路透评：中国O2O独角兽估值太高 ，将现大批“独角兽尸体”

中国O2O军备竞赛开始，创业企业估值飙升

凤凰科技讯 北京时间12月9日消息，路透刊文称，中国O2O科技领域出现一批估值超10亿美元的“独角兽”企业，但这些企业的估值过高，而营收和利润却没有保障，这些企业主未来面临“死亡”风险。

下面是路透报道全文：

独角兽增长，独角尸体也会增长

社区001是一家创业公司，当用户通过手机从超市购物，社区001可以负责送货。社区001办公室坐落在北京一片几乎被废弃的地区，楼道里堆积了许多传单。

到今年3月时，社区001员工数已经超过2000，不久前约400名员工在社交网站上抗议，要求公司支付欠下的工资。一位不愿透露全名的张姓员工说，只有不到30名员工留下，他是其中一个。而正是这样一家企业，它的估值去年已经高达20亿元。这位张姓员工称：“我们只想抢占市场，采用的手法就是烧钱。”他还说从3月开始就没有见过CEO。

在中国最火爆的科技领域，像社区001这样的创业公司很多，它们吸引移动用户走向实体店和服务，但有许多已经失败，因为它们估值过高吓退了投资者，阻碍了新资金的进入。预计未来还会有更多企业死亡，或者走向合并，高管和投资者都说这个市场已经出现泡沫。

在中国，以APP为基础、按需、依赖物流的业务潜在市场规模达10万亿元，庞大的市场吸引VC及其它一些投资者进入，他们向创业公司投下大把钞票，而这些企业只需要有现金、有一个能运行的APP就可以参加游戏。

VC数据公司CB Insights的统计显示，中国已经有21家“独角兽”企业，它们都是估值超10亿美元的私营创业企业。到了现在，对于一些根本不赚钱的企业来说，这样的估值太高了，新资金开始断流。

一些投资者警告称O2O行业已经出现泡沫，之所以如此，部分原因是企业的支持者自愿继续提供金钱支持。一些人为了争夺冠军已经烧钱数亿，他们不愿意承认失败，他们被迫参加消耗战，希望所支持的企业最终能成为下一个Facebook或阿里巴巴。

上海启明创投(Qiming Venture Partners)创始人瑞斯切(Gary Rieschel)说：“随着‘独角兽’数量的增长，‘独角尸体’的数量也会增长。”

在中国O2O有独特的魅力，因为中国智能手机用户庞大，移动支付发展迅速，农民工廉价。企业家开发O2O应用可以比较容易获得科技巨头的投资，如百度、阿里巴巴和腾讯，还有来自VC、私募、主权财富基金和国有企业的投资。

据毕马威会计事务所和CB Insights的报告显示，单是6-9月，由VC支持的创业企业就已经融资96亿美元，是去年同期的4倍。

贝恩资本合伙人韩微文（Weiwen Han）指出：“整个O2O概念已经变得太贵了，估值非常非常高。无法用传统的方式来看待这些估值……因为它们没有营收。”

军备竞赛

受残酷的中国式竞争驱动，企业纷纷杀入对方的领域，比如滴滴快的、优步、美团点评、糯米和饿了么，他们似乎从支持者手中获得了无限的资金支持。

DCM Ventures创始人兼普通合伙人林欣禾（Hurst Lin）表示：“这就是军备竞赛。”

残酷竞争和疯狂烧钱逼着创业企业向投资者要钱，从而推高了估值。然而随着融资环境迅速变冷，一些企业再也无力承担挽留用户的巨额补贴。不管需求有没有膨胀，在O2O领域用户数是决定能否吸引新投资的关键。

百度O2O业务负责人、优步中国区董事刘俊说：“这样的疯狂是不可持续的，已经足够了。”

不合理的市场

考拉班车前人力资源主管刘波（音）也说：“O2O市场已经进入不合理状态，补贴太多了，获取新用户的成本越来越高。”

尽管如此，滴滴快的、优步、饿了么等企业却表示，它们不会终止或者降低补贴。补贴同样也是有风险的。

7月时，美国一家通过移动APP提供房屋清洁服务的创业企业Homejoy倒闭，一些顶级私募支持者注入的3500万美元打了水漂。在美国最低每小时工资为25美元，Homejoy提供2.5小时房屋清洁服务却只要19美元，结果是招来太多一次性客户。

滴滴快的新闻发言人称，公司已经从增长性企业变得成熟起来，现在公司可以专注于创新和改善用户体验，公司平台已经拥有2.5亿名注册用户，拥有1000万名注册司机。

由疯狂的热到疯狂的冷

投资突然降速使得创业公司无法支撑下去，它们挣扎着寻找新资金。

小米CEO、投资人雷军在10月的一次会议上表示：“上半年，市场还是很热的，到了下半年突然变冷，创业企业创始人都有些沮丧。”

一些投资者却指出创业公司和他们的支持者乐于看到估值膨胀。

一位不愿透露姓名的VC说：“我的同行们都说：‘变得大些，多拉些用户，然后再想想如何变现，将它卖给后来的家伙。’后来的人却说：‘你们不需要利润，那是公开投资者的事，是成熟基金的事，是买股票的大爷大妈的事。’他们就是这样考虑的。”

对于一些创业企业而言，合并才是选择。纪源资本合伙人符绩勋说，投资者将推动合并直到一家企业占主导，他认为：“市场将一直整合下去，直到他们赚到钱为止。”

百度O2O负责人刘俊则说，O2O领域已经出现了自2000年互联网泡沫之后的新泡沫，一些投资者可能会因为亏损对资产减记。

启明创投创始人瑞斯切(Gary Rieschel)称：“当融资变得越来越困难时你就能发现谁在裸泳，谁没有真正的商业模式。”