阿里香港上市融资背后：要花钱的地方也不少

阿里的愿景是做持续发展102年的企业，人们记住了102年，却忽略了“持续发展”。

虽然阿里的成长速度仍然迅猛，但想要在未来几十年的时间里不断发展，仅依靠国内的电商业务显然是不够的。

不缺钱的阿里刚刚寻求了二次上市，在跨境电商、物流、金融、东南亚市场方面，都要“掏钱”为自己的未来几十年做更多的打算。

三次错过，与港交所再结情缘

2014年9月19日，阿里在美国纽约上市，上市第一天马云就承诺“只要条件允许，阿里还会回家”。

时隔5年，阿里再次于2019年11月26日登陆港交所，市值达到了4万亿港元。超越了此前港股市值之王腾讯控股。

此次上市阿里共计发行5亿股H股，每股定价176港元，募资金额预计约为880亿港元。若另有7500万股超额认购，也就是说，实际的募资额约为1012亿港元。

此前披露的招股书中，阿里巴巴表示，这些募资将主要用于驱动用户增长及提升参与度，继续在数字经济体中拓展并提供广泛的产品和服务。

如今在阿里的四大类业务板块中，只有核心电商盈利，云计算、数字媒体及娱乐、创新业务三大板块都处于亏损状态，并难以较快扭转，此次募集的资金并不会用于发展这些亏损业务中。

实际上，就算阿里不融资上市，也有足够的现金流来支撑其亏损业务板块的拓展。

按照阿里此前公布的2020财年二季度报，其营收共有1190.2亿元，净利润707.5亿元，账面现金及现金等价物余额高达2341.8亿元。

募资超千亿港元，缺钱了？

2018年12月，阿里CEO张勇说过一句意味深长的话：“在晴天时修屋顶，在顺境中做规划。”目前的电商市场还算得上是晴天，但线上交易总额增速已经放缓。

前瞻产业研究院的数据显示，全国电子商务交易额增速已经从2014年的57.6%，下滑到2018年的8.5%。传统电商市场的天花板正在临近，发展更快的，是社交电商、新零售、跨境电商等新业态。

例如，全球有12%的消费者至少每周进行一次跨境网购。商务部统计数据显示，跨境电商已经占世界贸易总额的35%。预计到2021年，全球电商零售额将增长至4.5万亿美元，占零售总额的16%，这意味着更广阔的的市场空间。

如今阿里的用户数量已经增长到近8亿人。根据规划，未来五年阿里要实现至少超过10万亿人民币以上的消费规模，服务至少10亿消费者的目标。

投资、控股、全资收购，都是阿里扩张业务版图的手段。

2016年，阿里投资约10亿美元控股了东南亚最大的电商平台Lazada。2017、2018年分别加持10亿、20亿美元投资；之后投资了印度零售电商BigBasket和Snapdeal，并收购了移动支付平台Paytm的大部分股权；7.5亿美元收购中东地区规模最大、增长最快的移动电商平台Trendyol；在卢旺达建设非洲首个eWTP试点，帮助非洲的中小企业等等；

今年9月，阿里以20亿美元的价格买下了网易旗下考拉跨境电商平台，再加上此前的天猫海外、考拉、速卖通业务，配合东南亚、土耳其、巴基斯坦等地的电商平台，形成了一个全球化的跨境零售网络。

在这个领域中，eBay、Amazon、Wish、兰亭集势京东国际、苏宁海外购等，都是阿里的对手，但在体量上都逐渐被拉开了差距。

依托于这张庞大的跨境零售网络，阿里作出了全球2000亿美元进口额的“大进口计划”，但要想顺利实现，仍需要花费更多的心力。

物流和金融的全球化布局

在9月收购考拉后，阿里最大的一笔投资，就是在菜鸟网络上增资了233亿元，对其持股从约51%增加至63%左右。这是一笔非常罕见的独角兽注资增持案例，显示了阿里对于物流业务巨大的信心。

在此之前，阿里已经形成了完善的物流体系，包括自建物流品牌丹鸟，并以不同比例投资入股了申通、中通、圆通、百世等快递企业，如今也正在寻找机会入股韵达。

国际化布局拓宽了阿里电商生态的广度，而菜鸟的全球化步伐也随即跟上。菜鸟与马来西亚合作，打造eWTP“试验区”——数字自由贸易区；与新加坡合作，建立了“国际电商物流平台”；跨境电商平台速卖通开设了西班牙物流专线，打通中欧物流专线市场等等。

这些大手笔的布局，在深化全球零售生态体系的同时，都需要大量的资本支撑。马云曾经表示，对菜鸟的投资总额将是1000亿元。

让资本实现无国界的顺畅流动，同样需要完善的“基础设施建设”。

蚂蚁金服以“技术出海”的方式去实现其海外布局，包括与菲律宾数字金融公司Mynt战略合作、与孟加拉国移动支付公司bKash合作、出资1.8亿美元购入巴基斯坦公司TMB45%股权等等。

大规模的海外投入让蚂蚁金服2018全年亏损了19亿元，但这并非结束，而是开始。如今蚂蚁金服正计划筹集约10亿美元的投资基金，专门用于投资于东南亚、印度等地区的初创企业。

阿里计划到2036年完成对全球20亿消费者的服务，创造1亿就业机会，帮助1000万家中小企业盈利的长期目标。这样宏大的布局，需要阿里在跨境电商、菜鸟、蚂蚁金服等几条业务战线中投入大把的资本。

开垦东南亚“处女地”

随着跨境电商平台、支付体系和物流体系的全面布局之后，东南亚的电子商务市场面临着发展的黄金期。

拥有11个国家的东南亚，总人口数约为6.5亿人，这其中20-45岁年龄段的人口占据了45%以上，巨大的人口基数和消费潜力，为阿里在此复制中国模式提供了肥沃的土壤。

人口规模较大的东南亚市场，手机普及率很高。据Google TEMASEK 2018年东南亚e-Conomy报告中数据显示，东南亚地区90%以上的用户是通过智能手机进行互联网连接的。东南亚的网民主要集中在移动端，多数网民完全跳过了PC时代，直接使用手机和平板电脑。

但目前东南亚的电商销售额在社会整体零售额的占比仅在1%到2%之间，其电商渗透率相对中国非常低。

为此，很多巨头企业想要在这“20年前的中国”复制当年中国互联网企业的成功故事，阿里是其中最坚决的一家。

2012年，淘宝商城正式更名为“天猫”。同年就立刻开始涉足东南亚领域，在泰国曼谷开设了第一家海外电商学校。2013年，阿里在新加坡和马来西亚等国家推出了淘宝国际，并且在印尼启动了AliExpress。

在东南亚的成功试水之后，阿里巴巴国家站开始进入转型期，从提供单一的信息服务，升级到为中小企业提供出关、报关、退税等综合的交易服务，海外买家及商家数量也有了进一步提升。

这是后续阿里继续深化海外布局的一个重要节点。此后，东南亚已经在事实上成为了阿里游向全球“深海”的前哨。

10年的时间斗转星移。在国际化方面更加成熟的阿里，正带着从香港募来的1012亿港币，将这座前哨变成又一座主城。