清科创投冯苏强：民营资本如何进入医疗服务行业？

医改带来的投资机会一直是各大VC/PE机构关注的热点，也是目前资本方除互联网之外的重要的投资领域。

清科创投董事总经理冯苏强在投资界127期沙龙上则表示，尽管我国的医改取得了一些成绩，比如正在进行的全民医保，但不可否认的是，我国的医改还远远没有成功。从2012年的统计数据来看，国有医疗机构仍然占据了82%的床位和67%的医务工作者，而民营营利性医疗机构占比仅为5%。

根据清科2008年到2014年统计的医疗行业的投资金额和案例数据显示，2011年，由于人民币基金的大规模投资，医疗行业当年的投资总金额达到创纪录的41亿美元。尽管接下来的几年，投资案例数一直在增长，但投资总金额并未随之增长，反而在下降。其中，2013年投资总金额不足2011年一半，仅为19.9亿美元，平均单个医疗项目投资金额是1000万美元左右。

冯苏强指出，伴随着国家医改力度的加大，无论是从投资金额还是案例数上来说，医疗服务都已经成为医疗行业最热的投资细分领域。医疗服务的投资促进了行业的需求，伴随着随着老龄化社会的到来，诊疗人次预计到2020年将有7%-10%的复合增长率。而我国的医疗机构以及医生的数量增长并不明显，仅为3%-5%，与此同时，我国的诊疗人次以及病床的数量增长较快，达到了14%-16%。

目前来说，我国的医疗卫生总费用占GDP的比例为5.5%，与美国的19.9%以及世界平均水平的19.7%还有比较大的距离，从这个角度看，我国人均医疗费用支出仍将会迅猛增长。

医药的投资案例，无论是数量还是金额上则都在下降，其中，2013年医药细分行业的投资案例约为40%，而2012年的所对应的数字则是48%。但是一个不得不承认的现实是，在中国药品是医疗产业里面最盈利的一个环节。就目前的医疗体制，医院仍然占据核心地位，而医保制度决定了整个市场格局。作为医疗产品的主要渠道，80%的药品都需要通过医院销售。现在仍然有90%的患者涌向二三级公立医院，民营医院仅占患者流量的10%左右，综合医院占据了我国当前医疗需求的65%左右。

那么，民营资本如何进入医疗服务行业？

据冯苏强介绍，一种是新建医院。这种途径投资金额太大，一般来说，不太适用一般的投资机构。还有一种是投资机构或者产业资本通过并购杀入。收购的话，对于资金的需求压力比较大，目前来看，复星在这个行业做得比较好，模式主要通过收购实现。

另外，公立医院的改制也是民营资本的机会，这里主要分为两种模式：一种是大医院托管小医院的托管模式，还有一种是ROT(即重构-运营-转移)的模式，也就是所谓的投资运营，还有就是转制并收购。

目前我国医疗服务有四大发展方向：专科诊所是目前民营医院做得比较好的一个领域；综合医院，尤其是公立医院改制，这也是所有机构比较看重的一个领域；医药类或者医疗器械类的上市公司直接介入医院产业也是一个趋势；最后就是集团化。