李想的理想：一家市值千亿美元的企业

7月30日，造车新势力理想汽车在美国纳斯达克证券交易所正式上市，成为继蔚来汽车之后，国内第二家赴美上市的造车新势力车企。

理想汽车股票代码为LI，发行价定在11.5美元，开盘首日，理想汽车一路上涨，截至7月30日收盘，理想汽车股价涨幅为43.13%，报收16.46美元。

7月31日，理想汽车股价略有回调，截止收盘，股价报16美元，公司整体市值为133.8亿美元，市值与蔚来汽车相当。

这不是李想的目标，他此前接受采访时曾说：我以前创立过一家100亿美元的公司，创立理想汽车，我想尝试体验管理1000亿美元的公司的感觉。

理想汽车是李想创立的第三家公司，也是第二家上市公司。在加入造车行业之前，李想曾创立了IT垂直网站泡泡网和汽车垂直网站汽车之家。汽车之家在2005年成功登陆美股，目前市值为104亿美元。

133亿美元与1000亿美元之间还有很长的距离，电动汽车能不能支撑1000亿的梦想？

对标特斯拉，做“中国的特斯拉”是可以的，目前美国特斯拉市值已经接近3000亿美元。

问题是，理想对标中国特斯拉，小鹏、蔚来、威马算什么？都成了“中国特斯拉”，就会产生估值递减效应。

实现市值1000亿美元，理想必须超越电动汽车，目前看来就是自动化。李想称：上市募得的资金将主要用于重大核心技术布局——L4自动驾驶、战略扩张以及新车型的开发。

即使身价不是理想，李想早已经成为当之无愧富豪，理想上市，他在中国富豪榜上又进一步：按照7月31日盘中理想汽车最高市值计算，李想一夜之间身家增加了213亿元，据2019年胡润富豪榜中石家庄排序，80后李想已是首富，也是当地唯一一个互联网亿万富豪。

想起雷军说过的一句话：赚钱不是目的，赚钱只是结果，梦想才是目的。雷军的梦想是一款自己喜欢的手机，他是一个手机发烧友。

主角换李想，这句话应该是这样的：赚钱不是目的，赚钱只是结果，理想才是目的。李想的理想是做一款自己喜欢的车，他是一个汽车发烧友。

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理想：以十八层地狱为起点

理想汽车成立于2015年7月，天眼查数据显示，从2016年5月开始，理想汽车已经完成累计10轮融资（包括IPO轮），融资总额总计超35.6亿美元。

在理想汽车背后的投资人阵容中，有经纬中国、元璟资本、中金资本、明势资本、蓝驰创投、梅花创投、山行资本等知名投资机构，也有美团、字节跳动等新经济巨头。此外，理想汽车已经与出行巨头滴滴达成战略合作。

财报显示，理想汽车2019年营收为2.84亿元，2020年第二季度营收为19亿元（约合2.75亿美元），较2020年第一季度的8.517亿元（约合1.2亿美元）环比增长128.6%。

2018年、2019 年，理想汽车的净亏损分别为 15.3 亿元、24.4亿元，两年合计净亏损 39.7 亿元。今年一季度，理想汽车亏损7700万元，亏损额上升到40亿元，平均每年亏损20亿元。

相对于同在美股上市的蔚来而言，理想汽车的亏损并不算多。财报显示，蔚来在2019年亏损达到了113亿元，约是理想汽车同期亏损额的4.6倍。

理想汽车财务数据

数据显示，理想汽车Q2毛利率为13.3%，相比Q1的8%再次提升。另一方面，理想汽车的现金流已经转正，截至2020年6月30日，理想汽车产生4.517亿元的正向现金流，而第一季度是6300万元的负向运营现金流。

今年4月，理想汽车创始人兼CEO李想对外表示，公司已在3月实现现金流转正，目前公司账下资金预计能够满足未来一年的运营资金需求。

蔚来的毛利率则还处于负数，财报显示，蔚来汽车在今年一季度实现营收13.7亿元，同比下降15.9%，环比下降51.8%。

在财报电话会议上，蔚来汽车创始人李斌表示，公司的汽车业务毛利率有望在二季度达到5%，公司整体的毛利率有望达3%，这将是蔚来汽车首次实现毛利率转正。

李想曾多次反复在公开场合强调自己的“抠门”，严格控制成本和费用。

李想曾透露，理想汽车50%的资金投入在研发上，30%左右的资金投入在工厂上，只有不到20%的资金投入在人员和营销上。

今年7月，李想在朋友圈转发一篇关于拜腾汽车的文章，并评论称：“理想汽车超过3200人的团队，只有两个VP，连高级总监都寥寥无几。行政要求出差经济舱都必须买折扣最低的，经济酒店都要两个同性在一起住。”

李想表示，“这么难的行业，必须训练一个从18层地狱为起点往上爬的创业企业，熬出地面才能有更强的竞争力。别说外人不明白了，就是大部分同事也需要五年才能理解这一切。选择和时间做朋友。”

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梦想：全球最大的自动驾驶运营商

2019年4月，理想汽车旗下首款车型理想ONE正式上市，去年12月，理想ONE正式开始交付，这也是理想汽车目前在售的唯一一款车型。

销量方面，理想汽车在今年Q2共交付6604辆，较第一季度的2896辆车环比增长128%。截止目前，理想ONE的累计销量达到10677辆。

招股书显示，截至今年6月30日，理想汽车在全国范围内有21家零售店、18家交付中心和17家服务中心，有700名销售和服务人员。

公开数据显示， 2020 年上半年，在新能源中大型SUV中，理想ONE共销售出 9666 辆，占了销量TOP10中总数的46%。理想汽车CEO李想曾承诺，要在2020年销量达到10万辆，2025年达到100万辆。

在产品拓张速度上，理想汽车也保持了李想的“抠门”风格，蔚来在今年6月交付的车辆数达到3740辆，今年Q2交付车辆数突破一万台，小鹏汽车也拥有两款车型，在2019年销量超过1.6万，“造车新势力三剑客”中，理想汽车是跑得最“慢”的一个。

2018年，李想曾在接受记者采访时表示，未来10年内面向零售端只会推出两款产品。“把所有的钱和资源投入到两款产品，而不是做一条很长的产品线。”

理想汽车现金流数据

理想汽车也有跑得“快”的地方，那就是自动驾驶技术。

在上市仪式上，李想说：“理想汽车前五年时间的目标有一个关键是现金流为正。我们必须在那么艰难的行业里，让自己有造血能力，而不是持续依靠融资。第二个阶段，到2025年我们要拿到中国新能源车市场的20%份额，从而帮助我们进入下一个阶段，拿到自动驾驶竞争时代的入场门票。”

据了解，目前理想已经组建了自动驾驶系统、数据平台、整车集成和验证测试四大团队，今年4月完成了Li OS实时操作系统的研发。

“今天的竞争不是上来就比谁强，比谁有资源，如果那样的话，巨头永远垄断市场。今天比的是谁的成长速度更快。”李想称。

在产业链的投资与合作上，理想汽车投资了两家自动驾驶解决方案提供商知行科技和易航智能。2020年2月，理想汽车加码投资无人车创业公司新石器。

对于未来的目标，李想豪言“我已操盘过百亿美元级公司，我希望再操盘一家千亿美元级公司。”电动汽车不见得可以支撑千亿美元的梦想，自动驾驶一定可以。

“当下拼命地造车、卖车，就是希望在2025年时，能够获得一张自动驾驶赛道的入场券。到2035年的时候，让理想汽车成为全球最大的自动驾驶运营商。”

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王兴：投资11.3亿美元的关键先生 

李想有理想，王兴有钱，再加上一点好运气，理想汽车就啥也不缺了。

据理想汽车招股书披露，创始人李想为第一大股东，拥有理想汽车21.0%的股份、72.7%的投票权。

美团CEO王兴及美团是第二大股东，持股23.4%，以及8.3%的投票权。其中，王兴本人间接持有理想汽车6%股份。

在位于北京顺义的理想汽车上市仪式现场，李想在演讲说自己要感谢三个人：第一个人是理想汽车CFO李铁，帮助李想完成了中国造车史上最好的IPO；第二个人是经纬中国的张颖，2018年底，理想汽车账上现金只有9亿了，张投资了李想，拯救了理想汽车；李想感谢的第三个人是理想ONE用户郝一菲，郝一菲曾经是特斯拉车主，自从买了理想ONE之后，对这台车的体验非常满意，于是就推荐了身边的朋友来买，目前已经推荐了100多人下单。

理想汽车股份构成

2019年 8 月，理想汽车宣布完成 5.3 亿美元 C 轮融资，王兴个人投资近2.85 亿美元，美团投资1500万美元。今年6月24日，据《晚点LatePost》报道，理想汽车获得5.5亿美元D轮融资，美团领投5亿美元；再加上理想汽车IPO，美团做基石投资3亿美元，王兴个人投资3千万美元，美团及王兴个人合计投资理想汽车超过11亿美元。

招股说明书显示，王兴及美团合计投资理想汽车11.3亿美元。

理想上市，王兴是李想的贵人。由于疫情的影响，企业融资受到了相当大的影响，没有王兴在关键时刻连推两把，理想汽车没有办法这么顺利地上市。

“那些认为李想的理想是操盘一个千亿美元的理想汽车的朋友们，你们还是低估了一个数量级。”7月30日晚11点，在理想汽车敲钟后，王兴在个人社交平台饭否更新了信息。

李想回忆，2019年，理想再次融资遇到困难，李想和李铁去见了一百多个机构，还是没有人投，后来张颖告诉李想，你要去见几个你比较铁但是有钱的哥们。

李想就去找了四个有钱的哥们，最后王兴和张一鸣投资了理想汽车。雪中送炭，投钱的才是真兄弟，李想不止是感谢，更有真金白银的回报。