救万达腾讯京东“绵里藏针”，获340亿后王健林能否翻身?

1月29日，腾讯作为主发起方，联合苏宁、京东、融创与万达商业在北京签订战略投资协议，计划投资约340亿元人民币，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。这将是全球互联网公司和实体商业巨头之间最大的单笔战略投资之一。

万达、苏宁和京东方面均在第一时间发布了消息。说到万达商业，也许会陌生，但旗下重要资产万达广场却为世人熟知，根据公开资料显示，万达广场已开业商业面积3151万平方米，在中国已开业的万达广场235个，年客流31.9亿人次。此外，万达集团还拥有文化旅游城、酒店、影院、儿童产业等海量线下消费场景。

据悉，在引入新战略投资者后，万达商业将更名为万达商管集团，1至2年内消化房地产业务，万达商管今后不再进行房地产开发，而是成为纯粹的商业管理运营企业。

这340亿元的总投资额中，腾讯投资100亿元，持股比例为4.12%，苏宁和融创中国分别投资95亿元，持股比例3.91%，京东投资50亿元，持股比例2.06%。可以看出，众多巨头聚集一堂，目的有两个，其一让万达商管尽快上市，第二在万达广场未来的想象空间中占据一席之地。

万达的“瘦身计划”

对于此次交易的目的，显然非常明晰就是回归A股上市。

2016年5月30日，万达商业发布公告，以每股H股52.8港元的价格有条件全面回购已发行的万达商业H股，总计代价约为344.54亿港元。2016年9月20日，登陆港交所637天的万达商业正式退市，从H股退市之后的万达商业全力谋求在A股的上市，最重要的理由就是，王健林认为万达商业在港股的估值偏低。

在H股退市时，根据万达方与参与私有化投资人签署的对赌协议，万达商业承诺，如果公司在退市满两年或2018年8月31日之前未能在内地主板市场上市，大连万达集团将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。万达商业目前在A股IPO的排名一直在50到60位之间，从时间上看，上市依旧从容，王健林只不过希望把事情做到万无一失最好。

可以看出，这么多年的商海沉浮，王健林一直思考的是让万达如何更健康，最直观的就是减低负债，让赚钱变的更轻松。所以，与在港股上市不同，对于回归A股，王健林一直希望万达商业可以去地产化，变得更轻，在2017年的万达年会上，谈及万达商业，王的评论就是让“收入质量提高”。

2015年初，王健林宣布了万达集团第四次的转型战略，最重要的表现就是由重资产向轻资产转变，从置地、开发、运营的全产业链转变为合作开发，只输出品牌、招商、运营的委托式管理服务。万达在海外的扩展也同样高举轻资产大旗，并购瑞士盈方体育、入股西甲马德里竞技俱乐部、收购澳大利亚第二大院线Hoyts等等皆如此。

“我多年前讲过两句话：想做成事，总能找到办法；不想做事，总能找到借口。”这是王的名句。2017年，为了让万达更“瘦”一些，将13个万达文旅城以438.44亿元出售给融创中国，77家酒店资产包以192.04亿元转让给富力地产，还将万达物业以20.13亿元的价格出售给了花样年控股。很明显，这一切都是为在回归A股上市做准备。

合纵连横

众所周知，王健林的朋友圈广大，他振臂一呼，响应者众多，为什么此次合作单单是腾讯、京东、苏宁和融创四家？根据这四个商业巨头的投资金额测算，万达商业的估值约为2429亿元。很明显，引入资本是其一，引入多类型商业基因，增加市场对万达广场未来的想象空间是其二。

近期，腾讯在新零售布局上动作频频，之前不仅投资了京东、永辉等零售巨头，前一阵，更是参投了家乐福，可见在零售市场，腾讯不仅仅是与阿里一较高下，更深层次是在赌未来的方向，此次与万达的合作，可以用“双赢”来形容。

京东方面就曾这样评价，“腾讯和京东将在线上运营、用户数据、移动支付、消费金融、仓储物流、云业务等领域与万达商业展开全方位合作。作为国内线上线下两大品质消费平台的京东和万达商业也将携手合作，协力帮助品牌商实现对国内主力消费群体的全覆盖。”

有分析说，腾讯将推进与万达旗下万达网科战略合作，说起来，万达这几年也在互联网上不断加码，飞凡网以及万达网科的成立，当年也是盛名一时，但问题也随之频频爆出，例如讲究绝对服从政策，任命的掌舵人无法自主决策；依然采用传统思维模式，缺乏互联网基因；不给任何试错机会，电商业务5年换三任CEO、高管频繁出走、大面积裁员等等，有媒体曝出，王健林对这一问题的反思是“给了万达网科太多的钱，反而限制了其发展”。

不管这种观点对错与否，可以肯定的是，对于互联网，王健林从未放弃过，他也深知互联网的价值巨大，但不迷信。而腾讯是能够达成王健林的“小目标”这是后话。

腾讯与万达的合作，按照现在的套路很容易被看做是“站队”的表现，对此，万达集团表示：纯粹从公司商业利益出发选择合作伙伴，万达仍然是万达商业控股股东，并拥有线上线下融合发展的主导权和决策权，不会“选边站队”，也不会做伤害其他方利益的事。

别忘了，还有苏宁同样有重要的股东身份。苏宁云商1月29日晚间公告消息，该公司与大连万达集团股份有限公司、大连万达商业地产股份有限公司签署《关于大连万达商业地产股份有限公司之战略合作协议》。

2017年，苏宁云商在南京举办“智慧零售大开发战略暨合作伙伴签约大会”，发布公司未来发展战略，与万达集团建立的是针对商业业态的互联网化发展计划。而对于入股万达商业，苏宁方面介绍，此次交易是双方在商业运营领域合作的升级版。双方将在原有开展的物业租赁合作的基础上，推进在商业物业、会员数据、金融服务、仓储物流、物资采购等业务领域的全面合作，共同推进“智慧零售”。

如你所知，万达与融创的渊源极深，这也是这两年来，融创和万达的第二次合作，孙宏斌之于王健林也是雪中送炭的角色，去年7月的转让合作，仅此一项协议就为万达减债440亿元，回收现金670亿元。

前不久，王健林立下 “大目标”，从2018年起十年之内要让万达广场的数量达到1000家，现在看来，每一家都有机会见证奇迹和享受成果。

豪华团队直指IPO

可以肯定，腾讯、京东、苏宁、融创的加入让万达商业的股东名单亮眼了许多，标榜一家商业物业持有和运营商，不仅有助于提高公司估值，更有利于未来顺利通过IPO审核，要知道现在地产公司是很难在A股上市的。但是也有一种声音因为，如此豪华的股东团队，会让证监会认真思考企业上市的真正目的。

“企业管理能力的核心就是执行力，再好的战略不能执行，都是白费。”这是王健林常挂在嘴边的，强调执行力的万达也形成了王的绝对权力，这也是万达的一种企业文化，在公告中强调，万达方面强调将保持线上线下融合发展的主导权。

市场希望的此次合作能打破万达原有的强势管理状态，看大角儿们的联台好戏，而不是又一个“腾百万”。