「咖啡老三们」的危险时刻

老大和老二“打架”，老三却“伤”得不轻。眼下的国内咖啡圈，正在涌动着这样的变局。

当老大星巴克和老二瑞幸咖啡交锋不断升级时，排在后面的Manner、Tims等“咖啡老三们”的日子却开始不好过了。

2018年，诞生于上海的Manner获得风投女王徐新旗下今日资本8000万投资，被寄予厚望。

Manner也的确描绘一个具有诱惑力的盈利模型：选址在主城区人口密集、客流量的街边窗口小店，大小在3~10平方米，前期投入只要30万。客单价在20元左右，如果顾客带杯子还能立减5元，每天杯量四五百杯，3个多月就能回本。

这种跑出*坪效的盈利模式，也在后来的时间里得到验证。截止2021年1月底，Manner上海地区门店全部实现盈利，毛利率在50%以上，净利润率超10%。

照此来看，Manner的可持续化和复制化似乎没有障碍，按说资本应该会加大投入。然而，2021年，今日资本已从Manner的股东列表中消失了。

有市场传言今日资本方面和Manner创始团队在经营理念上产生了分歧，内幕外界不得而知。

能够确定的是，Manner在上海大获成功后，并没有像瑞幸一样在全国铺开，而是在“出沪”路上倍感艰难，难以验证可持续性和可复制性，这让资本察觉到了风险。

有市场声音质疑，为什么一定要从上海往外扩张？待在魔都经营好一亩三分地不也挺好?事实上，这既是形势所迫也是必经之路。

Tims中国俨然另一个“后浪”。

创立之后，Tims中国将星巴克、瑞幸视为主要竞争对手，尝试在二者的战局中取得一席之地。资本也为之振奋，它先后接连获得腾讯、红杉中国等巨头的投资。随后Tims中国在资本市场一路高歌猛进，终于在今年9月成功借壳上市，市值达到12亿美元。

然而，上市后Tims中国股价一路走低，截止12月5日市值仅为5亿美元，缩水58%。

如今看来，资本失去耐心的直接原因在于Tims中国愈演愈烈的亏损。11月30日，Tims中国公布今年的第三季度财报，净亏损达到1.95亿元。事实上，Tims中国的亏损一直在加剧。2019~2021年，其净亏损分别为8782.8万元、1.4亿元和3.8亿元，3年合计亏损超6亿元。

与此同时，Tims中国的门店还在快速增长。截至9月30日，其净门店数为486家，基本每两天就要开一家新店。

这也就意味着，Tims中国开店越多、亏损越大，可持续和可复制性难以得到保障，资本开始退场。从更深层次的商业模式看，这源自Tims中国走的路线过于中庸，“四不像”的品牌定位没能产生更大的用户粘性，进而挖掘消费增量打开盈利空间。

在网红频频闪现的咖啡界，最不缺的就是昙花一现的明星。咖啡品牌的之间比拼，其实已经不只停留在人气上，而是底层商业模式上。正如管理大师德鲁克的观点，当今企业之间的竞争是商业模式之间的竞争。

在咖啡品牌上，商业模式的关键在于可持续性和复制性。星巴克和瑞幸已经在这两方面向外界证明了自己的成功，吸取了更多的市场信心和资金。

而在短暂的爆红后，“咖啡老三们”分别遭遇着扩张受阻、市值缩水、亏损加剧等困境，萦绕在头上的阴霾不断累积，在他们面前，还有一条道阻且长的征程。

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