TikTok遭遇“围剿”，字节跳动急需上市“转运”？

TikTok面临最艰难时刻。

8月4日凌晨，特朗普声明，TikTok必须在9月15日前出售美国业务，否则将面临被关闭的命运。

8月3日，据彭博援引知情人士的话称，微软和字节跳动在商谈收购TikTok在美业务一事。微软方面表示，这笔交易还可能包括TikTok在加拿大、新西兰和澳大利亚的业务。

种种迹象表明，TikTok不仅将失去美国市场，而且与美国关联密切的多个国家和地区，恐怕也将对其下手。TikTok有可能从欧美市场整体“撤退”。

而就在此时，据路透社消息，TikTok母公司字节跳动正考虑推动国内业务上市，上市地点可能在香港或上海，公司相对倾向于香港。对此，字节跳动回应称，对市场传言，不予置评。

但或许，此时此刻，将成为字节跳动上市的最佳节点。

降低TikTok事件冲击

对于前几年狂飙突进的字节跳动来说，TikTok在海外所遇到的“围剿”，堪称创建以来的第二次重大危机。

第一次重大危机，发生于字节跳动（当时还叫今日头条）创建最初几年。

由于张一鸣坚信算法为核心的智能推荐模式，对于内容的筛选可以完全依赖于机器，却忽视了这一模式容易带来的信息推荐同质化。乃至因放大人性弱点，从而大量推荐格调偏低下的内容，最终引发社会质疑及监管问责。就此，字节跳动成立专门的人工审核团队，对算法进行优化调整，从而减少其所引发的内容风险。

而此次被美国以各种理由加以制裁，乃至要求强制“退市”，也让TikTok作为字节跳动的海外扩张产品，面临巨大的危机。毕竟，TikTok在经济发达的欧美市场占有率不断上升，本来有望成为中国互联网产业模式反向输出的代表，也将给字节跳动带来数以亿计的高收入用户，其想象空间可谓无限。

▲字节跳动发展迅猛，图片来自第一财经。

如今，字节跳动面临不得不在暂时放弃这一主流市场的艰难时刻，而将国内业务板块分拆及独立上市，可以将TikTok带来的不利影响降到最低。

目前而言，TikTok在字节跳动的收入总盘子中占比不大。据粗略估算，TikTok今年对字节跳动收入的贡献比例尚不足4%。此外，TikTok目前还处于亏损阶段，因此， TikTok业务发展遇阻，暂时还不会对字节跳动的整体估值带来太大影响。

今年以来，虽然全球都受到新冠肺炎疫情冲击，由于各国纷纷采取资金量化宽松政策，导致市场资金过剩，大量资金涌入回报率相对更高的二级市场，成长性更好的科技股也受到投资者青睐。

因此，无论是美国股市还是香港、内地股市，以互联网公司为代表的科技股涨势迅猛。相比于内地股市，香港市场本身准入门槛更低，对于互联网企业上市提供了更多便利、高效通道，也成为了中国互联网企业上市的主要路径之一。

从已经上市的美团、阿里健康、平安好医生等内地科技股今年以来的涨势看，内地互联网企业还是普遍受到香港及其他方面投资者的欢迎。字节跳动作为国内短视频经济规模最大、发展最快的企业，将国内业务独立上市，其市值上涨空间也值得看好。

相比于更加不可测的明年，无论是将TikTok的冲击程度最小化，还是从以国内为主的业务估值保障来看，字节跳动国内业务选择此时拟上市，都是一个相对更为合适的节点。

字节跳动资金面承压

其实，哪怕没有特朗普的“围剿”，之前看似一帆风顺的字节跳动以及TikTok，也已经面临不少问题。

就TikTok而言，之前包括印度在内的一些国家政府人士、议员等就公开表示，觉得TikTok部分内容低俗。

而要改变这一切，避免在其他国家遇到类似瓶颈，字节跳动都有必要采取两方面举措，一是复制国内组建专门人工审核团队，二是从其他平台吸引更多优质内容生产人才，同时还要通过合理的激励机制，推动现有内容生产者输送更好的内容。

而这一切都需要资金，也就要求字节跳动向TikTok提供更多支持。

而在国内，字节跳动已经扩张成为据称10万人规模的巨无霸企业，这就带来了高昂的用人成本。再加上新业务还需巨额投入，如果完全依赖于广告收入增幅，一旦遇到TikTok欧美遇阻等突发事件，就可能带来字节跳动整体资金面的紧张。

字节跳动正在加快直播、电商等业务，期待其成为新的“现金牛”，但前提是都要先砸钱，这将造成字节跳动的资金饥渴。

如果迟迟不能上市，字节跳动将承受更沉重的资金压力，乃至影响到成长速度，相信这也是张一鸣所不愿意看到的。

张一鸣不会放弃全球化

而一旦真正上市，将给字节跳动带来多重收益。

既然目前TikTok失去欧美市场几乎成为定局，而张一鸣又明确表达了全球化路线将继续坚持下去，那么着力开拓亚非拉市场将成为重点。这就需要字节跳动加大投入，上市将带来进入新市场布局和建设所需资金。

不仅是TikTok的新市场开拓投入，字节跳动如今正变成一个没有发展边界的企业，在电商、搜索、在线教育等方面都野心勃勃。而这些领域一方面巨头环伺，竞争极为激烈，另一方面需要庞大的人才吸纳及市场教育，如此一来，字节跳动必须加大投入。

自2012年起，字节跳动已经完成多轮融资，仅披露的融资金额粗略估算就达到70多亿美元。这也意味着，字节跳动要在一级市场融资的成本将越来越高。部分早期投资者也肯定希望能尽快套现。上市将让字节跳动降低融资成本，同时满足投资人需求，并将后续资金用到新兴业务上。

▲字节跳动估值可能超万亿，图片来自国海证券。

今年3月12日，成立八年的字节跳动发生重大人事调整。字节跳动创始人张一鸣卸任中国区董事长，将领导公司全球战略和发展，更专注于长期重大课题的探索和战略思考，包括教育等新业务方向。从张一鸣所作出的选择来看，他将继续加大字节跳动的孵化器价值，不断开拓新的业务赛道，将字节跳动升级为一个全球规模的企业。

要达成这一目标，字节跳动在港上市可以进一步提升其在全球的品牌影响力，为所吸纳的人才带来充分发展的职业空间及更可期的回报。同时，在业务孵化上有足够的资金储备，无论是继续加快扩张还是应对类似TikTok被欧美围剿的突发事件，都将获得更多的长期保障。

TikTok目前面临的挑战增多，字节跳动国内业务也需要加快上市。以上市为基础，实现现阶段的业务切割，最大程度减少TikTok“负效应”，给VC以足够回报，也有利于字节跳动的公司治理机构优化，为未来发展奠定基础，这成为字节跳动上市的原因所在。

或许在不久的将来，我们就能见证张一鸣敲响上市的钟声。