5分钟就拿到雷军投资，你敷的面膜价值49亿了！

御家汇是顺为资本投资的第一家护肤品品牌及第一家A股上市公司，颇有趣的是，这家公司实际控制人戴跃锋曾称自己就是面膜行业的小米。 

也就是说，于2018年2月8日，小米还未上市，面膜行业的小米已成功登陆资本市场，挂牌深交所创业板。

面膜卖了12年，差点被收购，如今市值近49亿元 

事实上回到2002年，戴跃锋一开始的梦想只是成为一个长沙人，摆脱800元月薪的日子。那时，他还是个刚毕业在国企上班的小伙子，目击了第一代互联网泡沫的破裂，也看到了互联网的红利。创业是他认为唯一能够“冲出牢笼”的途径。

卖过二手电脑，后因偶然接触御泥坊面膜，2006年戴跃锋成功拿下了御泥坊的面膜网上销售代理权。创业这条路上注定会碰到数不清的挫折和诱惑，戴跃锋曾在公开透露因创业困苦，他一度想把公司卖掉，因收购价格等因素放弃，后至2013年戴跃锋再次收到来自一家世界500强企业的橄榄枝，收购价格超过十位数，戴跃锋最终还是拒绝了。 

也是在2013年，御家汇拿到了深创投的A轮融资；继而在2014年，雷军5分钟即决定投资御家汇，资金过亿，并担任公司董事；2016年，获得前海股权投资基金的投资。 

根据公开资料，御家汇是一家以自主品牌为核心、依托互联网电子商务进行销售的“互联网+护肤品”企业，公司主要从事各类型护肤品的研发、生产、销售，旗下产品品牌主要包括“御泥坊”、“小迷糊”、“花瑶花”、“师夷家”、“薇风”等，产品种类以面膜类为主。 

招股书显示，御家汇2016年实现营收11.71亿元，净利润7259.58万元；2017年营收16.5亿元，净利润为1.58亿元，近三年公司利润的符合增长率超过50%。目前共有33 家线下经销商，分布于国内16个省份。同时，旗下产品已在广东、广西等6省共 650 家屈臣氏门店上架销售。 

此次IPO计划募集资金8.58亿元，其中4.65亿元用于品牌建设与推广项目，2亿元用于补充流动资金，其余用于研发与质量管理检测中心建设项目和信息化与移动互联网商城升级改造项目。 

截至发稿，公司公开发行股票4000万股，其中公开发行新股4000万股，发行价格21.23元/股，新股募集资金8.49亿元，老股转让资金0.00亿元，发行后总股本16000万股。股价为30.57元／股，市值近49亿元。 

雷军通过微博表示，“祝贺顺为资本投资的御家汇股份有限公司（300740）今日在深交所创业板成功上市，成为了国内 IPO 电商第一股！御家汇作为一家以 80、90 后为主力军的年轻团队，打造了包括御泥坊、小迷糊、花瑶花、师夷家、薇风等在内的多个知名护肤品牌。我相信乘着资本的东风，御家汇将会书写中国美妆行业的新篇章！” 

电商红利不再，面膜还能卖多少亿？

值得一提的是，从首次发布招股书到成功过会，御家汇只用了不到7个月的时间。不过有一点也无法忽略，在过会过程中，因对公司核心竞争力及持续盈利能力存疑，发审委要求公司进行分析说明。 

面对发审委提出的风险预示，御家汇在招股书中表示，在护肤品行业，研发设计和品牌是公司持续盈利能力的核心竞争力。由于我国护肤品行业生产厂家众多，市场竞争导致加工环节的附加值不高，为提高运营效率，公司将大部分生产业务进行外包，专注于核心业务环节发展。 

御家汇同样透露，尽管如此，公司依旧面临过分集中线上渠道的推广及营销，单一品牌、单一品类销售集中，和存货余额较大等风险。 事实上，或许这也是大多数护肤品品牌的痛点所在。

招股书披露，在公司营收内，以“御泥坊”销售收入占比最高，从2017年1-6月到2014年分别为，89.02%、85.17%、82.23%、79.42%。同时，面膜收入比重同样最高，分别为78.07%、84.24％、85.87%和82.24%。 

有数据分析，网络购物用户规模和网络零售交易额都呈现出增速下滑的迹象，网络流量红利逐步减退。众所周知，互联网人口红利已经逐渐消逝，电商平台必须找到适合自己的定位，才能在电商大潮中占得一席之位，其中命门都在于流量和用户体验。 

不过随着消费升级，面膜对消费者（尤其是女性消费者）来说已逐渐成为一种“刚需”，甚至成为中国护肤品行业中增长最快的细分市场。 

据Euromonitor数据统计显示，2016年中国面膜市场容量为180.72亿元，占护肤品整体市场10.68%的份额，而2011年-2016年面膜市场的年均复合增长率高达15.5%。同时根据预测，2021年我国面膜市场容量将达到280.07亿元。 

面膜市场的竞争更是激烈。除了御泥坊之外，一叶子、膜法世家、百雀羚、佰草集等国产品牌都开始加速自己的市场掠夺。面对替代性过强、消费者或更偏爱进口面膜等行业现状，国产面膜品牌要走出来还需要更强的壁垒。

中国化妆品／护肤品正在崛起，这一点毋庸置疑，2017年也被称为日化企业的上市年，包括拉芳家化、珀莱雅、名臣健康等。如今御家汇作为IPO电商第一股在2018年的开年成功上市，无疑给中国本土化妆品企业带来利好。除了御家汇之外，毛戈平、丽人丽妆、丸美、倍加洁都在排队IPO中。