“引”力丧失、“亏”字当头，智能投顾巨大前景是空谈？

“亏了一千了。”

“一个月亏了三百多”......

2016年底，招商银行推出摩羯智投，一直以“科技”、“零售”实现弯道超车的招商银行，再次在上率先试水，凭借招商银行的力推与影响力，智能投顾进一步走向大众视野，被业界人士认为是财富管理行业的下一个风口。“规模破百亿、屡获大奖、银行智投领军者......”，摩羯智投可谓是备受赞誉。

然而，当从云端走下接触投资者时得到的答案竟截然相反，多位摩羯智投用户表示投资亏损，收益率超过4%更是少之又少，加上相对于货币基金来说高昂的手续费，使用智能投顾理财貌似有些“赔了夫人又折兵”。

曾招商经风光一时的蓝海智投、理财魔方、璇玑智投、投米RA、弥财等国内智能投顾平台，除了理财魔方2017年5月份获得一轮战略融资，其他平台自2016年至今已两年左右未有进一步融资消息。

效果不佳、热度消退，智能投顾在中国“渐行渐冷”，不复当年风采。

2008年，Betterment在美国成立，2010年Wealthfront成立。据埃森哲报告显示，截至2017年底，这两个智能投顾巨头资产管理规模分别达到100亿美元和90亿美元。作为智能投顾起源地，美国智能投顾管理资产规模在2018年预计将达2662亿美元，独立型公司、券商、投行等纷纷入局，产品及盈利模式日趋成熟，智能投顾在美国发展了近十年方兴未艾。

由于具有理财门槛低、管理费率低、效率高、能解决养老金无法提现、税务优化等优势，且因美国货币基金普遍利率低至1%左右，对于服务中低净值人群、扩大理财人群服务涉及面，智能投顾在美国备受欢迎。

反观国内，通过智能投顾理财，博取收益率几乎是唯一的目的。由于A股市场的冷淡表现及货币基金类稳健投资产品的普遍高利率，面向普罗大众的智能投顾优势并不明显，且存在投资者教育欠缺、智能化程度较低、人工服务欠缺、监管政策不确定、盈利模式模糊等问题。随着行业第一波“吃螃蟹”的企业及用户出现，远低于预期的表现更是给国内智能投顾行业浇了一盆冷水。

智能投顾在中国的发展似乎被打上了“死结”。

据金融界基金《中国智能投顾行业2018年6月报》报告中统计显示，摩羯智投（招商银行）、灵犀智投（金融肌肉）、理财魔方、蛋卷基金（雪球）、投米RA(宜信）五款智投产品六月份平均收益率皆为负数，其中蛋卷基金的收益率最低，回撤率最大。不过相较于上证综指-8.01%的收益率与10.54%的最大回撤，智投产品的表现倒也不能“过分苛责”。

从《2018年智投产品月度累计收益率对比》表中可以看出，五个智投产品一月份与五月份收益率普遍为正，其余四个月份收益率普遍为负数。2018年上半年所有产品中表现最好的一支收益率未能突破4%。这六个月来，摩羯智投月度累计收益率均未能超过2%。

在中国，较为稳健的理财产品、货币基金收益率普遍都在4%以上，与之相比，智能投顾产品的收益率难尽人意。埃森哲在报告中曾提到：“财富管理与新兴金融科技的结合，使得财富管理行业正在进入新的阶段——智能财富管理。虽然智能投顾在中国起步较晚，但是其发展速度惊人，预计到2022年，中国智能投顾管理的资产总额将超过6600亿美元，用户数量超过1亿。”

但若其抗风险能力及收益率得不到显著提升，智能投顾还能取得如埃森哲报告中所说的巨大发展吗？

传统投顾一对一人工服务、仅针对高净值人群、投资门槛高、管理费率高等特点难以满足快速变化的客户群体及需求，智能投顾的出现解决了上述问题。基于投资者的投资需求及风险偏好，借助人工智能构建投资组合模型，为大众投资者提供数字化、自动化、智能化的财富管理服务。

知之非难，行之不易。目前智能投资决策系统仅停留在“自动化”层面上，远未达到“人工智能”级别，多数智能投顾平台处于人工干预的线上荐股阶段，仅是投资组合的自动筛选，千人千面的智能化服务还远远未及。加之近期A股市场颓靡形势的影响，智能投顾产品的吸引力逐渐丧失。

如今中国的二级市场正在经历从散户群体主导到机构主导的发展过程，未来几年A股市场机构化是大势所趋。从2C转向2B，为银行、券商、基金和第三方财富管理机构提供智能投顾产品、策略的解决方案成为智能投顾平台的转型方向之一。

然而不管是2B还是2C，落脚点最终都是C端用户，能够为用户提供匹配其所承受风险的收益率、达到市场收益率的平均标准，才是智能投顾机构的当务之急。