“10元店”名创优品要上市了，薄利多销还能玩下去吗？

彭博社日前消息称，知名零售品牌名创优品（MINISO）正在筹划首次公开募股（IPO），或可筹集10亿美元。具体上市时间目前仍未确定，上市地点则可能是中国香港或美国。

针对上市传闻，名创优品公司创始人叶国富回应媒体称：“有IPO的打算，但还没有提上具体议程，且具体什么时候上市也还没有定。”对于上市地点选择，其未给出正面回应。

2013年，叶国富与日本设计师三宅顺也共同创办名创优品，以“三低”（低成本、低毛利、低价格）的商业模式在国内迅速走红。这一首创模式至今已成为零售业的优秀案例。

原创业邦消费连锁负责人，现壹道资本FA负责人陈炫宇认为，“零售行业前台是品牌竞争，后台是供应链竞争，还有创始人的消费市场感觉。”叶国富曾公开强调，所有全球做大的企业，一定是低毛利企业。

低毛利背后，是强大的供应链在做支撑。消费者往往只被低价吸引，却不知道背后的秘密：名创优品10元一支的眼线笔与迪奥、兰蔻200多元的眼线笔都出自同一家代工厂。

在供应链端，名创优品采取的策略是：以量制价+买断定制+不压货款。它会根据预估的市场需求，规模化采购以量制价，降低采购成本。

公开信息显示，名创优品在2018年营收突破170亿元，已在全球86个国家和地区开设了超过3600家门店，全球员工规模已超过3万人。这些全球连锁所带来的巨大的采购量和销售量成为名创优品与供应链谈判的底气。

以上述10元眼线笔为例，这个货架上的爆品上市3年能够卖出2亿支。受益于看得见的诱惑，800家合作供应商愿意让利配合。

除了眼线，名创优品化妆品还涉足护肤、彩妆、面膜、男士护肤和香水等，且商品价格上限一般不会超过百元。

名创优品x漫威黑金店，图片来自名创优品官方微博

名创优品为何能在小商品上取得成就？陈炫宇分析称，中国是世界最大规模小商品生产基地，早年都是以义乌小商品为代表单件出口，或者小商品供应给商超等零售渠道形式存在。这么多年市场需求持续性一直都有，只不过名创优品小商品集合店的模式是第一次，再加上用托管加盟的商业模式，帮助它得以快速复制。

既然名创优品开了先例，自然也少不了效仿者。“比如NOME，在名创优品的模式基础上进行了创新，提高了调性，但产品贵了几块，却也同时丧失了性价比。”

陈炫宇称，“没有叶国富做‘哎呀呀’的基础很难的，效仿者大部分死在供应链，水太深，不是找个工厂代工生产产品那么简单。”他建议创业者不要集中在杂货行业，而是去细分领域寻找消费者有无性价比需求的机会。

回到问题本质，低毛利的故事不会永远延续。一旦成功IPO，名创优品毛利率所带来的利润空间十分有限，未来利润提高主要还是要靠下沉或海外市场的门店增长。

这就带来两个问题，第一，从反向订制流程来讲，爆款流行的事物来得快去得快，举例来说，要想在平均30天的产品周期里抓住商机，名创优品们需要至少在前10天完成向工厂下订单、上架的整个流程。越来越频繁的一次性、瞬时、海量订单，工厂能一直”吃得消吗“？

第二，当门店数量到达边界时怎样处理？消费者审美在不断提高升，已经到了从质的消费向感性消费过渡的阶段。“十元店”如何向消费升级靠拢？开拓中高端业务恐怕是其要进行的首个探索。

去年9月，名创优品获得腾讯和高瓴的10亿人民币投资。媒体对其当时的估值为150亿元。随着上市脚步的临近，零售趋势和格局的改变，名创优品难免会遇到企业成长的S曲线。无论是否上市，对于公司而言，薄利多销之外，如何找到新的盈利点，才是关键。