储能，又一场难得的投资盛宴

这段时间，A股但凡跟储能技术能扯上关系的，无不都享受到了被资本疯狂炒作的待遇，尤其是一些纯正概念龙头，以及趁机蹭概念的妖股，从4月低点*今不到3个月，股价就已经翻了两三倍，声势甚*不亚于光伏和新能源车的龙头。

储能之所以能火起来，很大程度上得益于是这两个产业链的其中一环，但更多是在海量资本的推波助澜，越演越烈。

这种类似的情况，在之前已经出现过太多次了，养猪、直播、元宇宙等等，*终大多数企业都只是有概念，没业绩，*后股价超级过山车，一地鸡毛。

不可否认，当前储能产业正处在*快速的成长期，未来也还有*大的增长空间，很多概念龙头的爆发潜力才刚刚显现。但这段时间也是资本野蛮炒作，企业鱼龙混杂的时候，股民稍有不慎，也很容易踩坑接刀。

所以，在做这一块投资布局之前，一些核心的逻辑*好还是要先捋清楚。

01、疯狂炒作

上半年的股市内忧外患太多，很多行业都遭受严重的冲击，尤其在3/4月份还遭受到力度*的做空引发踩踏式暴跌行情。

虽然政策扶持的行业很多，但真正有很好前景并让市场抱有信心的赛道却不多见，之前能容纳海量资金的科技互联网、消费、医疗也是不断偃旗息鼓，不断收缩，导致大量市场资金有意无意都抱团在了光伏产业、新能源车产业两大核心领域。

所以可以看到，这两大领域成为了国内股市的旗帜，不断把这些概念股推上新高。

储能作为产业链的一环，也一样。

储能虽然分为很多种形式，比如机械储能，电化学储能，电磁储能等，市场*关注的还是电化学储能，比如锂电电池、钠电池、铅酸电池、液流电池等。其实目前储能行业都处于各项技术共同发展的阶段，不同的储能技术特性差别显著，各有优缺点，适用范围也不尽相同，所以目前还没有能够形成*优势储能技术。

这并不妨碍资金的疯狂涌入。

目前的A股储能概念股已经多达220多只，其中不少是近期新增上去的。

其中有近半个股自从年内低点*今涨幅超过50%，包括超过1/4的个股实现股价翻倍。而在其中，又有近半个股都是要么处于经营亏损状态，要么没有实际业绩支撑估值失真的小盘股。

其中不少个股因为被游资疯炒过于显眼被监管问询或重点监控，如涨*猛的宝馨科技、科信技术、赣能股份等等，但即使如此也没能止住机构的爆炒。

宝馨科技，*新公告说了新能源业务还在规划中，差不多是连厂房都没建好，但自从蹭了新能源业务后，不断得到各大游资机构轮番上场兴风作浪，导致股价从5月的3元出头一直飙升超14元，不断上龙虎榜，也不断被深交所发函质疑。

在宝馨科技的股东近期持股变化中，伴随着股价的飙升，除了前董事长陈东不断趁高减持外，施玉庆与屠文斌（两人为夫妻关系）在不断大量入场增持，中间还伴随几次大幅减持，但此两人并不在公司管理层名单。

这是谁为谁做嫁妆，机构在这其中的动机和背后利益考量如何，不得已知。

科信技术，虽然是有储能业务概念，上半年业绩预告虽然扭亏并增长了1倍多，但也只有800万*1200万。在股价大幅上涨之后，公司的一些股东也开始大量减持。

伴随科信技术股价上涨，部分股东开始减持

9连板妖股赣能股份，现在已经再度停牌核查。近3期财报一直处于亏损，今年中报预告净利润只有3100万*4500万元，同比大幅下滑59.4%*41.07%。

还有太多这种在过去几乎没有什么亮点，但靠着资本运作题材股价被带得满天飞的妖股，很难判定这些妖股未来的业绩是否真能带来逆天改命的大变化，但从历史上很多蹭新概念但*终一地鸡毛的高概率情况看，它们肯定是大多数到*后会被证伪，走上同样的命运。

只是我们暂时不知这其中会是谁。但相对来说，那些股价被大幅翻炒上去然后股东开始大量套现离场的，概率会更大一点。

当然，这里面确实有不少有强力业绩预期的龙头，比如阳光电源、派能科技、亿纬锂能等，其实它们除了储能业务，基本各自还有不同的主营，逆变器、光伏、锂电材料等，他们在行业中，确实具备了非常强悍的业务增长趋势，理应享受资本的高度关注。

但那些小妖股就真的是妖了。

起码短期来看，大多数存在很大的泡沫风险。

02、未来五年CAGR超50%

储能*大的逻辑是随着全球电力需求的井喷，储能开始变成电力系统的从“源-网-荷”到“源-网-荷-储”的第四大基本要素，属于电力时代下的重要基础设施。

以前传统的储能是匹配火力发电调频调峰的抽水储能，由于技术成熟、规模效应强、成本低，占累计装机规模90%。现在随着新能源发电产业加速发展，电化学储能技术和应用不断升级，逐渐成为*有应用前景的技术路线。

新旧路线切换之下，电化学储能市场的新增总量*大，也是未来政策引导的新方向。

政策面自从2021年上半年起，国家和地方能源主管部门就开始密集出台储能相关刺激政策，国内储能大量规模化落地。

有数据统计显示，从发电侧、电网侧和用电侧三类场景来测算储能行业市场规模的话，*大的规模在发电侧。

目前，国内风光大基地要求强配储能比例一般为10%-20%，时长多为2h。根据估算，全球2025年集中式可再生能源发电配套储能电站新增装机容量为138GWh，其中光伏配套99GWh，风电配套39GWh。

电网侧，由于储能在电力调频功率配套占比不到3%，国内目前甚*仅有1%左右，全球2025年电网侧调频需求带动的储能需求大概在6.9GWh左右。

用电侧，根据统计，2025年，预计全球整体户用储能容量空间达70GWh，新增工商业光伏配套储能装机容量为29.7GWh。

就国内来说，根据索比储能网统计，今年上半年国内电化学储能项目招标达14.2GW/31.2GWh（2021年国内装机2.4GW/5GWh左右），增幅非常明显。

另有数据统计，在今年各省的十四五规划中，对于储能的规划累计超过50GW，到2025年*少比国家规划高两倍以上，预计*2022-2025年，中国储能年度新增装机规模CAGR高达77%。

体现在一些催化剂上，2022年初以来，山西已备案34个百兆瓦时储能电站项目，总投资额超过403亿元，储能项目总规模超过9.1GW/18.9GWh；近期央视报道储能系统生产企业产品供不应求，订单激增8倍；南网科技发布2022-2024年储能电池单体框架协议采购项目招标公告预计招标规模5.56GWh等重大消息反映了储能产业在井喷的事实，不断刺激资本的关注。

其实在国外的储能需求增速也非常强劲：美国2021年储能装机10.5GWh，同比增长198%，2022Q1美国储能装机2.4GWh，同比增长163%，欧洲21年的户储装机在2-3GWh，22年预期在5-6GWh，23年的预期在12GWh，增速也在翻倍。

具体过程不需展开，但总的来说，到2025年全球储能新增装机容量市场规模五年CAGR超过50%。这数据也基本符合很多机构的测算，具有一定代表性。

03、一些冷思考

从投资的角度看，在如此大体量且高增速的行业上，确实可以说遍地都是黄金。

但也是并非所有人都能随便捡到金子。

起码，在投资方向上，不能搞错。

储能概念之所以在近几月突然成为市场*热板块，其中一个催化剂在海外需求的激增。

欧洲市场因为制裁俄罗斯，导致能源危机大爆发，并且短时间内难以解决。欧洲的家庭储能很早就大面积推广，具有深厚的用户基础，同时我国出口欧洲的光伏发电成本相对于来说也非常具有价格优势，所以欧洲对中国的光伏和储能产品需求激增。

这是为什么有海外储能业务布局的国内个股，涨幅*为强劲，比如派能科技、阳光电源。

但中国企业在海外市场也面临不小的风险，比如一旦能源问题解决，它们对储能的需求降温也未必不可能。

此外尽管目前海外对我们的需求存在*大刚需短时间不需担心此问题，但欧洲尤其美国，其本身也在大力发展自身光伏和储能产业，参照以往国际竞争经验，不排除它们未来对我们采取什么限制措施。

在居民电价非常便宜的国内市场，户用储能场景非常有限，并且目前为止家庭光伏太阳能的回本周期还比较长，中间还具有不确定的维修维护成本，导致目前家庭储能的接受度还不够，这个问题在未来如何解决，也还在探索中。

所以目前也只有发电侧的储能项目是*被看好，也是资金愿意布局的方向，其他的方向，风险收益比相对差一筹。

从储能产业链条来看，有很多细分的赛道，其中电化学储能和配套产业链才是*好的方向，但也只有产业链上的核心龙头，才能吃到*大的蛋糕。

即使是在储能电池材料、逆变器、温控系统这种关键领域，如果没有核心竞争优势，一样很难拿到订单，而那些做边边角角零部件的供应商，肯定多数只是有概念，没业绩，估值也很难上得去。

新能源汽车产业链就是*好的例证，真正市值获得大幅增长的，基本都集中在少数的掌握核心科技的龙头，A股几百家汽配厂，这几年下来能脱颖而出的几乎是凤毛麟角。

对于一些确定有业务增量的龙头，凭借行业未来巨大的前景，它们目前虽然已经涨得很凶，但未来空间还是有的，如果出现跟随市场大跌，一定是难得的上车机会。比如鹏辉能源，一旦市场站稳，股价反弹将是非常强的。

同时，现在的储能市场同样面临上游材料成本大幅上升的局面，今年上半年，单单是电池原材料价格上涨已经导致储能系统价格上涨30%，储能企业其实普遍也还是增收不增利。现在成本端还在不断上涨，导致一些下游光伏项目建设的投资回收周期被大幅拉长，甚*导致了一些项目被迫延缓。

别看很多公司发布公告要大举入场搞储能惹得资本一顿乱炒，但不少随时都有可能变故，成为股东高位套现走人的套路。

这种事情，在A股实在太多了，不如多想想养猪和元宇宙的前车之鉴。

未来，储能产业的投资机会，依然更多在上游端，以及掌握产业链话语权优势的核心供应商。多数中下游的企业，除了蹭概念炒作，难有业绩支撑。

虽然说潮水来的时候大家都在浪里游得欢快，但警惕概念裸泳者任何时候都是投资中的必备要求。

04、结语

在A股，流传*广的一句话是：七亏二平一赢，也就是说，90%的股民都很难赚到钱。

这话有失偏颇，毕竟从长期视角看，尽管A股指数看似没涨多少，但绝大部分的热门行业指数上市以来涨幅还是很可观的。

不过A股90%的时候都难赚到钱倒是真的，绝大多数交易时间都是在赔钱吆喝。

但一些产业在碰到时代性发展机遇时，涨起来可以说*是一台强大的造富机器，一场造化，能够让你再很短时间赚到一辈子都赚不到的钱，但前提你能发现并抓住它。

现在的光伏、新能源车和储能产业，就是这样的机遇，可不要辜负了。