乐居三纵四横战略发布，又一家被严重低估的公司？

互联网时代，有“鼠标+水泥”的说法，意指线上线下结合，鼠标代表线上，水泥代表线下。现在，最有“水泥”味儿的地产行业在加速与互联网深度融合，拥抱产业互联网的浪潮，从老牌互联网房地产整合服务平台乐居的2019年战略，就可以窥见这样的趋势。

12月12日，乐居控股CEO贺寅宇在2019乐居创新峰会上发布了“三纵四横”全新发展战略，2019乐居将在新房、二手房租房、家居家装、物业社区四大领域，围绕新媒体、新广告、新交易展开创新与变革，即所谓“三纵四横”。

十年乐居新战略

从成立日期看，乐居已是中国老牌互联网公司。

2008年，新浪分拆房产及家居频道，乐居就此诞生；2009年，易居旗下克而瑞与新浪乐居合并，成立中国房产信息集团并在纳斯达克成功上市；2012年4月，乐居母公司易居中国完成与旗下中国房产信息集团合并，乐居也成为易居中国全资子公司；2014年乐居独立在纽交所IPO。

巧合的是2018年是新浪成立二十周年的日子，乐居从新浪独立出来也刚好十周年，这些年不论是互联网行业还是房地产行业都发生了许多事儿，今天的乐居已不是当年新浪两个频道构成的乐居，而是覆盖了新房、二手房租房和家居家装和物业四大领域的房地产整合服务平台，业务包括在线广告、电子商务、二手房挂牌服务等，业务覆盖全国370多个城市。

十年来，互联网行业发生了许多变化，甚至每年都在变化。正如乐居控股CEO贺寅宇在发布全新战略时的演讲所言：2016年行业在谈互联网+，2017年谈AI赋能，2018年就开始谈ABC谈产业互联网了，正是基于这样的变化，乐居发布了“三纵四横”战略，技术驱动下，房地产行业的媒体、广告和交易三个乐居涉足的关键环节，都被赋予了新价值。

新媒体作为一种新型的传播媒介，具有场景化内容、碎片化传播和去中心化运营的特点。在媒体的新生态下，内容为王、场景分发、速度优先和聚合传播已经成为媒体传播的制胜之道。

媒体变了，广告就会变，广告行业日新月异，新广告首先需要具有广告制作的专业能力，即把广告内容化，让用户不排斥广告内容；其次需要借助大数据和人工智能技术实现广告的精准投放；最后需要进行场景覆盖，即实现资源整合和智能投放；

在新零售趋势下，人货场被改变，房地产交易同样在改变，乐居的新交易是AI技术对交易环节的优化提升，既需要高效触达客户、又需要提升营销体验和交易效率，乐居推出了公开公平公正的交易信息平台——“阳光购房平台”，还推出了集智慧案场、智慧交易、智慧渠道为一体的三大智慧系统，赋能地产行业。

尽管互联网公司每年都要定新战略，不过乐居的2019年战略却显得意义非凡：这是乐居独立十年后的全新起点，我们可以认为乐居的“三纵四横”战略是要开启下一个十年。

第一个十年互联网的重点是信息互联网，第二个十年互联网的重点是消费互联网，下一个十年的重点是产业互联网，乐居新战略正是要抓住产业互联网的趋势。

拥抱产业互联网

随着人口红利的消失，互联网的多年发展和广泛渗透，消费互联网天花板已现，除了出海和下沉继续给消费互联网找增长点外，向产业端渗透是另一个方向，这也是越来越多互联网巨头、垂直互联网平台和创业者的共同选择。

腾讯在9月30日进行了第三次组织架构调整，成立了云与智慧产业事业群（CSIG），明确要在深耕消费互联网的基础上布局产业互联网。阿里虽然不说，却早已在行动，2009年就已布局云计算的阿里将目标锁定在loT和AI时代，发布多个ET行业大脑，将技术开放给政企行业客户。阿里巴巴独特的“经济体”模式和新零售，积累了得天独厚的产业互联网基础，腾讯和阿里的动作都表明产业互联网时代已经到来。

跟互联网+、O2O不同的是，产业互联网是用新技术与产业的融合帮助传统产业转型升级，做大旧实体经济，催生新实体经济，马云的五新实际上就是产业互联网的缩影。这一点，乐居控股CEO贺寅宇在演讲中说得很明白：

“随着消费互联网进阶到产业互联网，互联网作为一种资源正深刻改变着每个行业的运营发展，新实体经济随之应运而生，互联网媒体生态中的各个元素正在被重构。”

就房地产而言，互联网和房地产行业的深度融合不再是简单的O2O——这是乐居过去十年在深耕的业务，乐居百度百科介绍现在还有强调O2O：“领先的房地产O2O整合服务平台”，下一个十年，乐居将不会再强调O2O，因为产业互联网时代，房地产与互联网的结合不会再只是线上营销、获客和资讯，而是要通过大数据、物联网、AI和云计算等新技术，给房地产行业各个环节进行赋能。

房地产行业该如何与互联网结合，做好产业互联网？从乐居的新战略中可以找到部分答案：

1、用好AI、大数据等新技术。

乐居在新广告上的做法本质上是用新技术抓住碎片化的媒体趋势。

一边让自有媒体平台进化，推出“乐居财经”和24小时购房信息播报APP“乐居买房”，通过多维度展示以及资讯聚合，全面解读地产行业，提升用户访问粘性，满足不同用户的信息需求，截至目前，乐居财经收录了近3000家公司的详情页，近10000个人物详情页，涵盖地产、家居和物业行业。

一边整合包括但不限于自有App、一点资讯第三方内容平台，微博等社交平台，抖音等短视频平台，微信小程序以及线下广告在内的多种媒体资源，形成多元化和立体化的传播矩阵，再结合大数据等技术，基于千人千面的算法，帮助其四个行业的合作伙伴实现智能精准营销。

基于新媒体矩阵，乐居打造了乐居云眼、小程序开放平台和智能投放平台。早在2016年12月8日，乐居就推出了自主研发的房地产家居行业首个营销引擎-“云眼营销引擎”，并宣布与腾讯、微博和分众建立深度平台合作伙伴的关系，为房地产家居行业提供基于大数据的智能化、精准化、场景化、效果化的整合营销方案。

2、利用新零售思维重构人货场。

新零售的本质是人货场的重构，通过新技术来提高交易效率、提升用户体验、提高卖方价值。不论是新房、二手房、租房、家居家装，都属于零售，物业社区则属于服务这个大零售范畴。

正是因为此，房地产行业要利用新零售思维来重构人货场，乐居在新交易的实践中，丰富、升级和整合了在房产家居交易过程中核心环节的服务内容与体验，推出了公开公平公正的交易信息平台——“阳光购房平台”，购房者使用这套系统可以缩短获取房屋信息的时间，减少不必要的成本，获取最精准的信息。乐居还推出了集智慧案场、智慧交易、智慧渠道为一体的三大智慧系统，这三大智慧系统同样可以为开发商、家居企业降低交易环节中的沟通成本、服务成本和时间成本。

互联网公司跟传统产业最大不同是有“用户思维”而不是“客户思维”，注重效率也注重体验，乐居的新战略本质是在媒体、广告和交易多个环节都回归用户体验，改变地产行业缺乏用户体验的现状，帮助地产行业在对应环节实现升级，提高效率，获取价值。

当然，房地产有非常长的产业链，不只是媒体、广告和交易这些环节，智能家居、智能小区、智能建筑、智能开发、智能业务，诸多环节未来都会与产业互联网融合。

下一个十年可期

乐居与2010年上市的搜房网成为在美股上市的房地产整合服务商的“双子座”，两大上市公司多年发展背后，是互联网与房地产结合的十年黄金期。

在传统房地产行业，由于行业人员入门门槛低、专业知识匮乏、商业模式重短利等原因，中介平台的信用情况一直较为糟糕，一些中介公司甚至存在骚扰客户、价格欺诈、哄抬房价等行为。在互联网时代，巨头们都开始注意到这一市场，希望用互联网来消除中间环节。

淘宝2015年开通房地产销售业务，当年58将百度系的安居客收入囊中，京东2017年10月正式进入房地产中介市场，现在今日头条等平台也在布局。除了互联网巨头外，近年来在互联网+的大潮下，还有许多创业类玩家涌现，如房多多、爱屋吉屋、链家网、贝壳找房等，其中一些玩家已经在收缩，这些平台相对于搜房网和乐居们而言，都是新手。

乐居从2009年就已从新浪拆分出来，算是老手，不过，搜房网起步最早，已深耕房地产领域19年，业务线十分完整，包括媒体、交易、金融等，涉足新房、二手房和家居家具，营收主要以在线广告、房源发布和电子商务三部分构成，跟乐居重叠度很高。搜房网也是第一家赴美上市的房地产行业互联网公司，曾经市值一度高达80亿美元。2015年伴随着淘宝、58们的“大举入侵”，开启了激进转型，之后出现利润下滑，截至目前市值约为7.42亿美元。

乐居是媒体+电商的创造者，本质是将广告收入转换为交易收入，是当今流行的内容电商模式在房地产领域的先行者。乐居快速崛起并于2014年独立IPO，一方面，乐居的关联公司易居企业集团的产业链相对完整，它和乐居构成互补的关系；另一方面，相比于搜房网，乐居最大优势是网络媒体出身，进而有很强的内容能力，不只是可以获取用户注意力，在产业链中也可以通过提供内容获取廉价流量。

乐居从新浪房产分拆出来，新浪在三大门户中一直聚焦资讯，不做电商、游戏等多元化布局，即便孵化出微博干的还是社交媒体的营生，正是因为此，乐居拥有更强的媒体影响力以及对应的内容生产力。新媒体时代，乐居也积极转型，不论是推出自媒体平台、新媒体矩阵还是拥抱小程序，都体现出在新媒体生态上的与时俱进。

今年11月19日，乐居发布了第三季度财报，营收1.34亿美元，同比增长40%，远超大多数互联网公司20%到30%的增长率，净利润达到了684万美元，去年同期净亏损达到2312万美元，同比扭亏为盈是巨大利好，这可以看出乐居的基本盘很好，这与其媒体基因下的低成本获客和运营能力有直接关系。

这一点也是乐居在贝壳等新玩家面前的核心优势：相对于贝壳从线下的链家孵化出来并以天猫式平台电商切入而言，乐居是从线上走到线下，从媒体切入电商的，有着更强的互联网基因。不过，贝壳这样的从线下起来的玩家也更加深入到产业链，线下资源可能会成为壁垒。说到底，乐居更“鼠标”，贝壳更“水泥”。

产业互联网时代，鼠标与水泥都要，互联网与实体产业要水乳交融，从新战略看，乐居成为率先吹响产业互联网号角的互联网房地产平台。

截至目前，乐居的市值约为2.02亿美元，在2014年上市当天，乐居市值就达到了15.66亿美元，而后一度最高触达24.58亿美元，现在看来其股价已低到尘埃。原因有二：

其一，在去年乐居业务持续亏损的情况下，股票一路走低，投资人因为担心公司会继续亏损，股票市值跌破了公司净资产值。然而，从今年第二季度开始，通过一系列的产品创新和结构优化，乐居已经扭亏为盈，连续两个季度产生运营利润。截止三季度底，公司净资产值为2.41亿美元，现金为1.65亿美元，而市值只有2亿美元。

其二，我认为对标搜房网来看，其也是被严重低估的。搜房网最新市值7.19亿美元，三季度，搜房网总营收为8360万美元，同比下滑25.5%，反观乐居营收达到1.34亿美元，且大幅增长40%。搜房网三季度运营利润为1530万美元，同比下滑16.8%，归属于股东的净利润为230万美元，同比大幅下滑，乐居却扭亏为盈，实现了684万美元的净利润。而且乐居还提出了三横四纵拥抱产业互联网的战略，从业绩和战略可以看出，乐居比搜房网便宜这么多显然不合理。

当然，乐居股价低迷，来自宏观环境的影响不容忽视：一方面，经济不乐观，房地产市场受到调控、周期、宏观诸多因素的影响，呈现出低迷气象，这对乐居以及互联网房地产公司都有显著影响；另一方面，宏观经济环境直接波及互联网行业，阿里、百度、腾讯业绩都有所下滑或者预期有所下滑，互联网上市公司的股价都不景气，资本市场，已上市的中概股无一例外市值出现缩水，部分企业今年市值更是腰斩；一级市场融资困难使得独角兽不得不争先恐后IPO，然而破发却成为新常态；缺乏造血能力的互联网创业公司也难为无米之炊。当然，股价低迷也与乐居前些年的转型、竞争和业绩有直接关系，毕竟整个行业都在找方向。

在移动互联网后半场，乐居率先拥抱产业互联网，很有前瞻性。长期来看，乐居所背靠的房地产市场依然是支柱型经济，当市场回归理性，住房市场回到健康轨道后，在中国人居住升级大潮流下，房地产市场本身依然十分庞大而且会继续增长，而且可以预见，房地产一定会跟所有实体产业一样与互联网深度融合，变为有科技含量的产业。乐居在寒冬里布局，暖春到来就会率先摘到房地产行业的产业互联网果子，因此我认为乐居可能是一家被低估优质公司，只要抓住产业互联网，市场变暖之后就有机会高速增长。