百亿美元成空，瑞幸退市倒计时

上市仅一年，瑞幸咖啡便被勒令退市，曾创造的IPO神话也即将破灭。

昨晚，瑞幸咖啡发布公告称，在5月15日收到纳斯达克交易所的退市通知，公司计划就此举行听证会，在听证会结果出炉前，瑞幸将继续在纳斯达克上市。纳斯达克在4月7日停止了瑞幸的股票交易，计划于美国东部时间5月20日上午7点恢复交易。

5月20日凌晨，瑞幸咖啡董事长陆正耀发布个人声明称，目前公司已根据阶段性调查结果，第一时间处理相关责任人、重组董事会、更新管理层、积极进行整改，但纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市，出乎意料，对此个人深感失望和遗憾。

陆正耀再次对广大投资人全体瑞幸员工和客户道歉，并表示，“但不论怎样，我都会倾尽全力维持门店运营，竭尽所能挽回股东损失，让瑞幸这个品牌能够走下去。”

瑞幸咖啡创立20个月IPO，去年底门店数突破4900家超星巴克。然而上市12个月被要求摘牌。市值从最高的120亿美元到了如今10.55亿美元。闪电上市的瑞幸，如今正闪电落幕。

神话破灭，瑞幸退市倒计时

上市12个月，被勒令摘牌，瑞幸算得上是“最短命的中概股”。

5月19日晚，瑞幸咖啡发布声明表示，公司计划向纳斯达克听证委员会申请举行听证会，在听证会得出结论前，瑞幸咖啡股票将继续交易。听证会通常安排在听证请求日期后的30至45天举行。

根据公告，纳斯达克相关部门做出除牌决定依据了：1、根据纳斯达克上市规则，公司于2020年4月2日披露的虚假交易引起的公众利益关注；2、公司过去未根据纳斯达克上市规则公开披露重大信息，并通过该商业模式执行了先前披露的虚假交易。

瑞幸能否在45天内自救？目前来看，退市基本已成定局。

曾经的瑞幸创造了国内互联网公司最快的上市记录。在今年1月17日，瑞幸股价最高达51.38美元，市值最高一度超过120亿美元。

然而好景不长。从4月2日晚，瑞幸“自爆”财务造假后，开盘股价暴跌逾80％触发熔断暂停交易。随后在40分钟内触发了6次熔断，股价一路暴跌至4.39美元，市值只剩不到11亿美元，蒸发90%，目前仍处于停牌状态。

4月27日，针对网传瑞幸咖啡被公安、工商部门接管以及证监会进驻一事，瑞幸咖啡发布声明称，公司正在积极配合市场监管部门对瑞幸咖啡经营情况相关工作的了解，公司及全国门店运营正常。

5月12日，瑞幸咖啡发布公告，终止了钱治亚和刘剑的首席执行官和首席运营官的职务。董事会还要求二人从董事会辞职，并收到了他们的辞呈。此外，自内部调查开始以来，公司还对其他六名参与或知晓虚假交易的员工进行了停职或停职处理。

除退市外，瑞幸还面临投资者的诉讼和巨额的赔偿。5月15日上午，14家境外投资者起诉瑞幸咖啡案在中国香港开庭。目前尚未对外公开判案书。不过香港法院下令冻结瑞幸咖啡资产，限制瑞幸在开曼群岛和香港注册的实体之间出售或转让资产。

CEO、COO被撤职，强制退市，关店90家，资产被冻结......当年有多风光，如今就多凄惨。

陆正耀：我绝不是以“概念做局”去欺骗投资人

瑞幸的诞生，源于陆正耀的咖啡情怀。2008年，在尼亚加拉瀑布和刘二海讨论神州租车多时候，他带着一杯加拿大国民咖啡。聊完神州后， 觉得咖啡生意也不错。横跨了10年，2017年下半年，瑞幸启动了。

疯狂扩张、亏损烧钱、资本游戏......从最初瑞幸身上质疑多声音就没有停过。而如今，百亿市值已成空。

昨晚，陆正耀发声明称，“创业以来，我挣到的钱几乎全部投入到了实体企业中，质押瑞幸咖啡股票所得资金，也全部用于支持旗下各个企业的经营发展，没有用于个人挥霍，更没有转移资产，对此我愿意接受任何调查。”

回顾20年创业，从神州租车、神州专车到瑞幸咖啡。陆正耀表示，它们都是各个领域内的知名品牌，通过模式创新和技术运用，为广大用户提供了实实在在的产品和服务，也解决了数万员工的就业。“我的风格可能太激进，企业跑的太快，也导致很多问题，但我绝不是以“概念做局”去欺骗投资人，我是真心想把企业做大做好，为社会创造价值。”

陆正耀坚信瑞幸咖啡的商业模式和商业逻辑是成立的。他表示，瑞幸咖啡自运营以来每年的营收都在持续增长。目前，尽管有疫情和造假风波的双重打击，瑞幸数千家门店仍在努力坚持运营，数万员工仍在勤勤恳恳的工作

过去的一个多月，陆正耀一直处于深深的痛苦和自责之中，夜不能寐。“公司如果退市，面临的困难和压力必将继续加大，但不论怎样，我都会倾尽全力维持门店运营，竭尽所能挽回股东损失，让瑞幸这个品牌能够走下去”。

但资本并未给他时间。5月11日，瑞幸咖啡发布公告称，其原第三大机构股东Captial Research Global Investors清仓了公司所有股份。而截至今年2月10日，CRGI还持有瑞幸咖啡9.2%的股权。

除了CRGI，孤松资本也于4月3日清仓离场，它在做空报告发布前持股10.6%。还有摩根大通，在瑞幸披露财务造假后将其股份减持至1.6%。另外，愉悦资本的持股比例则在2月12日从11.13%减至5%。

中概股受牵连，赴美IPO企业何去何从

瑞幸事件一直在发酵，纳斯达克也已动刀。

5月19日，据路透社报道，纳斯达克将公布对于上市标准的收紧举措，比如，要求企业IPO筹资额须达2500万美元以上，或至少达到上市后市值的四分之一，以及要求会计事务所确保其报表符合国际会计准则。这是纳斯达克首次对IPO规模设定最低数额。

路透社表示，纳斯达克收紧IPO规定主要是担心部分潜在进行IPO的中国公司的会计透明度等。

数据显示，2019年，中国有29家公司在纳斯达克交易所上市，有10家公司融资金额不足2500万美元。而从2000年以来在纳斯达克交易所上市的155家中国企业中，有40家公司从上市中融资金额不足2500万美元。

因瑞幸事件，中概股正遭受信任危机。且受疫情影响，美股市场弥漫着浓厚的观望情绪，当前或成持续做空中概股的时间点。

上一次中概股信任危机是2011年。纳斯达克上市公司大连绿诺，被浑水做空，从此掀起一场做空及围猎中概股的狂潮。股价重挫、融资困难、不得不选择退市，中概股集体背黑锅。中国企业回购、管理层增持自救外，还有不少企业取消了赴美IPO计划。

目前，IPO收紧外，已上市的中概股日子也不好过。好未来、爱奇艺、跟谁学等接连被做空，推上风口浪尖。在瑞幸咖啡自曝造假的两周后，4月21日美国证监会发布声明，提示中概股的风险问题。

有分析师指出，未来中概股赴美IPO进程或将受阻，而已上市企业可能加速回归中国市场。京东和网易近日已曝出计划赴港二次上市。同时，内地落地一系列资本市场改革措施， A股吸引力大增。