸金大户。其中，传媒业、影视业、在线教育和旅游业尤其受到资本青睐。

有数据显示，2017年，就不同品类的内容所产生的市场总价值而言，中国泛娱乐产业已是一个近6000亿元的市场。其大致分布为游戏1700亿元(增速8-10%)，剧集和综艺1200亿元(增速30-25%)，电影1250亿元(增速5-10%)，动漫780亿元(增速25-30%)。

资本毕竟是为了逐利，五岳资本合伙人刘昱东笑谈，“曾经我们说是一家不投文娱的机构，但是投资人比较容易说话不算话，现在也投”。他解释道，“大部分的合伙人和创始人，都是来自于互联网科技类的背景。随着我们在消费领域的投资慢慢的增加，我们发现IP也好，娱乐也好，给大家带来的精神价值，往往能够提升消费本身的内涵价值与毛利，甚至有机会通过科技去降低成本，并与之结合。目前五岳资本的基金有20-30%的规模放在文娱项目的投资”。

资本捕“娱”，失恋已是常态

6000亿元的市场，资本虎视眈眈，但泛娱乐的浪潮里，谈及资本如何捕“娱”，各家投资机构掌门人大倒苦水，“泛娱乐捕鱼挺难的，钓鱼才对，而且一次顶多只能钓一两个”。

丰厚资本创始合伙人杨守彬将当前的商业模式分为两类，牛顿力学与量子理论。牛顿力学型的商业模式只要给定一个着力点，已知力的大小与方向，便可测算出项目进度。而量子理论则不同，当前的主要方法论还是有很多碰运气的成分在。泛娱乐领域显然属于后者。

“《战狼2》碰巧到那个份儿上了”，没有上映之前大概鲜有人会觉得这部片有那么优异的成绩，“但是就像做游戏，一个游戏火了之后，同一班团队做的下一款游戏依然能很成功么？未必。所以文娱产业现象级的产品和事件往往都具有不可复制型，这一领域的投资也比其他领域要难得多。”

资本捕“娱”，失恋已是常态。娱乐产业波云诡谲，资本方只能一次次的改变策略。

杉杉创投副总经理徐斌提及自己2004年对曾风靡一时的“劲舞团”的投资，言语间依然嗟叹惋惜：“本来是可以上市的潜力，最后却被收购，随后快八年的时间里我们再也不去看文娱”。等到2012年再回归这一领域，杉杉创投的策略已经与此前做了较大调整。“在IPO非常困惑的时候，我们大量的投资是在影视、广告、文化、IP、发行方面。有了此前的经验，多个策略齐头并进，短期性的投资、持有性的投资、战略性的投资，我们都参与”。

产业结构调整，文娱产业的潜力在何方？　

尽管爆款难遇，但还是有规律可循。从年初MCN崛起，到《中国有嘻哈》引爆市场，再到《白夜追凶》成首部出海网剧，线下体验消费受到年轻人热捧，即将过去的2017年，泛文娱还是会一次次给资本带来惊喜。在金融资本和互联网的助推下，泛娱乐产业迎来精细和集约化发展阶段。产业结构调整，文娱产业的潜力在何方？

王梦秋和刘泽辉都将目光投向了动画大电影之上。清流资本投资了天空之城，对于这比投资，王梦秋解释道，“在所有的影视项目中，动画大电影对于工业化流程的依赖相对是最高的。电影好看，但关键还在于讲故事的能力，动画大电影会是未来中国电影细分领域的机会。”

左驭资本则把焦点集中在了线下，玩起了跨界，对沉浸式文娱项目尤为感兴趣。韩泽表示，“在文娱行业，首先还是要基于优质IP做原创内容生产，而后延伸、跨界形成新业态。从娱乐可以跨到体育、游戏。文娱和体育的结合更多是娱乐性赛事，还是可以跨到教育领域，像一些细分领域的培训。文娱和旅游结合又是旅游演艺，景区和目的地的生根，包括消化流量的产品。从形式上讲可以线上线下做结合，言几又的书店可能是场景里面聚合了很多的消费类的内容，这些都可以形成很好的变现通路”。

此外，曾经不被圈层所认可的小众文化、海外项目也愈发受到资本关注。而这些规律的来源则是对90后、95后、甚至00后为主的对新生代人群消费喜好的观测。

结语

经历了2011年的春光初现，到2013年的遍地开花，2015年的如火如荼，再到2017年的大浪淘沙，整个泛娱乐领域的产业结构不断整合调整。诚然，文娱领域泡沫不少，项目遍地，爆款难觅，但在工业化流程还未形成的当下，这趟路上总要有勇者前仆后继的走。押对了是惊喜，没看准也算是历练。正如一位文创领域的投资人所讲，“投资就是找恋人，找到感觉就结婚，没有感觉，就认识一下”。