2019上半年：50%影视公司均陷亏损，华谊巨亏3亿，华策净利润下滑120%，票房疲软致万达承压

今天下午，光线传媒发布了2019年上半年业绩预告，预告显示2019H1公司盈利8500万-1亿元，比上年同期的盈利2.1亿元相比下降95.02%-95.97%。

光线的业绩下滑并不是个例，从镜像娱乐（ID：jingxiangyule）统计的17家影视公司的2019年上半年业绩预告来看，仅有芒果超媒、华录百纳、完美世界三家公司净利润同比没有下滑，光线传媒、慈文传媒、欢瑞世纪、万达电影、幸福蓝海五家公司净利润虽然下滑，但是没有亏损。

而华策影视、华谊兄弟、唐德影视、中南文化、北京文化、印纪传媒、长城影视、当代东方、骅威文化九家公司都是亏损的，其中华谊兄弟亏损更是高达3.2亿，中南文化和印纪传媒的亏损也都超过1亿元。而在2018年表现出色的北京文化和华策影视，在2019年上半年也未能逃过业绩亏损的命运。

主营业务收入下滑、公司现金流紧张、遭并购公司“反噬”······这些在2019年报告期内造成公司业绩亏损的原因，在不断地给行业发展敲响警钟。

华谊亏损超3亿，中南、印纪亏损均过亿

频频压中爆款的北京文化也难逃亏损

从目前已经公布了2019年上半年业绩预告的影视公司来看，华策影视、华谊兄弟、唐德影视、中南文化、北京文化、印纪传媒、长城影视、当代东方、骅威文化在寒冬之中步履维艰，业绩亏损在持续扩大。

其中华谊兄弟在经历“冰冰”事件之后，就一蹶不振，今年上半年亏损更是高达3.2亿，比起上年同期盈利2.7亿，同比下降逾220%。华谊兄弟在预报中表示，2019上半年电影、电视剧、实景娱乐板块均不乐观。电影方面，报告期内，上映的影片包括跨期电影《云南虫谷》和《把哥哥退货可以吗？》，与上年同期的《芳华》《前任3：再见前任》等影片相比，票房存在很大程度的下滑。

而华谊兄弟本来将希望寄托于2019年暑期档，在外界看来，今年暑期档华谊兄弟将成为最大赢家，这也是其业绩翻身的关键。但是《八佰》《伟大的愿望》接连无缘暑期档，而档期目前也没有确认，这对亟需爆款拯救的华谊兄弟来说无疑是雪上加霜。

上半年，华谊的实景娱乐业务也同比下滑，但是在2019年年内，预计将有2-3个实景娱乐项目陆续开业，布局扩大或许可以为实景娱乐业务带来转机，而电视剧业务凭借《好久不见》，收入还算可观。

在亏损超3亿的情况下，华谊兄弟的现金流也十分紧张。数据显示，截至今年一季度末，华谊兄弟流动负债达60.42亿元，非流动负债21.69亿元，另有商誉20.96亿元。为解决现金流问题，今年7月初，华谊兄弟将全资下属的4家影院放映设备及附属设备、设施与河北省金融租赁有限公司开展售后回租融资租赁业务，融资金额4000万元，租赁期限24个月。

中南文化和印纪传媒亏损也都超过了一亿元，其中中南文化的现金流问题也十分严重，中南文化表示，报告期公司流动资金紧缺已成为影响生产经营发展的关键要素，并对公司部分生产经营产生了重大不利影响。

公司持续性的流动资金短缺已导致机械制造业务出现订单明显下降，对资金投入依赖性较强的影视行业相关业务已暂停或取消新项目投资计划，新游戏未按预期获得版号审批，老游戏生命周期进入末期。据财务部门初步统计显示，截至6月12日，中南文化及其子公司到期未清偿的债务本金共计11.24亿元，占公司2018年度经审计净资产的51.28%，资金流动性也处于告急状态。

而凭借着2017年的《战狼2》，2018的《我不是药神》和2019年的《流浪地球》势头强劲的北京文化，在今年上半年也没有逃脱亏损的命运，去年同期，北京文化实现营业收入3.04亿元，净利润4423.53万元，对其业绩贡献最大的是其电视剧业务，实现收入1.36亿元。

报告显示，北京文化亏损的主要原因，还是在于《流浪地球》等影视作品尚未计入上半年业绩所致，此外其电视剧业务与去年有着《大宋宫词》《云巅之上》等项目相比，今年上半年受到政策以及市场环境的影响，电视剧收入下降明显。

光线有望下半年发力

院线压力致万达、幸福蓝海营收下降

光线传媒、慈文传媒、欢瑞世纪、万达电影、幸福蓝海五家公司的2019年上半年预计虽然都未亏损，但是较去年同期相比都有所下滑。

光线传媒在2018年上半年盈利3.1亿，而今年上半年预计仅盈利8500万-1亿元，较去年同期下滑了95%左右。但非经常性损益为3000-4000万元，较上年同期大幅减少。

报告期内，公司参与投资、发行并计入本报告期票房的影片共七部，分别为《疯狂的外星人》《四个春天》《夏目友人帐》《阳台上》《风中有朵雨做的云》《雪暴》《千与千寻》，总票房为28.16亿元，利润较上年同期有所下降。电视剧业务则主要确认了《八分钟的温暖》《逆流而上的你》《听雪楼》的收入，利润较上年同期也有所下降。

但是在下半年这一状况或许可以迎来改观。在《八佰》《少年的你》《小小的愿望》等影片退出暑期档后，光线出品的《银河补习班》成为暑期档中的“大片”，此外还有《哪吒之魔童降世》《友情以上》《铤而走险》《保持沉默》等影片都将于暑期档上映，《两只老虎》《妙先生》《姜子牙》《我和我的祖国》等电影有望于年内上映。

对于业绩下滑，慈文传媒表示，在报告期内，公司游戏业务受版号限制等政策层面影响延续，致使公司业绩同比下滑。欢瑞世纪则表示，在报告期内，公司确认了电视剧《盗墓笔记2》新交付集数的收入，与去年同期相比，影视剧确认收入的部集数量减少，艺人经纪业务收入小幅增长，报告期净利润呈较大幅度下降。

而万达电影利润大幅下降，主要是票房收入下滑所导致的。去年上半年，万达电影的主要收入来源为票房收入，高达50.15亿元，观影人次达1.19亿，票房收入、观影人次、市场占有率等指标均是全国第一。

但是今年上半年，国内电影票房表现略显冷清，据艺恩数据发布的《2019年上半年电影市场景气洞察》报告显示，我国内地2019年上半年电影总票房为311.7亿元，同比下滑2.7%，观影人次8.08亿，同比下降10.3%，单银幕产出持续下滑。而且在报告期内万达影视主控的影视项目也非常少，票房收入与利润同比下降，导致公司业绩同比变动较大。

同样的，幸福蓝海业绩下滑，很大一部分原因也来自自营影院票房的下滑，而且在2019年上半年幸福蓝海的新建影院数量还在同比增加，这也导致幸福蓝海的成本费用增加，净利大幅下滑。

更重要的是幸福蓝海在2017年收购的笛女传媒在不断拖累公司业绩，幸福蓝海在2018年年报中表示，笛女传媒目前账面已资不抵债，公司运营资金短缺，正常经营受到较大影响。后续如果不能将其剥离出上市公司，还将会继续拖累上市公司的经营业绩，并产生其他连锁反应，目前双方已经开始对簿公堂。

完美输出稳定，华录百纳扭亏为盈

芒果超媒净利增长或达45%

而完美世界、华录百纳和芒果超媒是仅有净利润同比增加的三家公司。其中完美世界依旧十分的稳健，据业绩预告显示，完美世界2019年第二季度延续了第一季度的发展势头，保持了持续快速增长的态势，预计归属于上市公司股东的净利润在9.6亿-10亿，较上年同期的7.8亿增加了23%-28%。

完美世界之所以能够在影视寒冬下还能保持稳定的快速增长，是因为完美世界除了影视业务外，还有着游戏业务的贡献着稳定的流水。

之所以能保持如此快速增长有多方面的原因。在游戏领域，一方面经典游戏产品能够稳定贡献流水，另一方面则是不断有精品新游推出。今年3月，《完美世界》手游上线后迅速夺得App Store畅销榜和免费榜双榜第一，5月上线的《云梦四时歌》也表现出色，为公司提供了业绩支撑。

作为仅有的三家净利增长的公司之一，华录百纳的净利增长率超过120%，在所有公司中是最高的，但是该增长是建立在去年同期亏损2.6亿的基础之上。华录百纳方面表示，报告期内，公司经营收入主要来源于新剧目发行、过往剧目的二轮发行、主流卫视晚会类节目的内容营销以及媒介资源的硬广项目投放等。

从今年上半年的业绩预告来看，最大的惊喜当属芒果超媒。报告期内，芒果超媒预计实现归属于上市公司股东的净利润为7.3亿元-8.3亿元，比上年同期增长27%-45%

芒果超媒在统计的影视公司中有着明显的差异化，芒果TV的自制综艺成为了核心武器，芒果TV现有十余个综艺自制团队，加上湖南台的三十余个团队，芒果超媒的综艺自制能力在国内公司中是不容小觑的。

数据显示，截至今年6月，2019年已播出的电视综艺、网络综艺正片有效播放的市场占有率前10中，芒果TV分别占据了6席、3席，其中自制综艺《妻子的浪漫旅行2》总播放量达22.5亿次，话题阅读量达110.6亿。

从今年5月的芒果TV招商资源推介会来看，2019年下半场，芒果TV还将延续《明星大侦探》《妻子的浪漫旅行》《女儿们的恋爱》《勇敢的世界》《野生厨房》等现有头部综艺IP的开发。同时，《婚前21天》《一路成年》《新生日记》《闪耀的路人甲》《青春初耳学》《肌战》《哎呀！好身材》《音乐奇遇记》等多部新自制综艺也将持续推出。

在剧集方面，骨朵热度指数排行榜数据显示，今年上半年度全网评论数热度前50的剧集中，芒果TV占14部，其中有8部为独播剧，今年下半年还有《网球少年》《陪你到世界之巅》等多部独播剧集将要播出。

在这种差异化布局下，芒果TV2019年第一季度MAU达到1.1亿，付费会员增至1331万，相较于2018年底增长了24%。虽然MAU的付费率在12%，低于爱奇艺、腾讯视频的17%左右，但是随着自制综艺的升级，芒果付费会员仍有着较大提升空间。据芒果超媒的上半年业绩预报来看，除了会员收入外，广告收入也在逐渐成为它的主要收入来源。