300亿美元估值的腾讯音乐赴美IPO，能否坐稳互联网音乐市场“头把交椅”？

在这个火伞高张的夏季，音乐行业也迎来了一桩又桩“大事”。

7月8日晚间，腾讯控股（00700-HK）发布公告，向港交所提交的拆分腾讯音乐娱乐集团的建议得到同意。被评为“2018最受外媒期待IPO企业”的腾讯音乐终于得到官方“落章”。

今年上半年，无论是科技还是短视频直播等泛娱乐领域，行业开始步入密集上市阶段。与小米曲折的CDR之旅及被缩水的估值相比，腾讯音乐300亿的估值，对于成本与变现能力仍然成反比的在线音乐行业来说，显然不低。音乐产业的行业及资本动作也是频频。

6月，太合音乐旗下百度音乐更名千千音乐，太合音乐随即宣布完成十亿融资；7月初，一向“横冲直撞”的音乐人李志再度踏上“逼哥维权路”，最后以与《明日之子》达成和解协议暂告段落，并成为维权事件发酵的典范；7月6日，被行业目光紧紧跟随的腾讯音乐终于正式秘密提交IPO，拟分拆赴美上市，传闻估值300亿美元。

稳坐在线音乐一把交椅的腾讯音乐，也早已过了需要凭借势力划分阵营的时刻。无论是Spotify上市、环球音乐IPO、网易音乐“分拆上市”等消息，还是在各行各业的上市大军的催促下，这场已然踏上扩张之路的资本新征程中，腾讯音乐IPO又将为国内互联网音乐公司带来怎样的影响？

对标Spotify，TME或将面临“相同忧虑”？

今年4月，Spotify在纽交所绕开投行完成“直接上市”，并成为企业眼中“未盈利先上市”的目光焦点。上市首日，Spotify (股票代码：NYSE:SPOT )以149.01美元每股的价格收盘，比开盘价下跌10%，市值265亿美元。截至北美时间7月9日收盘，Spotify市值316.05亿美元。Spotify上市一个月后，环球音乐集团（UMG）的IPO计划也成为业界焦点，2017年，环球音乐创造了64亿美元的总收入和近9.2亿美元的营业收入。

腾讯音乐此次IPO，业界纷纷将其对标Spotify，一是因为Spotify与腾讯音乐分别为世界两大在线音乐服务商，其次，今年4月Spotify的上市文件中披露了腾讯音乐与其“换股结盟”——腾讯持有其股分7.5%。同时，Spotify亦持有腾讯音乐9%的股份。

不过Spotify在上市后公布的首份财报开始令投资者感到忧虑：面临在线音乐市场的竞争者们，Spotify的付费用户增速放缓，且每用户平均收入（ARPU）降低；作为主要营收来源的广告业务增速减缓。截止2018年第一季度，Spotify拥有7000多万付费用户，而月活近7亿的腾讯音乐付费用户仅为1亿左右。

这会否成为腾讯音乐的相同忧虑？

腾讯音乐上市，除了能够稳定市场份额外，也能够扩张公司业务版图。从市场份额来看，腾讯音乐的在线音乐业务——QQ音乐、酷我音乐、酷狗音乐，尤其是QQ音乐一向以大量头部音乐人及独家曲库版权内容著称。

据QQ音乐流出的融资资料显示，QQ音乐2016年收入近50亿元，净利润近6亿元;2017年营业收入将超过94亿人民币，净利润超过18.8亿人民币;预计2018年营业收入将超过170亿元人民币，净利润将达到36.5亿元人民币。

版权方面，自2016年与中国音乐集团（CMC）合并为TME后，截止至今，TME已经独家代理了环球、华纳、索尼全球三大唱片公司的音乐版权，同时代理了YG娱乐、杰威尔音乐等等唱片公司的版权资源。在与阿里音乐达成版权互换后，滚石、华研、相信音乐、寰亚等公司的音乐版权也被揽入旗下。

在国内互联网音乐公司市场，腾讯音乐、网易音乐、虾米音乐及太合音乐这四大巨头中，凭借难以撼动的版权生态及内容资源，腾讯音乐稳坐头把交椅。国内互联网音乐公司依然走出四方争霸的格局。

网易方面，早在2017年4月，网易获得7.5亿元A轮融资，彼时，业界纷纷猜测未来网易云音乐有拆分独立上市的可能。太合音乐方面，今年6月，太合音乐宣布完成10亿量级融资，随后，百度音乐战略更名千千音乐，并被媒体解读为踏上情怀赛道之象征，而阿里音乐方面，在产品设计界面进行大升级，想要做“更专业、更懂用户的音乐服务平台”。

从短视频到线下场景，在线音乐们的“火力全开”

在国家版权局的强悍推动下，中国在线音乐市场的版权硝烟早已渐渐散去，取而代之的是后版权时代下，流媒体为了留住及培养受众而开始的枕戈待旦的创新。在各行各业的上市大军的催促脚步下，让我们看看几大互联网音乐公司都在做什么？

对于在线音乐平台而言，围绕“社交”做产品总是没错的，于是我们看到的在线音乐平台们开始将触角伸向短视频，并且围绕线下进行场景扩张。

腾讯音乐方面，已经构建自己的版权护城河，流量艺人的QQ音乐仍然具备一定优势；随着腾讯“开火演唱会”的举办，1月份《歌手2018》的热播，作为独家合作音乐平台的腾讯系三款产品均有不俗表现。

网易方面，去年三月，网易云音乐宣布上线短视频、知识付费、直播答题等产品，并大力度布局“短视频”内容，线下方面，也先后与口碑、亚朵、屈臣氏等进行跨界营销合作。

而太合音乐方面，自2015年接手百度音乐后，在资本方面动作不断，与南都光原等公司结盟，同时投资Owhat平台、亚神音乐、兵马司唱片等公司。对于太合音乐而言，旗下现场演出购票应用——秀动是打造差异化的一大“利器”，而在线下场景方面，太合不久前与亚朵酒店合作打造“线下音乐空间”，而在今年六月将旗下流媒体平台“百度音乐”战略更名“千千音乐”后，大有进击在线音乐市场“一搏”之势。

不少业内人士认为，短视频是移动互联网的黄金赛道。而随着抖音、快手等短视频产品的市场份额逐渐加大，短视频也或将成为音乐平台围绕“社交”主题进行有力竞争的互动内容载体。

融资、上市热背后，在线音乐从“圈地跑马”走向资本扩张？

2018年Q1期间，整个移动音乐行业市场规模不断扩大，相比2017年Q1同期用户规模扩大3千万左右。在线音乐用户忠诚度高且下沉明显，8成以上用户只安装一个在线音乐APP。

目前，中国是全球数字占比最高以及网络音乐用户数量最多的国家。根据IFPI报告数据，2017年网络音乐用户已经高达5.03亿，占中国网民总数量的68%，中国数字音乐占比达96.34%，数字音乐收益占比在排名前50的国家中位列全球第一。

据音乐财经的统计，2017年音乐泛娱乐产业主要共有76起融资事件，同比去年上升了28.8%，涉及公司73家，其中不要音乐、心喜文化、友唱M-Bar、麦爱文化4家企业完成了两轮或两轮以上的融资。此外，太合集团在音乐领域的投资布局最多，在积累优质音乐内容及版权。

2017年便有业内人士分析：国内音乐行业在版权体量、用户价值、平台规模、产业纵深等分散状的平衡就已经被彻底打破，融合势必成为在线音乐行业的下一篇章。

毕竟身处一个足够大的市场，不论对于腾讯音乐本身，还是对于整个音乐产业而言，随着互联网音乐版权在国家版权局等力量的引领下步入正轨，大家对游戏规则心照不宣，“头号玩家”率先踏上上市征程，在线音乐平台们在后版权时代不断寻找新的突破口前行的路上，也从“势力划分”的时代走向了“资本扩张”的新征程。