250亿！浙江64岁创始人IPO敲钟了

       产品矩阵以家用空调和中央空调为主。

9月2日，奥克斯电气登陆港交所，发行价17.42港元/股，开盘低开7.58%至16.1港元/股，总市值250.7亿；截至发稿，每股跌4.42%至16.65港元，总市值259.27亿。

来源：百度股市通截图

据招股书，奥克斯深耕空调行业三十余年，作为一家集家用和中央空调设计、研发、生产、销售及服务于一体的专业化空调提供商，业务遍布全球150多个国家和地区。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的销量计算，奥克斯全球第五大空调提供商，市场份额达7.1%。据同一资料源，于2024年按销量计，奥克斯在中国大众市场家用空调市场排 名 第 一，市场份额25.7%。

奥克斯电气能取得如今的成绩，离不开创始人郑坚江的不懈奋斗。郑坚江1961年出生于浙江宁波。上个世纪80年代，郑坚江开始创业，生产电视机天线、电能表罩壳等产品。此后，他又成立宁波三星仪表厂，投身电能表整机制造领域。

1994年，郑坚江将目光投向空调行业，成立奥克斯品牌，以高性价比产品吸引消费者。公司的产品矩阵以家用空调和中央空调为主，家用空调包括挂机、柜机、移动空调等品类，中央空调包括多联机、单元机、热泵、模块机及末端设备等品类。

自2018年以来，奥克斯在海外建立生产基地和研发中心，之后在马来西亚、泰国、美国、阿联酋、越南、沙特阿拉伯等地区设立海外销售公司及组建本地团队，扩大当地销售。截至2025年3月31日，奥克斯的海外收入占比为57.1%。不过，奥克斯的海外业务主要依赖于ODM代工业务，自主品牌占比相对较低，这在一定程度上限制了奥克斯在海外市场的品牌影响力。

从业绩表现来看，近年来奥克斯电气呈现出稳步增长的态势。2022年至2024年，奥克斯营业收入分别为195.28亿元、248.32亿元、297.59亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为14.42亿元、24.87亿元、29.10亿元，净利润率分别为7.4%、10.0%、9.8%。

其中，家用空调的销售贡献了近九成的营收。2022年至2024年，奥克斯家用空调销量分别为1020万台、1400万台、1710万台，收入分别为172.84亿元、216.83亿元、259.04亿元，占总营收的比例分别为88.5%、87.3%、87.1%。

然而，在业绩增长的背后，奥克斯电气也面临着一个不容忽视的问题——居高不下的负债率。2022年至2025年一季度，奥克斯资产负债率分别为88.3%、78.8%、 84.1%和82.5%，公司的流动负债高达172.84亿元，而现金储备仅28.96亿元。对于净流动负债状况，奥克斯主要归因于贸易应付款项及应付票据以及其他应付款项及应计费用。

令人关注的是，在高负债率的情况下，奥克斯电气在上市之前却进行了大笔分红。据了解，2024 年，奥克斯使用现金及银行结余向股东宣派了一次性股息 37.935 亿元。在此次分红中，郑坚江家族成为了最 大的受益者。这一分红举措在市场上引发了不少讨论，部分投资者担忧，在公司面临较高负债压力、需要资金支持业务发展的情况下，大笔分红可能会进一步加剧公司的资金紧张局面，对公司的长期发展产生不利影响。

IPO前，郑坚江通过Ze Hui、China Prosper及奥克斯控股控制奥克斯约96.36%投票权。值得一提的是，郑坚江已经坐拥两家上市公司，分别是A股上市公司三星医疗及港股上市公司奥克斯国际，随着奥克斯电气此次顺利上市，郑坚也拥有了第三家上市公司。