人造肉第一股40天“过山车”，是风口还是泡沫？

从上市第一天起，人造肉第一股Beyond Meat就坐上了过山车。

5月2日，在比尔•盖茨投资加持的光环下，Beyond Meat正式挂牌上市，成为“人造肉第一股”。上市首日，股价便暴涨163%至65.75美元，创造了21世纪以来市值2亿美元以上的美国公司IPO首日最佳表现。

“人造肉”的概念也从默默无闻，迅速掀起全球热潮，随后，人造肉概念席卷A股，双塔食品、哈高科、丰乐种业等个股走出连板行情。

而Beyond Meat一个月来的股价表现更是犹如坐过山车般横冲直撞。

6月6日，其发布的Q1财报收入超过了分析师的预期，助推了第二波暴涨。6月10日，Beyond Meat收涨21.24%，报每股168.1美元，较IPO发行价25美元增长572.4%。

但好景不长。6月12日，Beyond Meat股价收跌25%，报126.04美元，创上市以来最大跌幅。原因是该公司遭摩根大通降评级至中性，但仍维持目标价位在120美元不变。

两天内经历了上市以来股价最高点和最低点，如此过山车式的变化，与人造肉和Beyond Meat存在的争议性不无关系。

那么在未来，Beyond Meat能否在消费级市场实现突破？这究竟是一种普通的、瞬息万变的趋势，还是一场正在我们眼前兴起的食品革命?

闯入肉类市场的素食者

在Beyond Meat的招股书里，详细披露了“植物肉”的组成配方和生产过程。

具体生产流程看，首先，含有豌豆蛋白的干混合物会在Beyond Meat的制造工厂内合并，然后进行积压并加入水，通过加热、冷却和压力变化等方法获得编织蛋白质（woven protein），冷冻编织蛋白质是所有产品的基础，之后加入调味剂和其他成分形成产品打包出售。

为了更像肉，Beyond Meat甚至利用甜菜汁等植物成分，使其烹饪过程中产生“血”。从外观到烤架上的嘶嘶声，再到咬入肉类的口感和香气，Beyond Meat的“人造肉”尽全力复制肉类的感官体验，传说2013年比尔•盖茨在尝过Beyond Meat的鸡肉卷后，便决定投资。

Beyond Meat的增长主要靠爆款Beyond Burger的推动，这款汉堡是全球第一个100%以植物为基础的汉堡，在外观、烹饪方式及口味上，都和真正的牛肉汉堡十分接近，在2017和2018年分别贡献了48%和70%的营业收入。是公司的核心营收板块。

最值得一提的是，Beyond Meat的销售策略非常聪明，也颇具野心，这家公司从一开始就不把自己局限在素食市场内，而是传统肉类市场。

无论是在美国大型超市Kroger还是Whole Foods，Beyond Meat都要求产品要放在肉制品的区域销售。

这个策略一下子把Beyond Meat的市场空间拉高了。根据惠誉宏观研究的数据，肉类是最大的食品类别，2017年美国的估计销售额约为2700亿美元，而全球肉类行业的市场规模为1.4万亿美元。Beyond Meat等新兴玩家只要能够替代其中一小部分，就将是难以想象的巨大销售额。

6月6日，Beyond Meat 发布上市后第一份成绩单，股价连续大涨两天。

财报显示，2019年第一季度，净营收达4020万美元，同比增长215%。但公司依然持续亏损，Q1公司净亏损660万美元，每股亏损0.95美元，上年同期亏损570万美元，每股亏损0.98美元。在非美国会计准则下，每股亏损0.14美元，高于上年同期的0.13美元。

对于Beyond Meat，投资者更看重的是“人造肉”的市场前景。

人造肉会是未来吗?

事实上，「人造肉」是个非常中文的词汇。

在英文语境里，更多人称之为「清洁肉」，比起传统动物养殖更干净的意思。这些以植物为基础的「清洁肉」解决了什么问题?

首先，与肉类有关的健康问题。2015年10月，世界卫生组织下属的国际癌症研究机构开始把红肉和加工肉类列为「对人类致癌可能性较高」的物质。哈佛大学公共卫生学院的Frank Hu博士从1980年到2012年开始研究红肉消费与死亡率之间的关系。他的研究小组发现，如果所有参与研究的人每天食用的红肉少于半份，那么男性下降9.3%的死亡率和女性下降7.6%的死亡率。

第二，相对于粮食生产，肉类生产会消耗更多的资源，联合国发布的一份报告称畜牧业是气候变异、空气污染、水土环境恶化及生物多样性锐减等问题的一大因素。但全球人口对肉食品的需求仍在增长之中，至2050年需求量将翻番。因此寻找新的肉食来源是一件相当有必要的事情。

人造肉有其存在的必要性。

但硬币都有两面，从目前市面上的在售“人造肉”来看，其因需要增味的缘故添加太多调味剂，导致人造肉单位分量所含的热量更高。

此外，“人造肉”还有一个很大的障碍在于成本。以植物蛋白为基础的素肉价格是略高于普通肉类的：Beyond meat和Impossible Foods的人造肉饼定价都在12-16美元/磅，而美国牛肉碎的价格在9美元左右，因为动物的规模化养殖，真肉的价格还在进一步下降。

人们长久以来的口味习惯的改变也需要时间，这也是目前很多人造肉公司正在努力的方向。尽管外观和香气都模仿得很像，「假牛肉」不难吃，但用植物模仿肉，目前还很难骗得过人的味觉。

Beyond Meat最大的竞争对手Impossible Foods，去年请了记者和网红试吃它们的「不可思议汉堡」，而曾经吃了1.4万个汉堡、写了《美国汉堡》一书的汉堡达人乔治·莫茨（George Motz）吃完之后评论到：

「我有被震撼到吗？大写的有……但好吃吗？我只能说，我现在要出去吃一个真的牛肉汉堡来把我嘴里的味道去掉。」

尽管目前问题重重，比尔·盖茨和风险资本家维诺德·科斯拉都曾表示，无肉的肉是未来食物的趋势。

美国的消费者也越来越愿意接受人造肉了，根据数据服务公司Euromonitor的报告，整体的加工肉类产业规模约为300亿美元，增速仅有2%；而人造肉虽然整体市场规模只有14亿美元左右，增速却达到了 22%，不容小觑。

Bloomberg Intelligence去年10月的一份报告称，从2010年起，全球替代肉类的销售额年均增长率达8％，目前销售额约20亿美元。Sustainalytics的报告认为，全球肉类替代品市场可能在未来五年内增长8.4％，除了美国和欧洲外，中国也会成为素食肉的消费主力。

之前，研究学者Mark Post认为人工肉的普及可能还需要30年，但是按照其近几年的发展趋势，速度可能比想象中要快得多。

结语

中国银河国际证券在近期的研报中指出，由于人造肉的味道、口感和供应均在改善，人造肉相对其他畜肉的竞争力正在提升。基于以下因素，人造肉具有多个用途：1、宗教和文化原因，以及出于爱护动物的因素；2、食用人造肉较为健康；3、显著的环保效益；4、长远而言成本或低于传统肉类。

目前国内人造肉食品萌芽初现，一线城市或有较大发展空间。但伴随生活水平改善和提高，人们对健康、环保意识的提升，以及全球素食风的兴起，将会有越来越多的人开始接受人造肉这种新型的健康食品。

Beyond Meat成功IPO，引领了食品领域的新趋势。人造肉市场，也迎来了更多的竞争者，包括一些老牌的食品公司等等。一场新的食品革命正蓄势待发。

或许就在不远的未来，人造肉会进到千家万户的餐桌，成为我们日常生活饮食的一部分。