胡海泉8年投资心得：逆人性、反投机，抓住下沉市场和95后就摸到了“矿脉”

从早期关注投资音乐，到在科技圈的涉猎，胡海泉做个人天使投资已经8年了。

2014年，海泉基金成立。目前管理9支基金，管理规模近10亿元。投资范围覆盖消费、智能硬件、医疗器械、环保、智能家居、TMT、泛娱乐等领域；2016年底，胡海泉还成立了巨匠文创产业基金，专投文创领域；近日，还在宁波和杭州成立了聚匠智能科技孵化器。

“VC就是用成功覆盖失败的战场。”在近日混沌大学举办的创新者Demo Day上，胡海泉分享了自己近几年做投资的心得，“只要你不是玩票，长期坚守在这个行业里的话，总会有失败的概率，所谓VC就是成功覆盖失败，能够给投资带来平均回报率。”

8年投资心得

“无论是创业者，还是投资人，亦或是在这个社会上生存的人，最基本的能力就是梳理周期判断。”

从做个人天使误打误撞进入投资界，到四五年前做备案的VC基金管理公司，胡海泉成立的海泉基金已经投资了奈恩博科技、老虎证券、铜师傅、8H趣睡科技等。据了解，在其投资的42个项目中有6家企业估值超过10亿元。

无论是天使阶段，还是VC阶段的项目，胡海泉表示曾经进行了无数次拜访、尽调、投资谈判、投资决策等，投后更是漫长的陪伴。正因为有了长时间的投入，胡海泉总结分享了3点投资心得：

1、理周期

在胡海泉看来，投资人很在乎的第一点是关于周期的判断。人类社会、世界经济、产业、行业、企业等有生命的周期，公司团队也有自己的成长周期。不管是投资人还是创业者，都要对周期有最基础的思维逻辑判断。

2、逆人性

人生的很多优点和弱点同在，很多在投资里犯错就是没有自己的判断。在做投资时，要想做好首先就要逆人性。很多人都把投资当做工作，对于胡海泉来讲是爱好，但这个爱好非常地艰苦，所以人性本身就是懒惰的，就是希望走捷径。人云亦云。他透露会经常思考自己哪些弱点会影响投资？

3、反投机

做了这么长时间投资，胡海泉已经形成了最底层的价值观，就是反投机。永远都要警惕市场上伪装的创业者，警惕自己身上的投机主义心理。

“现在VC很残酷，还很寒冷。一些母基金也没钱，这是现实。过去跑的快，像火山一样喷发的商业机会已经没有了，大家要回归，要有耐心。”胡海泉总结，“资本市场去泡沫化非常成功，大家都很痛，也难退出，但这是好的事情。不过，我们VC现在募资难。去泡沫化以后，所有人投资的意愿、投资的信心整体不足，接下来几年将是VC收尾的阶段，为过去几年的盲目和泡沫化买单。”

市场化VC如何存活

在胡海泉看来，股权投资进入良币驱逐劣币的时代。“因为去泡沫化了，很多人被割过韭菜，对投资这件事情更理智、更冷静了。无论是理财或者财富管理，相对过去都没有那么盲目和投机。”

市场化的VC该怎么存活？胡海泉也分享了5点较感性的总结：

第一点，对周期、趋势的判断，对大市场未来可能性的理解，要保持长期乐观。知识的累积和分享能力都在加速，学习能力更重要，因为它会影响我们认知迭代的速度。

第二点，积累属于自己的投资方法论和独到的垂直领域价值观。“如果不能够快速的去掌握新的资讯、新的信息，我们所投资的行业里面最重要的一些时间节点的变化，我怎么可能比别人投的好呢，这是一个这么残酷的战场。”

与其优秀不如不同。任何VC真真正正找到自己的投资方法论，属于自己的一块小天地，一直在这里深挖深耕和改变，继而创造自己垂直领域的价值圈，这个逻辑也适用于创业者。

第三点，不追不明来路的风，不去踏人造的浪。做VC，最重要的就是反共识，别跟那些造风的人跑了。就在自己那块地上一直开垦，最后打出自己的油田来。我们有耐心，发现了价值洼地，相信自己在一个领域里面一直深度的去努力和学习，然后辅助那些创业企业，最终我们会有所收获。

第四点，当创业者的小保姆。在投完项目后，投资人就成为了创业者的小保姆，要帮他做各种各样的事情。把投后做好，才能够真正帮到创业者，才能跟他们达成默契。

第五点，做LP的看门人。LP相信我们，把钱给我们，必须要把门看好，这是一个基本的操守和逻辑。而且这个市场上竞争极其激烈，接下来两三年，很多VC就要out了，这个行业就是这么残酷，你失败了就不要再干这个了，没有人再信你了。所以要做好看门人，24小时眼睛要盯住。

新价值洼地酝酿期

在胡海泉看来，下一个时代，谁的手能牢牢抓住三四线城市，抓住95后、00后，摸住那个脉，就能挖到矿。新的价值洼地正处在酝酿期，暗藏巨大的机遇。

第一，作为新一代消费者，00后已经十八九岁，95后也开始做消费决策，他们将会成为未来消费战场的主角。他们的生活方式、思维模式，他们传递信息、获取信息的方式，以及生活场景里面那种交互方式、直接到购买决策的路径和认知都跟过去不一样了。新消费群体的成长，给新兴的企业和创意带来了很多无限发展的空间。

第二，改革开放40年来，我国建立了最好的高铁系统、电力系统，移动通讯系统等基础建设，他们为下一个经济周期里面的转型做最好的基础铺垫。

第三，对外加工做了三十多年，沉淀了大量非常有优势的制造业的技术和人才，他们都将在下一个中国内需市场大发展时代创造新生的机会，国民内需消费力的弹性和纵深是无限的。

尤其是制造业面临着转型，在压力和困难面前，其实也是创新创业，创造自己新品牌的好时候，处在最冷但又是最好的发展机会的时代。

第四，很多人说中国未来GDP增长的贡献来自于三线城市，四线城市，五线城市，当信息完全扁平化以后，事实上我们突然间拥有了一个过去触达不到的大市场。我们用同样的思维方式，用第一时间同样的讯息去传导，会获得很多正向同样的回馈。

洞察下一代消费者

过去两年多时间，胡海泉在消费领域下了很大功夫，对新一代消费者有了自己的洞察。

“颜值即正义。”胡海泉笑道，“新一代消费者他们对传统媒体内容和传统广告几乎视而不见。此外，他们对传统知名品牌无感，对新品牌、新国货有好奇心，并且容易产生好感和信赖感。他们相信专业主义，跟随达人，有独立见解的消费观。”

如今，自媒体即全媒体。消费者的注意力结构转型，新一代把自己的眼球、耳朵、心智分散在屏幕的不同应用上面。他们获取信息、达成信息的互动，建立自我的认知，包括对品牌的认知，甚至成为品牌的共建者。

“现在品牌的成长要伴随着新一代消费者对这个品牌情感共建。共建当然不是从一端给一端，而是交互的信息，所以社群、社区、社交这样的自媒体平台才是这个时代的王道。”

胡海泉透露，已经用孵化器的思路做了很多项目。投资方向上，胡海泉认为在95后、00后下一代，在自己有购买力时，会把自己的卧室、厨房、餐厅、洗手间那些好用、好玩的东西换一遍。这其中哪一个品类是最需要投的，就需要找。

譬如，聚匠会寻找最上游的制造头部企业，共同孵化新品牌。一起定义和设计有情、有趣、有用、有品的产品。然后嫁接在传统优秀供应链管理，迅速出爆款，并在有影响力的平台去卡位，如说小米、京东、云集，辅助这些新品牌快速占领市场。后续横向延展开发品牌新品，辅以融入迭代思想循环操作，形成新品牌价值生命圈。

最后，胡海泉道：“所谓成功就只是个假象。我一直认为创业、投资从来没有所谓成功，就是阶段性的被认可，然后等待下一个坑，成功带来的那种经验主义和惯性是最危险的。再甜的咖啡也不等于可乐，是因为创业就是一个苦的事情，不要以为它哪一天可以变成可乐，苦是常态。”