YY收购学大教育？出得起钱吗？一场炒作一场梦

这两天有消息称YY正在与多家知名机构和团队接触商谈进行一笔大收购，其中潜在收购对象包含国内K12培训机构的“领头羊”学大教育。从市值上看YY收购并无太大难度，无非是有钱人任性一把。但在丁哥看来，这个消息并不可靠，很有可能又是一场YY绑巨头进行的话题炒作。不知道正在美国参加全球移动互联网大会的学大教育集团CEO金鑫，看到这条YY收购消息会不会一笑而过。

学大是否会委身于人？

YY究竟是否有实力收购学大教育，如果仅仅从现在的市值来看，其实有失偏颇。

在丁哥看来，首先，学大教育不会委身于人。因为互联网公司通常容易被高估值，存在较大泡沫，而线下实体公司，却容易被严重低估。特别在今天像学大这样的有线下重资产企业也在开始利用移动互联网积极布局线上业务，虽然处于转型初期，目前易被华尔街低估，但转型的前景被普遍看好，学大目前整体业务仍然非常健康，在被严重低估的情况下，学大仍然活得很好，学大的e学大平台、O2O模式、产业链延伸以及双生态系统布局都做的风生水起，而且据公开数据显示，目前e学大平台用户注册数量是660，000名，教师渗透率在90%以上，学生渗透率在50%以上，未来转型成功后学大必将会具有很高的市盈率。所以学大不可能会在这个转型初见成效的关键时刻委身于人。

其次，YY更没有必要与能力来收购学大。YY是一个互联网公司，而学大是一个有线下重资产的公司。并购线下重资产公司对于互联网企业来本质上并没有吸引力，因为线下重资产，即使并购，YY这种技术导向的公司，对于整体整合也非常困难，YY还没有这种能力来接盘，YY更没有必要强已所难，真正做这样的事情。

学大为什么会被低估？

从财务数据来看：首先，学大自身没有债务，资金链良好，对于其稳定发展提供了良好保证。其次，学大市值甚至不及公司持有的现金或者现金等价物的总额。据学大教育今年第三季度的业绩披露，截至2014年9月30日，学大教育所持有的现金、现金等价物和短期投资总额为2.511亿美元，而学大教育市值目前仅约为1.5－1.6亿美元。 再次，学大的原始股如果管理团队不卖，市场上根本买不到。YY很难通过二级市场要约的方式逼迫学大委身，也就是说，除非YY给学大管理层一个特别满意的交待，否则管理层很难撤出，而从目前看，学大的管理层非常稳定，不存在这种可能性。

而且从学大财务数据上来看，学大目前的有效学生人数，比去年同期17.1%；新学生注册人数比去年同期增长15.2%；这对于教育机构来说，是重要的财务发展指标，给其未来的市值增长带来了可观的想象空间。

另一方面，从未来前景来看，学大目前正在积极转型，推出的e学大智能教育平台也备受用户及行业好评，据悉年底e学大预计将有100万使用者。同时，学大大力布局O2O模式，融合线上线下辅导，做最适合K12阶段的教学模式，成为互联网教育行业O2O派的领军代表。不要忘记学大的创始人之一是现在58同城的姚劲波，58是O2O领域的一只妖股，在O2O领域风生水起。学大目前也进行多元化发展，业务延伸至少儿英语、国际化教育等领域，而在线和线下并存并相辅相成的双生态系统将会大幅提升学大未来的想象空间，因此客观一点说，YY想收购学大，至少得预估出其估值十倍空间，15亿－16亿美金。

一场炒作，一场梦，YY擅长的炒作战能奏效吗？

我们都知道YY力图转型，从在线秀场这几年大力推在线教育，但表现不尽人意，年初雷布斯豪砸十亿做教育的话题炒作，如今也不见具体举措，资本市场及外界的舆论对YY存在很大压力，在此阶段YY必然需要新一轮的利好刺激，缓解自身问题，这需要新的题材。

而YY擅长拉着行业巨头打口水仗、炒作各种话题也是众人皆知，从宣布做在线教育开始就一直在话题上不厌其烦的傍着行业巨头新东方，以颠覆新东方作为噱头，迅速引起关注，而随后更是投入十亿、免费课程、抢夺名师等，捆绑新东方一路向前，接着又高调宣布近军K12市场，而近一年过去了，却没有拿出让外界满意的答卷。从YY财报数据看出，目前在线教育给YY的营收贡献还相当有限。

年末正当众人开始质疑YY的10亿在哪、奋斗一年的成绩体现在哪儿之时，业内便又“准点”传出YY欲收购多家公司的传闻，先是环球网校、接着又是英语培训机构，现在竟然将学大教育拖下水。互联网教育研究院院长吕森林表示，他对该信息第一反应便是炒作，在他看来，YY很长时间没有大动静了，应该是想炒作一下，收购学大的可能性不大。这也代表了业内人士的普遍看法，因此，业内大多对此信息，抱以调侃态度：正是由于学大的估值被看低，但却具有高影响力的行业地位，容易被一些公司比如YY作为捆绑炒作的对象。所以在丁哥看来，YY收购学大只是一场话题炒作，学大教育躺枪了。不过有一点可以肯定YY确实是将互联网思维很好的用在了营销上了。