女版“乔布斯”倒下了，生物医疗投资里的这些坑，我们不跳

上月，美国血液检测公司Theranos历时半年的丑闻风波敲下实锤，数据不实已成定论。这昔日的硅谷独角兽，受到了CMS关停实验室、取消执照的严厉处罚。此番神话破灭，既在万众创新浪潮中敲响了一记警钟，也是生物医疗方向投资风险的一个最好例证。这个囊括了最尖端科技、有着严格的市场准入条件的领域，是否还适合投资？而在这过程中的陷阱与风险，又如何合理规避？

为了解生物医疗的风向和得到第一手的投资建议，记者采访了硅谷华人基金TEEC Angel Fund在生物医疗方面的两位投资人，金学成博士与何飚博士。

生物医疗投资引爆点就在几年内

一直以来，生物医疗领域的发展都相对较为缓慢，回报周期一般为十年以上。不同于社交媒体或电商类创业项目，生物医疗创业项目的发展必须建立在行业整体的基础知识进步上，也因此，我们很难陡然看到现象级的生物医疗企业。可近年来，以下四个改变让人们对生物医疗的未来更加乐观。

首先，在遇冷的经济大环境下，生物医疗行业受影响较小，甚至可以说是逆势而上。

“特别是对早期的生物医疗项目来说，经济过热或过冷都没有什么影响，”金学成博士说。而遇冷的市场也是一个自然筛选的过程，只有对自己的项目很有信心的创业者们，才会在此时仍旧寻求融资。据他介绍，对于投资人来说，这是一个用相对较少的精力淘到优质项目的好时机。而大公司在经济放冷时，也更看重战略投资，拥有着比经济过热时更强烈的投资意愿。

其次，生物医药行业本身在长期发展后，既完成了知识与经验的累积，又在积极寻求新的发展方向。金学成博士指出，在癌症领域，过去20年来的五年存活率变化极小，这意味着过去的方法并不怎么有效，寻找新的解决方式势在必行。而随着生物医药从业者的知识面拓展，年轻科学家的加入也会促进行业的突破。

另外，随着信息技术与工程技术多年的发展，不管是在软件还是硬件行业，人们都在寻找新的增长点，而生物医药就是一个极佳的选择。从另一个角度来看，对生物医药行业的从业者来说，这些来自不同领域的全新思维方式以及方法，也在过去十年内对行业起到了极大的提升作用。生物信息学的应用，更是已经深入到医院、诊断、药物开发等一线行业。未来，我们可以期待交叉学科的黄金时代。

最后，他们看好生物医疗行业的发展环境。不管是从美国、中国还是全世界范围内来看，最近五到十年内，精准医疗都是一个极热的概念，带动了大众对生物医疗行业的关注度。过去五年内，美国股市上，生物合成类的股票表现也非常亮眼。跟十年前相比，如今市场教育已经完成，政府的推动和大环境的关注都给生物医疗行业的发展提供了极大帮助。

综上所述，生物医疗行业投资正当时。据何飚博士和金学成博士介绍，未来十年内，生物医疗行业仍会保持上扬之势，而引爆点，很可能会在未来几年内在生物医疗与信息技术交叉之处出现。

生物医疗，到底该投哪一类？

除了治疗、诊断、医疗器械三个传统生物医疗类别，与信息技术、工程技术结合及大健康方向的项目等也是最近许多风投机构在关注的方向。具体来说，生物医疗行业的这些细分领域值得重点关注。

首先，可以关注那些仍属于生物医药行业内，但引进了现代的信息与工程技术的传统领域项目。上文中曾提到，信息与工程行业有可能在生物医药行业内寻找全新增长点，而拥有信息技术背景的人，也将能看到更多生物医疗内的行业痛点，带来视野上的突破，改进和提升以往的解决方法。比如将VR（虚拟现实）技术与传统医疗行业相结合，在手术、医用图像呈现、心理疾病治疗、致命疾病研究等领域进行应用。据今年高盛发布的VR行业报告中提出，基于标准预期模式，到2025年，VR/AR医疗领域营收将达到51亿美元。

其次，关注那些在信息、工程、生物医疗结合之后所产生的全新领域。比如上文中提到的Ginkgo Bioworks，就是将工程的知识应用到他们的自动化部分，并且通过结合这三个不同行业，以生物设计的能力作为核心竞争力，降低原型制作成本，提高效率。这和半个世纪以前半导体的发展路径非常相似，据金学成博士预测，生物设计的部分会是创新集中发生之处。

再次，关注那些量级有着巨大变化的领域。比如精准医疗，将带来由于“医疗个性化”而产生的体量变化。而精准医疗所包括的新型药物开发、分子层面的诊断技术、大数据以及大健康，也有着很大潜力。“特别是在‘大健康’概念普及后，生物医疗市场将获得影响所有普通人的数量级潜力”，何飚博士说。以预防医学为例，当人们能够方便地进行各类测试与接受指导时，一个全新的、庞大的市场就此出现。

这些生物医疗投资里的坑，我们不跳

虽然如今跨行业合作是未来大势，可知识的壁垒仍然存在。对于其他没有专业背景的生物医疗方向投资人们，TEEC Angel Fund的两位合伙人也给出了几个具有可行性的建议。

第一，“No Kids”原则，这个行业需要有经验的创始人。生物医疗与互联网或电商等行业不同，需要长期的行业积累、经验以及行业前瞻性，才能保证公司的专业度、把控大方向。尤其对于商业经验不足，领域认知缺乏的创始人来说，生物医疗行业的创业，绝对不会太顺利。就算像Theranos一样，看准了行业内的痛点，可是试图超越现有的跨越性地解决问题，这创业公司本身也可能会变成一个问题。

第二，关注团队的架构与公司运营的专业性。公司与投资不同，没有试错的空间，需要专业的人士来运营公司，更需要能够和团队一起做出集体战略决策的创始人。当然，假如创始人并非有着深厚的行业经验，然而公司结构清晰，并拥有经验丰富的合伙人，也并非一言堂，那么也有靠谱的可能。可对于那些过于依赖创始人的个人决策能力、并且没有任何专业资源的公司，则需要打个问号。

第三，当你遇到这一类公司时，请小心：他们的测试数据看起来很准确，发现的市场痛点和问题也非常明显，然而就是无法解释清楚他们具体用了什么科技，来解决所发现的问题。这样一种使用太过“简单直接”、缺少科学意义的解决方法的公司，很有可能就是另一个Theranos。从信息技术等行业来看生物医药行业中的问题，可见的痛点也许会比较多，可在这个与人体健康息息相关的领域，解决问题的方式往往需要更加严谨及复杂，所以评估这手段的合理性也非常重要。