万达“一加四”，是布局还是救济？

1月29日晚，万达集团官网发布公告称，腾讯控股作为主要发起方、联合苏宁、京东、融创与万达商业在北京签订战略投资协议，四家投资约340亿元人民币，收购万达商业香港H股退市时，引入的投资人持有的14%股份。

综合媒体报道，本次340亿元投资中，腾讯投资100亿元，占股4.12%、苏宁和融创中国分别投资95亿元，持股比例3.91%、京东投资50亿元，持股比例为2.06%。依据此次交易估算，万达商业的估值在2429亿元左右。

本次交易，万达集团称之为“全球互联网公司和实体商业巨头之间最大的单笔战略投资之一”。

万达“一加四”，是要站队？

让我们先来看一看本次投资入场的玩家，除了主角万达商业，还有腾讯、京东、苏宁、融创，领域涉及社交、电商、地产，除了腾讯与京东交往甚密外，大家似乎没有什么关联，甚至苏宁还与阿里互持股份。

但是入场的玩家之间有什么关联没有入场的玩家与主角之间的关联重要，何况万达集团也表示，纯粹从公司商业利益出发选择合作伙伴，万达已然是万达商业的控股股东，不会“选边站队”，也不会做伤害其他方利益的事。

腾讯与万达间的合作很早，2014年8月时，腾讯万达还有百度便在当时签署了战略合作协议，宣布共同出资并成立万达电子商务公司，其中万达持有70%股权，腾讯、百度各持15%股权。可惜这一“腾百万”的组合出生即高潮，除了发布会的高声量外，如今就剩下文章、课件中作为失败典型的提及。2016年8月14日，在万达飞凡对外的声明中，表示腾百万三方并未实现投资性合作，飞凡完全由万达出资。

如今腾讯投入100亿，相比于此前，可谓是真·荷枪实弹了。而腾讯本次的认真，也许有去年整一年都在新零售上与阿里博弈的原因。虽然万达明确表示自己在运营方面的主导权，但是对于没有如王健林期待造出关于零售的新词的马化腾，用王者荣耀100天的收入，能换来万达实打实的线下流量，已然不亏。

在步调上与腾讯保持一致的京东的入局，也不算奇怪，50亿元的投资，与腾讯100亿元的比例，和当初两家一起投资唯品会时，京东2.59亿美元，腾讯6.04亿美元也差不多。何况与腾讯相比，京东的业务与阿里的对撞更为直接明显，对线下流量的需求，京东只多不减。按照京东对媒体的表示，腾讯、京东、万达三方的合作将不仅仅限于投资，还将形成国内最大规模的无界零售联盟。

融创则是万达的“老朋友”。2017年7月时候，融创便用438.44亿元接手了万达旗下13个文旅资产。与接手乐视相比，手里握着实打实的项目万达是一个高质量的选择。融创如此投资，也许以后人们就可以住着融创的房子，看着乐视的电视，逛着万达的商场了。

至于苏宁，虽然其与阿里相互持股，但是苏宁与万达更是亲厚。2015年，苏宁便与万达签署了连锁发展的战略合作协议，去年12月的苏宁战略发布会上，王健林也有给张近东站台。两者一个在3年开2万家门店，一个要在10年内建设1000家万达广场，互补性很高。

说回万达商业本身能吸引各家投资的原因，也是因为万达商业是万达集团旗下的核心企业，是全球规模最大的实体商业之一。根据数据，截至2017年底，万达商业收入1125.4亿元，完成年计划的104.1%，同比减少21%；租金收入255.2亿元，完成年计划的101.4%，同比增长30.3%；持有已开业商业面积3151万平方米，在国内开业万达广场235个，覆盖了全国90%具有消费力的城市，年客流31.9亿人次。

而万达商业所依托的万达集团，还拥有旅游、酒店、影院、儿童产业等诸多线下消费场景，互联网公司们没有理由错过。

至于为什么阿里会缺席，也许参考近些年阿里与万达冷清的互动，便可见端倪。

分开的地产与商管

在引入四家资金后，万达商业将改名为万达商管集团，根据公告，集团将在1至2年内消化房地产业务，万达商管今后不再进行房地产开发，成为纯粹的商业管理运营企业，各方将推动万达商管集团尽快上市。

不过这并不代表万达集团放弃房地产开发。在2017年万达集团年报中，明确表示2018年万达将成立房地产集团，继续开发万达广场重资产等房地产业务。在万达年会上，王健林还曾表示房地产集团的利润仍划归商管集团，房地产集团还要负责万达广场重资产和输出品牌管理。

万达商管追求尽快上市，是因为万达商业2016年在私有化退市时候，约定在2018年8月31日前完成A股上市，且市值至少为2700亿美元。如果万达商业在2018年8月31日前未能在A股主板上市，万达需要回购全部股份，并且向海外以及境内投资者分别支付12%与10%的利息。

如今根据1月25日证监会披露的IPO在审企业名单显示，万达商业在上交所IPO企业中排名第70位，按照如今每个月约20家企业过审的进度，8月底前万达商业还有机会。

只是回顾2017年，万达先是在5月失去大马城项目，又是6月收到被证监会排查风险，遭遇股、债双危，随后万达出售万达广场与酒店给融创与富力，同时海外万达又出售伦敦、悉尼等物业。万达网科也麻烦不断，被爆出大规模裁员。这些负面也许会对万达商业上市造成不利的影响，王健林不可能不未雨绸缪。

如今腾讯、京东、苏宁、融创入局，也许就是王健林在年会上表示的“万达商业A股退市资金有了可靠方案”。且腾讯四家，留给万达商管集团上市的时间底线，是到2023年。

回想2012年度“CCTV中国经济年度人物”现场颁奖对话中，王健林和马云的对赌：10年后，如果电商在中国零售市场份额占50%，王健林给马云一个亿，如果没到马云还王健林一个亿。虽然2014年时，王健林就表示“两个行业将会融合发展，并且都可以活得很好”，这一赌约似已失去意义，但是在如今由马云掀起的新零售浪潮中，万达商业选择与腾讯、京东、苏宁、融创合作，用房地产+商业管理两条腿走路，总比当初靠着房地产猛猛的往前跳，要稳当得多。

这是一次外部的公关秀，帮万达稳定军心，让银行的合作伙伴不要给万达断贷。各怀心事！如今万达的钱袋子没有以前鼓了，需要外部送钱，这一送就是340亿。

苏宁原本是阿里的小兄弟，变卖了阿里股票，来支持万达。因为万达广场可以给苏宁的开门店的卖场资源，说白了就是线下流量。

腾讯和京东，是阿里死对头，敌人的敌人就是朋友。腾讯召集小兄弟给万达打call，这个是可以理解的。

融创，一直对地产老大哥万达王健林，是很佩服的，服服帖帖的把钱送来救济。