奇葩创业模式一探究竟：通过收购小公司赚钱的Yello Mobile

成功的企业往往应“天时、地利、人和”而崛起。Yello Mobile公司敏锐洞察亚洲市场的需求与并购机制之后，应时而生，不仅在一年内收购了61家创业公司，还冲击了韩国风险投资机制。本文带你细看个中究竟，见证商界巨鳄的雄起。

近年来，玛丽莎·梅耶尔执掌下的Yahoo可谓是“雷声大，雨点小”。自她2012年接管Yahoo后，便马不停蹄地收购了一系列公司，大至10亿美元的Tumblr，小至3000万美元的Summly，甚是引人注目。

可结果却是收效甚微。梅耶尔在任期内收购了近50家企业，奈何声势掩不住事实，其财务业绩让投资者们明白单纯地收购，并非权宜的发展渠道。

应用工作室模式也因此受人质疑。该模式与 Facebook 等平台产品公司的根本差异在于它对变现产品组合的依赖。在手机应用公司中，这一商业模式普遍应用于游戏行业，Hollywood电影工作室有时在娱乐特许经营产品上也采用这一结构。

然而有一家公司扫除人们了质疑，该创业公司证明了应用工作室模式可以独立于纯娱乐领域之外，并以平均每月5家的惊人速度收购着其他创业公司。

它就是始创于2012年的韩国创业公司Yello Mobile，截至目前该公司已囊括74款应用，包括去年收购的61款。不仅如此，其收购速度没有丝毫减缓的迹象，希望在2015年再创收购佳绩。

近年，亚洲人的手机使用率突飞猛进，在韩国尤为如此，其智能机的渗透率已达75%，而且无线设备也进入到5G技术的时代。Yello Mobile公司紧紧抓住了这个千载难逢的机遇。

不过，韩国的尖端手机技术和服务提供商全然跟不上飞升增长的手机普及率。一条鸿沟赫然出现在用户需求和企业供应之间。Yello Mobile的CEO Lee Sang-hyuck称：“除了游戏和通讯应用，亚洲还有许多有待开发的小众市场。我们着眼于这些小众市场，不仅帮扶其中的优秀公司，也开发这些市场。”

Yello Mobile的目标是成立了2-3年、有市场动力却难以发展的创业公司。该公司擅长帮扶它们快速发展，实现脱胎换骨般的成长。以Coocha为例，它从电子商务商家处搜集数据，而后向用户应用反馈信息。它原本拥有85万月活跃用户，但在2013年5月被Yello收购后，其用户数飚升至300万。而其销售收益更是从原来的16万美元陡然升至81万美元。

尽管各个应用的营收模式存在差异，但广告仍位于中心地位，该公司的收购也有意侧重广告能力的打造。Yello Mobile拥有韩国第二大手机广告网络 Cauly（亦称 Future Stream Networks），目前有 1.2 万个应用使用这一广告网络。Yello Mobile在2014年以2700万美元的价格收购了该公司，将其月利润从10万美元提高到120万美元。

随着自身资产组合的构建，Yello Mobile的协同效应也越发明显，比如其广告网络可以实现应用的交叉推广。而工作室模式持续发展则使其营销和分销成本持续下降，每一笔收购的潜在价值也因此得以提高。

Yello Mobile所抓住的大好机遇不仅限于飞速增长的用户需求。韩国和亚洲大部分地区欠发达的并购市场也是造就该机遇的原因之一。尽管韩国近年来兴起了数以千计的创业公司，但每年的并购交易却少之又少。MergerMarket估算韩国每季度的并购交易低于80起。

究其根源，一是因为三星等大型企业对自己不研发的技术缺乏收购意愿。三星的收购行为可以说是屈指可数，所以去年夏天对SmartThings的收购已是出人意料之举。二是因为韩国资本市场的发达程度无法与美国比拟，并购交易的难度因此增加了不少。

此刻的Yello可谓是占尽天时地利，一方面应用的收购价格异常低廉，尤其是与美国并购市场相比。Yello收购创业公司的平均成本为360万美元，由此算来2014年收购的61家创业公司仅花费了1.11亿美元。

而另一方面则表现在投资者的回报上。廉价并购对韩国的创业投资机制造成了冲击。韩国的创业者们发现，在科技领域即使以10倍估值来融资仍十分困难。Yello 透露，应用的投资者们从并购中获得了近2倍的收益，大大提高了他们的投资热情。

Yello的战略不仅有利于自身盈利，对韩国创业公司生态系统的发展也至关重要。并购使投资者不仅获得近乎双倍的收益，还不用为风险投资破费，这无疑会对“破产即毁灭”的韩国的风险投资结构造成举足轻重的影响。如果为创业公司寻找一个合理的融资渠道，韩国的风投活动在不久就能形成良性循环。

虽然用户需求和廉价并购造就了Yello模式的成功，但其并购也必然需要风险资金。Yello已经获得约1.61亿美元的风险投资，最近的1亿美元融资由 Formation8 领投。这轮融资对Yello的估值达到10亿美元，并有望在接下来的几周继续增加。Lee Sang-hyuck 正在筹备2016 年纳斯达克的上市计划，它将向投资者们展现亚洲飞速的技术发展。

Yello与Yahoo同为应用工作室模式，它的进一步成功不仅需要向投资者证明自己的模式已然超越了Yahoo、强调旗下应用间的协同效应，还需要把握好亚洲市场的大好机遇。

如果Yello的大规模收购可以构建成稳定的资产组合，那么它就能完成Yahoo目前力不能及的项目：打造潜力巨大的手机媒体业务。