VC PE投资人谈区块链：主流入场，2018年将实现大规模商业应用

”区块链“引爆了2018年的第一波投资热潮。

最近，中国区块链应用研究中心在达沃斯发布了《中国区块链行业发展报告2018》，报告显示，中国在区块链专利、区块链融资的增速远超过美国，领先全球。同时，数据服务、金融和认证确权是目前区块链应用项目最多的领域。

腾讯、阿里、百度相继布局区块链领域。腾讯发布白皮书，目前已经进入商业应用阶段；阿里巴巴、蚂蚁金服与雄安新区签署了战略合作协议，将承建数字雄安区块链实施平台；百度推出区块链开放平台“BaaS”。

浪潮之下，VC、PE投资人怎么看区块链的新兴投资机会？2018年，区块链行业将出现哪些现象？全天候科技对此进行了采访、整理。

分布式资本合伙人、万向区块链董事长兼总经理肖风是区块链行业的投资“老兵”，他把区块链的发展分为3个时代：

1. 比特币区块链是区块链1.0时代，它不支持任何应用开发，仅仅只是一个账本系统；
2. 到了2014年，以太坊创始人致力于用新的区块链支持大家做开发，这是区块链2.0时代；
3. 区块链3.0时代尚未到来，3.0时代最主要的特点就是区块链可以支持大规模的商业应用开发，比以太坊区块链更近一步，从性能、技术、应用开发的角度来看，大规模商业应用开发在2018年完全可以实现。

最终，区块链的性能会更好，治理机制也更好，共识算法更优，而且可以支持多种区块链跨链之间的沟通与交流。

基于区块链，将会产生一种新的商业模式，肖风把它命名为分布式商业，其中最经典的案例就是“比特币”。比特币区块链就是，开源没有产权，所有的东西都是免费使用，系统自动发币奖励，且治理机制不再是董监高这样一套金字塔式的，层级式的治理机制，最后真正的共享经济模式应该会诞生于区块链。

区块链带来了新的经济机制，比特币、以太坊，这些区块链技术为什么需要发币？在肖风看来，发币是一个无组织、开源、免费商业模式下的崭新的经济激励机制。

“在免费的情况下，如何号召大家做贡献？通过挖矿、交易，获得币，是一个适合开源、免费、共享的新商业模式的动力。区块链是信任的机制，用零边际成本，重构信任，所有的金融交易未来都会被重构。”

肖风也表示：如何规范、合法地通过发币机制来获得资金，其实挑战很大，在中国的业界，经常套路美国SEC或者新加坡的法律解释，但是不行，因为在中国有很多其它限制，比如非法集资。他呼吁法律的人士帮助区块链从业者理清法律边界。

星合资本董事长郭宇航经历了几个牛熊周期，他观察到，市场正在重新认识比特币的价值和生命力，2018年，主流金融机构入场将重构投资力量。

2011年至今，比特币经历了3次巨大的暴跌，但每次暴跌后，比特币都迎来暴涨。郭宇航说，很多投资人已经养成了条件反射，暴跌后入场。这和中国大量流动性闲置有关，这些钱难以出境，在国内又很难找到投资机会，因此当区块链概念出现后，很多资金找到了新的释放空间，2018年，金融机构将入场区块链投资领域。

郭宇航告诉全天候科技：

目前区块链很难在短时间内出现杀手级应用，但是在金融及相关领域，诸如存证、交易等领域，应该是会有一些新的进展。2018年，在一些细分领域里面，很多前期认真做事的团队，预计会推出一些让我们耳目一新的解决方案。即使这些解决方案，可能存在不足，但是我认为它的实用价值也会得到初步显现，我们可以拭目以待。

而出于金融消费者保护的目的，对于任何以融资为目的的发币行为，监管会有非常严格的监控和实际的高压政策。在他看来，但对于区块链在各个行业的实际运用，国家的鼓励态度也是非常明显的。

“因为区块链技术将会带来的变革，在全球范围内已逐渐形成共识。在互联网时代，中国就尝到了技术变革的甜头，形成了具备国际影响力的大型互联网头部公司。在区块链时代，中国不应该也不会缺席。”他告诉全天候科技。

最近两年区块链行业大热，相关创业项目估值水涨船高，很多人认为这存在巨大的泡沫。

宜信财富私募股权母基金管理合伙人廖俊霞从事创投工作16年了，据她观察，优秀的基金和GP不会等行业热了再去追风口，一定都会提前做投资和布局。

现在，区块链公司整体估值比前几年高了很多倍，廖俊霞坦言，这要求投资人对企业有更准确的判断，从企业未来发展中去判断估值。

“如果是很早期的企业，估值在小范围里变化，对未来回报不会有绝对影响，如果是后期企业，估值可能会成为我们判断的重要因素。”她说。

同时，市场上越来越多优秀企业，更能够识别什么是好钱、什么是坏钱，什么是能给他们带来增值的钱。

廖俊霞告诉全天候科技，创业者遇到能带来价值的钱，并不会计较估值。她常常看到一些项目最后胜出的投资人并不是出价最高的，而是背后资源最多的，优秀的企业也要选长远的合作伙伴，这取决于钱背后的价值。

区块链是一个新兴领域，如何对一家区块链公司做判断？廖俊霞对企业的判断比较多维：

人肯定是最重要的，投资就是投人，人始终是第一位的因素。

其次看企业，如果是一个技术创新的企业，要看它的技术是否代表未来发展方向的技术，它的技术和同行其它企业有什么差别，领先在哪里，以及领先一个月、半年还是一年？这个差别还是挺大的。

最终，要看技术未来是否能落地做应用，就好像AI人工智能和区块链，这里有一些是非常基础、底层的技术，这适合国家做科研投入，另外有有一些跟场景、行业能够结合起来的应用，就比较适合我们VC和PE去投资。所以，对不同的企业，我们的判断程度会不一样。