独角兽诞生记|中国独角兽或全球第一，三年成为新周期，估值10亿美元也未必成功

近日，美国创业分析公司PitchBook发布一组数据显示，2017年全球共有57家初创企业估值超过10亿美元，成为新晋“独角兽”，估值总额达1165亿美元。在这57家独角兽企业中，美国企业有31家，位列第一；中国有18家公司入选，总数占到三成；此外还有5家英国公司，印度、印尼和阿联酋各有1家。

这组数据无疑给中国的创客们打了一剂强心剂，前海梧桐并购基金创始人谢闻栗甚至更乐观。在1月12日首届中国独角兽论坛上，谢闻栗说“中国的独角兽企业的数量很可能已经超越美国”。

从科技资讯，到互联网金融，再到人工智能，当前的中国的创新企业进步正在进入加速快跑的时代。每个月都有新晋独角兽跑出，身手敏捷者甚至不足两年便能屡获资本青睐，纵身一跃估值超10亿美金。透过这些企业，我们可以一窥中国新经济的发展态势，以及资本市场的最新动向。

中国的独角兽企业数量有望成为全球第一

近两三年，独角兽受到的关注前所未有。公认的独角兽一般包含三个内涵：诞生十年以内、未上市公司，市值达到10亿美元以上。

根据美国CB Insights的数据，截止到2017年12月1日，全球独角兽企业一共220家。在具体分布上，美国109家，中国59家，英国14家，印度10家，其余所有的国家加在一起28家，而曾经的电子产出大国日本却没有一家上榜。

对于CBinsight的这组统计，谢闻栗却表示质疑，作为主办方之一，他在首届独角兽论坛上的演讲中直言，“根据中国胡润对独角兽的统计结果，中国独角兽企业目前120家，有其他的权威机构的统计甚至达到160家。我相信美国的CBinsight对美国的统计数据应该不会错，109家。但是对中国的统计数据仅有59家，这个数据相比中国自己统计的数据而言差距甚大，我对CBinsight统计的中国独角兽企业的数据表示怀疑。如果按照我们自己统计的数据来看，全球独角兽企业排在第一的不是美国，而是中国”。

从具体的领域来看，九成以上的独角兽企业来自于战略新兴产业。全球前13大独角兽企业，美国依然领先占了7个，当然前5名当中，中国有三个，包括滴滴，小米以及新美大。亦有投资人表示，近日今日头条新一轮的融资正在促进过程中，投后估值超过了300亿美元，亦能够进入全球前5名独角兽之列。

值得一提的是，13家独角兽中亦有印度企业，当前印度最新人口已经超过了12亿，消费市场庞大，极有可成为中国的未来的主要竞争者之一。

独角兽成长周期加快，三年成为新周期

创投圈最不缺的就是风口，在风口裹挟下被资本催熟成独角兽的公司变得越来越多，成长为独角兽企业的时间也在大幅缩短。

新芽NewSeed（ID：pelink）曾在《细数2017新晋独角兽“三宗最”：19家企业上榜，7家汽车交通公司跑出，最高估值333亿元》一文中对此有过盘点，成立两三年便突出重围的独角兽不在少数。主要集中在教育（如:VIPKID）、汽车交通（如：曹操专车、共享单车）、人工智能等领域。发力最猛的还是从事互联网金融生意的团贷网以及AI生态里的寒武纪科技，前者成为独角兽用了15个月，后者用了17个月。

而在CBinsight统计的59家企业中，成立3年成为独角兽的企业有15家；成立了3—4年成为独角兽的有30家；成立5—6年成为独角兽42家；成立7年成为独角兽的企业33家。

据此，谢闻栗推断，“传统的行业从公司诞生，到利润成长为三五千万的平均时间是10年到15年，而新兴产业当中一大批独角兽企业有可能在3到4年时间里面从创立就可以成为10亿美元估值的独角兽，新兴产业中孕育了重大投资机遇”。

在这些独角兽企业的估值分布上，10亿—20亿美元之间的有的企业占据多数，整体呈现金字塔型分布。“坦率的说这和中国创新经济的起点是2015年有关系，2015年是中国大众创业万众创新新的里程碑。所以我相信随着时间的推移，中国会出现更多的市值在30亿、40亿、50亿美元以上的独角兽”。

同时加快的还有“被迭代”

与快速的成长周期相对，优客工场创始人毛大庆表示，独角兽并不代表这家企业一定成功，尽管成长速度很快，但是被迭代的速度可能会更快。

在PitchBook统计的2017年的数据中，7家曾经的独角兽公司在2017年的估值跌至10亿美元以下，因而退出了独角兽的阵列。

尽管毛大庆所创立的优客工场成立不足3年，新一轮融资后估值已达到90亿人民币，但他并不觉得成为独角兽后轻松且愉悦：“从某种程度上来讲，当前的独角兽都是在某个领域具备创新意义的企业，但却无一不是处在风口浪尖，这些企业既引领时代的发展，同时又不断的接受各种挑战和各种危险。”

成为独角兽并不是企业的终点，而是一个新的起点。风口过后，来自商业、利润、用户等更严峻的考验还在持续。

什么阶段投资独角兽最好？

独角兽靠养还是靠投是创投圈里经久不衰的论题。当前，中国各种投资机构俯拾即是，投资人鳞次栉比，于是有人开玩笑说，“当前中国创投圈的现状就是，投资人太多，创业者快不够用了。”尽管是句玩笑话，但却道尽独角兽难以捕获的无奈。

以腾讯为例，腾讯2017年11月腾讯估值达5200亿美元。1999年创立之时估值550万美元，彼时李泽楷、IDG均参与了投资。王功权后来无不遗憾的表示，IDG有史以来最遗憾的事情，是在腾讯这个项目上获得了10倍的回报就选择了退出。

江湖传言，如若IDG不退出的话，到5200亿美元市值之时，就可能会有94000倍的回报，相当于IDG所有获得收益的总和还要多。

谢闻栗还替其他投资机构算了一笔账：“2001年MIH投资腾讯时估值6千万美元，获得了8600倍的回报，那时候腾讯两岁；等到腾讯2004年5岁的腾讯上市了，市值超过10亿美元，如果有股民在2004年买了腾讯的股票的话，如果持有到现在，回报是520倍；2010年腾讯已经11岁的时候它的市值超过了1300亿美元，如果2010年投资了腾讯，买了它的股票，持有到现在回报是4倍；2015年腾讯的市值达到了2千亿美元，那时候16岁，回报目前为止2.6倍”。

从腾讯的案例中，可以看出一个显而易见的结论：“越往后期投资，大家越看得懂。其实获得的收益越有限，当然可能风险会降低”。

据此，谢闻栗表述了前海梧桐基金的独角兽投资逻辑，“我们更愿意投资潜在的独角兽。如果把比尔盖茨和乔布斯比喻作是独角兽的话，我们投资的是10岁到15岁的乔布斯和比尔盖茨，等到25岁和30岁等他已经成为人所共知的比尔盖茨和乔布斯的时候，那不是我们的投资阶段”。

结语

毛大庆回想起自己在美国与爱迪生曾孙的一次交谈，提起当前的独角兽企业，爱迪生曾孙无不兴奋，“你知道吗，现在全世界都进入了一个疯狂的争夺科技与技术高地的时代，就好像我太爷爷爱迪生的那个时代那般。”

有趣的是，他所提及的爱迪生的那个时代，在历史上曾有“1870—1910现象”之说。在这40年间，曾诞生了92项人类社会伟大的科技发明，爱迪生发明的电灯泡就在这92项颠覆性发明之内。

美国纸媒曾把爱迪生称为第一个具有独角兽属性的人，并把爱迪生电器有限公司称为第一个被冠以独角兽的企业。然而“独角兽企业”这个名词重归人们视线却是在2013年以后，谈及此，毛大庆无比兴奋。“这本身就说明在人类社会又进入了一个技术、科技、知识等各个领域和行业出现颠覆式创新的时代”。

“我们可能处于又一次所谓的'1870—1910现象'之内了”。