“模式创新已死”，“深科技活”！下一个变革性商业周期正在到来|VC引力波

高速发展的互联网和科技行业在商业模式创新的道路上逐渐遭遇瓶颈，随着全球深度科技领域在核心层面的进步和成熟，科技初创企业逐渐回归技术的本质。在这样的大潮之下，创业公司和风险投资机构将如何寻找下一个风口？

模式创新已“死”

近十几年来，中国的TMT行业获得了举世瞩目的高速发展，风险投资机构们也投出了相当多业绩惊人的成功案例。目前而言，这些发展主要集中在商业模式的创新，以及集中在消费级(B2C)市场，借助中国人口增长的红利，超级城市人口密度，新兴中产阶级收入成长、年轻化的趋势，以及年轻人群对新兴事物的快速接受度(fast adopting)，取得了相当显著的成绩。比较成功的领域包括电商、社交、搜索、视频、游戏、o2o/互联网+（包括房产、汽车、旅游、金融等）等等，知名案例如BAT，携程，滴滴，美大等。雲九资本的核心成员在之前的机构（光速安振、德迅投资）也都投出了围绕模式创新的成功案例：如途家、房多多、脸萌/FaceU, 拍拍贷、融360，金斧子, 运满满，拼好货，小红唇等等。

然而最近几年，这些新兴领域的发展以及模式的创新相继遇到瓶颈，尤其是烧钱、补贴为主的规模性快速扩张模式不再受到广泛认同和追捧，创业团队和资本市场都在寻找新的增量，科技初创企业逐渐回归技术创新的本质。

从历史上看，中国出现的真正以核心技术创新的企业的数目仍然不多，中国尚未大量涌现出微软, Intel, Cisco, Oracle, EMC，MobileEye, Tesla等类似的企业。这个现象随着全球范围核心技术的成熟和与中国市场的迅速对接，即将发生改变。

深科技“活”

为什么围绕核心技术的巨大机会正在到来？

首先，硅谷的数项核心技术在许多年的积累之后正在走向成熟，随时可以进入大规模应用阶段。尤其是人工智能领域，在漫长的冬天（AI Winter)之后，终于步入黄金时代。学术界和产业界之前数十年的积累和摸索，终于出现了成效。借助计算能力和数据量的大幅度提高，深度学习、尤其是深度神经网络，包括卷积神经网络（CNN），递归神经网络（RNN）等的核心算法终于在理论和实践应用中都得到了无可置疑的验证。在语音处理，机器视觉，自然语言处理等领域，都出现了令人惊叹的卓越结果。比如在ImageNet的图像识别测试中电脑的成功率超越了人类，而AlphaGo战胜围棋九段李世石则更是家喻户晓的例子。其他的科技领域如增强/虚拟现实 (AR/VR)，机器人/无人机，区块链， 基因测序，太空科技等等，都有重大进展和突破。

同时，在很多深度科技领域当中，随着研究成果论文的公开发表，硅谷大公司和研究机构相继开源基础框架工具(如深度学习领域的Tensorflow ，Theano，Caffe等），以及公开数据集的大量增加，新兴创业公司和小规模团队可以在很短时间内产生富有强大生产力的产品，从而迅速与市场对接产生效益。

其次，在中国，科技应用市场日渐成熟。消费级方面，移动互联网的汹涌大潮远未结束，持续发酵，和中国广大中产阶级消费升级的巨大趋势结合，利用最新技术突破，继续在新的产品和服务方面深入改变普通人生活的各个角落，创造新兴的机会。而企业级方面，由于成本上升，产业升级压力，迫使众多企业必须进行IT方面的变革，同时受消费级市场用户行为拉动，企业级产品消费级化，接受程度大幅提高。这些，都为整个高科技行业创新成果的迅速部署、推广提供了巨大空间。

第三，围绕技术创新的创业团队数量增多、迅速成熟。在海外方面，由于华人在硅谷科技界的长年积累，加上近年阿里巴巴上市、腾讯股票飞涨等因素，中国科技界在海外的出镜率和话语权迅速上涨，华人在技术领域的全球视野和影响力由此得到提升，大量精英人才选择离开工作多年的核心岗位，寻找合作伙伴，回国创业， 将先进技术在国内产业化。从而，同时具备海外技术背景和国内激烈商业竞争经历的团队日益涌现。

最后，国内TMT领域资本、创新环境的成熟拉动了新兴科技产业化的速度和规模。一方面国内科技行业收购合并的活跃；另一方面国内资本市场近年出台的新三板、注册制等新的政策，创造出了的更多公开市场的退出机会。这些都为科技创业提供了前所未有的机遇和前景。

　瞄准深科技你就能活吗？

在国内和海外，具备技术创新能力的团队不在少数，和新兴商业模式衔接的方式也非常多样，我们在面对众多项目选择的时候是如何评估判断的呢？

首先，团队自身必须掌握核心技术门槛，比如具备核心算法或者掌握核心数据集获取能力。软件开发上，在利用开源框架的同时，也要具备基础架构调优能力。以上这些，都对核心团队的技术功底要求很高。另一方面，由于很多深度科技领域国内和国外(尤其是和美国)仍然存在差距，这这些领域我们会比较看重团队全球化的经验和技术背景 。最核心的技术团队(负责核心算法、架构、framework等的成员)最好有一定海外学习或者工作的经历，从而有广泛的视野和吸取全球最尖端技术的能力。在技术评估方面，我们具有深厚技术背景的合伙人长期驻扎硅谷，同步当地最新科技动向，并针对不同的专业领域组织了相应的专家顾问团队就专业可行性进行判断。

其次，团队必须熟悉并聚焦中国市场的某一垂直领域应用，无论是针对消费级或者企业级的市场。 比如虚拟现实技术在房地产领域的应用，又比如深度学习和机器视觉在安防或金融方面的应用，都是很好的例子。核心技术本身只是成功的一个环节，对商业模式和市场需求的深入理解和全身心专注是企业成功的更大决定因素。

最后，在技术积累和对市场的深度理解之上，团队还必须具备极强的产品设计，以及工程研发、整合的能力。因为不管多么先进和有突破性的技术，最后还是必须落实到具体应用的产品形态上，同时通过所有模块的复杂的工程化实现和整合，来达到用户的最终需求。所以，我们希望创业团队是之前在巨头公司或者初创企业独立负责过完整的工程模块，做出过大型的商业化（并且有成功市场验证）的产品。

4.结语

我们预测，继个人电脑(PC)，互联网(Internet)，移动(Mobile)之后的下一个变革性的科技周期正在到来，宏大的技术应用图景正在展开。有效对接海外的最先进技术和国内最广大的市场，将是最大的机遇。我们与其说继续寻找风口上飞的“猪”，不如说看好之前长期辛勤技术积累的“牛”们，将插上市场应用的翅膀，成功飞起！

本文作者：雲九资本董事总经理邱谆

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