垃圾创业风口上的“死亡”：仅一年，从融资10亿沦落到破产重整

导语：“吃进”垃圾、“吐出”现金，小黄狗环保科技有限公司作为新型垃圾分类回收产业的样本，一度融资超过10亿元，估值超百亿，却在短短1年时间，铺设了8000多台设备后沦落到破产重组的囧境，也算是为当下火热的垃圾分类创业者们敲响了一记警钟。

近日，据央视财经报道，今年3月份以来，小黄狗环保科技有限公司出现了财务危机，目前更是处于破产重整的状态。

据悉，北京、西安等多个城市的小黄狗智能垃圾分类机已无法使用，一小区居民透露，回收机于去年下半年安装，仅仅不到一年时间，外表依然崭新的机器已处于停机状态。

据企查查数据显示，小黄狗环保科技有限公司成立于2017年8月，注册资本超1亿元，对垃圾低价回收、高价卖出，是小黄狗智能垃圾分类回收机赚取利润的主要商业模式。

“吃进”垃圾、“吐出”现金，无人管理的智能垃圾分类回收机，曾一度被作为新型垃圾分类回收产业的样本。小黄狗环保科技有限公司也频获资本青睐，成立不到一年，分别于2018年6月份、10月份相继融资共计12亿人民币，估值翻1.5倍，达151.52亿元。

小黄狗APP显示，其智能垃圾收回机已在北京、天津、上海等30多个城市共铺设了8000多台，规模不小，却为何在短短1年时间，迅速扩张后沦落到破产重整的囧境？

获得10.5亿元A轮投资时，小黄狗相关负责人曾表示，小黄狗在未来三年计划投资近400亿，在全国铺设近100万台智能垃圾分类回收机。

如今，豪言犹在耳，壮志却难酬，美好蓝图再难实现，着实令人惋惜。

起底小黄狗：重资产模式负债累累，受团贷网牵连破产夭折

据了解，小黄狗是一个再生资源智能回收交易平台，主要通过在小区、写字楼、酒店、闹市区设立废旧闲置物品智能回收站，以有偿的方式接收用户投放的废纸、塑料、金属、废旧纺织品、玻璃等废弃物。

小黄狗App显示，在北京地区，居民目前投进纸类垃圾，能得到的环保金是0.35元/公斤，而金属和塑料则是0.2元/公斤，都明显低于当前废品回收站的价格，看似中间有利可图，可细算下来，盈利依然困难重重。

小黄狗属于重资产模式，据猎云网报道，其员工多达4000人，工资为每人8000~9000元/月，线下可调度近1万辆回收车。此外，小黄狗还有15家标准化的智能分拣中心，拥有11000多台智能垃圾分类回收柜，每个智能回收柜的制造成本在2-3万元。计算下来，小黄狗仅设备就需投入上亿元，再加上人力、运输、以及末端处理费用，如果没有足够大的垃圾回收量，很难支撑其成本。

另外，据一些小区居民反映，回收柜的损耗很大，经常有用户投木头、砖头生活垃圾在智能柜里，分辨不出来；此外，纺织物柜会夹杂很多臭的烂的纺织品，“卖一批死一批”；柜子太小，装不了太多东西，有时候用户扔进去几个纸盒就满了。

除去模式本身的问题，导致小黄狗倒在“风口”中的直接原因是团贷网的倒闭。

据企查查数据，小黄狗是派生科技集团有限公司的控股子公司，后者持股比例54.39%，实际控制人为唐军，而唐军也是团贷网的实际控制人，2019年3月，团贷网因涉嫌非法吸收公众存款案被立案侦查，唐军向东莞市公安局主动投案。

小黄狗受团贷网事件影响，直接导致资金被冻结、多地停运，数千名员工被迫离职。

据报道，小黄狗在内部邮件中解释称，“受‘团货网’事件的影响，导致公司账户被政府冻结，公司缺少流动资金，无法正常运营，也无法按时发放工资、缴纳社保和住房公积金，后续业务发展方向尚不明朗。”对于员工薪资发放安排，发放日期不确定。

2019年6月6日，派生科技发布《关于股票交易异常波动的公告》中提到，“小黄狗”欠各供应商的货款暂时无法正常支付，且“小黄狗”目前对外应付债务金额较大，如最终无法全部恢复正常经营及支付货款，可能启动破产重整程序。

8月1日，小黄狗内部人士对外表示，公司破产重整已被法院受理。目前北京70%机柜已经恢复运营，有30%将在接下来几个月陆续恢复。

至此，曾受到资本看好、走在垃圾分类创业前列的“小黄狗”前途黯淡，为火热的垃圾分类创业领域敲响了一记警钟。

千亿风口上的垃圾创业，困局待解

根据东方证券研究报告测算，以上海模式向全国城市人口推广，中国垃圾分类市场规模预计超过1960亿元。

颇具想象力的市场空间，吸引了投资人和创业者纷纷进场，成为当下创投行业的一大热门。近两年，像小黄狗一样的垃圾创业公司多达2000多家，另据不完全统计，2017年至今，垃圾分类相关行业融资事件共有14起，融资总额近4亿人民币，投资方不乏金沙江创投、中美绿色基金等头部投资机构。

然而，垃圾创业风口火热的另一面，亏损成为垃圾分类赛道上多数公司的状态。

“其实后面到底是什么样子，没有人知道。”我爱收创始人李光对媒体表示。尽管扎进垃圾回收已经2年，选定以智能回收箱作为创业方向，李光认为自己依然在探路。

刚刚上线满一年的易代扔，是支付宝目前合作的最大的垃圾分类平台，其创始人牛棚坦言：“我们已经亏了四五百万。”

2017年7月于北京成立的“ 爱分类 ” 一直依靠政府补贴，“现在的用户规模是10万户左右，估算用户量达到20-30万户左右后，才能实现盈亏平衡， ”他表示。

目前来看，垃圾创业的难点，在于对产业链条的梳理：如何改善冗长的产业链条，提效降本。跟小黄狗一样较早一批的创业者们，往往模式做的很重，自建运输体系、分拣中心，成本很高，加上人力和运输成本，毛利甚至低于街上“收破烂的”。单一的盈利模式很难发挥出价格极低的垃圾们的商业价值。

综观国内国外，垃圾处理整个产业链的收入来源于三部分，即政府补贴、居民缴纳的垃圾处理费和垃圾资源化再利用的收入。而中国的垃圾创业尚在早期，商业模式依然有待探索。

清科创投执行董事王钊表示，“现在的创业项目还处于比较早期，在行业内的积累比较浅。”中关村绿创环境治理联盟战略决策委员会主任曲睿晶认为，创业项目的热情很高，但经济上算不下来。

确实，我国垃圾相关产业仍处于早期探索阶段，市场潜力巨大，但是垃圾分类是一项涉及全社会的精细化管理命题，只有分类投放和运输处理顺利串联，才可能对企业产生足够的推动作用。

总之，垃圾产业是慢功夫，短时间内无法看到更多利润，赛道中的创业企业必须做好打持久战的准备，长期沉下去，才有可能在这个千亿市场分得一杯羹。