寒冬中的“亿元融资俱乐部”：388家公司吸金超千亿 医健、企服成黄金赛道

近日，媒体报道哈啰出行2018年9月获得蚂蚁金服、春华资本的40亿人民币融资；12月，中交兴路车联网拿到7亿；魔门塔科技拿到2亿美金.......

2018年资本寒冬里，有一群人逆风前行。

铅笔道盘点24个行业投融资情况，据不完全统计，今年有388家企业单笔拿到了过亿融资，累计融资金额超过1300亿元。医疗健康、企业服务、电商、金融领跑，其中医疗健康行业67家，占到了17%，成为最大热门，企业服务和电商紧随其后。人工智能行业项目以单笔融资规模巨大。

不过，几家欢乐几家愁，去年吹爆的风口区块链、共享经济则跌落下来。今年，区块链过亿融资只有6家，表现平平，共享经济3家，排到了后位，且行业内马太效应明显，资本拦腰斩断，全部集中在头部，中小玩家基本出局。游戏领域创投甚是凄惨，一家过亿融资企业没有。

注：本文内容主要来自铅笔道记者采访和网络公开信息，论据难免偏颇，不存在刻意误导。

寒冬中的逆行者

2018，被认为是大多数创业者的寒冬。大国博弈，贸易升级；中国GDP增速与零售增速创历年新低；国内资本市场下行。移动互联网红利消失，流量渐少，巨头混战，正面开杠，如腾讯之于头条，美团之于滴滴；另一边，是金融、文娱、教育等领域政策频频出手；新经济企业扎堆上市融资。

“活下去”成为了不少创业者年终盘点关键词。但是，也有人说，当市场停止野蛮生长，行业将面临洗牌，用户和资本回归少数人之手。

朋友圈里，到处是企业裁员、倒闭、清算的消息，寒风中大家瑟瑟发抖；当创业者们、媒体、VC们都在感慨资本寒冬时，还有一群人默默接过了巨额融资，正热火朝天干得起劲。

苦熬多年，他们的“春天”似乎来了。“前3年是在步行，第4年开始坐上车，现在已经系好安全带，准备起飞。”回顾微吼直播成立的8年，创始人林彦廷说道。2018年的最后一个月，8年只做一件事的微吼，吃掉了73%企业级直播市场，寒冬逆势融资2.3亿。

在寒冬中，像微吼这样拿到火把的企业不在少数。据铅笔道不完全统计，截止12月28日，2018年就有388家公司单笔拿到过亿融资，迈入亿元融资俱乐部。其中医疗健康（67起）、企业服务（51起）、电子商务（53起）、金融（42起），388家企业累计融资1333.9亿元。

医疗健康、企服、金融领跑

2018年，医疗健康产业的投融资可以说成绩非凡。在亿元融资项目中，无论从数量和质量上都是高于其他行业，67家企业获过亿融资，累计金额152.9亿元。在医疗健康领域，项目轮次偏后，B轮和C轮占到了49%。

易凯资本合伙人李钢认为，可以从消费升级、医保、人口老龄化三个维度，来解释医疗健康行业发展的大体逻辑。

第一个维度消费升级，可以看到中国经济经过持续的高速增长，公众消费水平已经有很大提升，追求更好的就医体验和治疗效果。在这个背景之下，出现了民营连锁诊所、精准医疗等新概念或者业态。

第二个维度医保控费，在医疗费用和支出不断增长的情况下，如何提高资金的使用效率、实现资源的最优配置，这是目前世界上大多数国家都面临的问题。在中国，具体表现在仿制药一致性评价、中成药有效性和安全性再评价等医改政策层面。

第三个维度是老龄化，这带来了疾病谱的变化，和康复、护理等需求的增长。

此外，铅笔道还注意到创新生物药是健康产业投融资的大热门。25家过亿融资企业是药品研发商，占到了36%。

但是有分析人士对这些企业的盈利水平表示担忧。目前，虽然国内创新药企业比较多样化，但是在像生物类似药，或者热门靶点的me too，me better产品上存在同质化竞争问题，产品定价压力很大，再加上生产成本比较高，而国内规模化生产能力不足，未来该类企业产品的盈利能力可能会受影响。

除了医疗健康，亿元俱乐部中投融资还有一个热门赛道是企业服务。

过亿元企业51家，覆盖云服务、企业安全、创业服务、行业解决方案等垂直领域，像移动销售管理工具掌上快销、创业联合办公社区及创业服务平台优客工场、移动办公安全服务提供商指掌易、SaaS模式在线财税服务平台云账房等，都是融资数亿。

在轮次分布上，还是早期项目较多，A轮、A+轮的项目占到了31%。

2018年10月23日，马化腾在知乎提出产业互联网和消费互联融合创新会带来哪些改变？引发人们对产业互联网的大讨论。无论移动互联网还是消费互联网，线上渗透接近饱和。阿里巴巴、京东GMV增速放缓，竞争加剧。

产业互联网正成为一块重要阵地。据烯牛数据显示，截止12月25日，2018年国内企业服务行业共披露1440起融资事件，总融资额达1838亿元，涉及项目1282个。在今年这些过亿融资企业中，服务范围覆盖大数据、人工智能、企业安全、广告营销、人力资源、行业解决方案等各领域。

人工智能、共享经济马太效应明显

2018年，没有哪个领域比人工智能更受投资界“宠爱”。AI+安防、AI+教育、AI+文娱、AI+金融、AI+交通，迸发了一系列的创业独角兽企业，如商汤科技、第四范式等。

虽然在融资数量上不及其他领域，只有13家企业融资过亿，但是单笔融资额度相当之大，其中以商汤科技获10亿美金融资、云从科技获10亿B+轮融资、第四范式C轮拿10亿为代表。

北极光创投董事总经理邓锋认为，AI刚刚开始，但是一些泡沫也要被挤掉。同时，他也表示，AI的应用场景比技术壁垒更重要，数据比算法更重要，科技创新比模式创新更重要，AI不能单独看，要和IoT、大数据结合。

云从科技联合创始人温浩认为，人工智能之所以成为头雁，是因为在整个产业链里面，云计算和芯片是解决某一类具体的技术问题。人工智能则是在更上面，可能解决的是问题本身，怎样把效率提高，如何将痛点解决。他认为，人脸识别是人机交互的入口，而人机交互是未来的入口。

东边日出西边雨。在2017年炒得热闹的共享经济、区块链，在风口上的行业，今年哑了火。

一位投资人表示，头部的企业依然能很快拿到钱，如哈罗单车、趣链科技、CAM公链，中小玩家融资很困难，不少已经退出市场。

以摩拜、ofo等共享单车为旗帜的共享经济开始落幕。从2016年共享元年爆发，2017年资本追捧，到2018年，企业倒闭、卖身、跑路消息不断，玩家们黯然退场。

根据铅笔道公开资料整理，目前只有三家企业拿到了过亿融资，但金额巨额，资本聚集在头部，行业只剩巨头独活。据媒体报道，哈啰出行9月获得蚂蚁金服、春华资本的40亿人民币融资。

值得注意的是，在游戏行业，没有发生一起过亿融资事件。《2018年中国游戏产业报告》数据显示，2018全年游戏市场的同比增长仅为5.3%。新的终端带来的人口红利消失后，新技术、新设备的普及前景尚不明朗，游戏行业不可避免地正在触及天花板。

除了越来越严峻的市场环境，还有越收越紧的政策。无论是2018年12月7日网络游戏道德委员会的成立，还是此前8月教育部等八大部门印发的《综合防控儿童青少年近视实施方案》，抑或是2017年12月中宣部等部委印发的《关于严格规范网络游戏市场管理的意见》，都对游戏行业提出了更为严格的要求，游戏也被要求承载更多的社会多元价值。

此前，铅笔道曾采访数十家关注游戏、直播赛道的投资机构，绝大数表示不愿多谈。今年3月份到12月，广电总局暂停发放游戏版号的9个月里，多家游戏直播平台出现欠薪，部分游戏平台直接跑路，对游戏行业的影响可见一斑。

“烧钱换流量和融资续命的时代过去了。”君联资本董事总经理、总裁陈浩说。

回顾过去，每次机会的到来都是商业土壤发生了变化，每个技术变革期都产生了新的创业机会。“2019年，我更看好技术升级带来的机会。”汉能投资董事总经理赵兰洋表示。

“在很多新兴领域，中国正涌现出一批靠硬实力、强技术在市场上占据领先位置并且能够与发达国家公司相抗衡的企业。”

有人说，2018年是创业黄金时代的终结。以终为始，随着5G、人工智能、芯片产业的崛起，一个时代结束，另一个新的时代开始了。