清科集团创始人倪正东：创业融资比历史上任何时候都容易，估值高成为市场新常态

2018年4月3日，由移动互联网岳麓峰会组委会主办，清科集团、麓谷高新创投承办的互联网岳麓峰会·投融资路演专场在长沙进行，清科集团创始人、董事长倪正东、达晨创投执行合伙人肖冰、风云资本创始合伙人高燃、深创投集团执行总经理刘纲、融360CEO叶大清、御家汇集团创始人戴跃锋、银河酷娱CEO李炜等顶级投资机构合伙人、知名创业者500余人云集于此，共赴这场互联网行业的盛会，颠覆传统思维碰撞，探讨浪潮之下创业与投资新风向。

会上，清科集团创始人、董事长倪正东发表了关于创投市场的主题演讲，他表示：

1、创投市场目前呈现钱多机构多的局面。

2、创业融资比历史上任何时候都容易。

3、技术驱动型创业变得越来越重要。

4、估值高是创投市场的新常态。

5、区块链有可能是今年最大的伪风口。

以下为演讲实录，经新芽NewSeed（www.NewSeed.cn）编辑整理：

尊敬的各位领导、省金融办的领导、长沙市金融办的领导、高新区的领导、各位投资界的朋友、各位创业者、企业家、各位湖南的朋友，大家上午好！

非常高兴再次回到湖南长沙参加一年一度的岳麓峰会，其实就是回家乡，建家乡，所以很多的湖南籍的企业家、投资人这几天都在长沙，每年这个时候是我们大聚会的时候。

其实这几年特别是今年，感觉到氛围越来越好，昨天上午省委书记和省长同台讲话，这是我非常少见的，一般要么是省长代表了书记，或者是书记代表了省政府，昨天是书记不要被代表，省长也不要被代表，说明对岳麓峰会的重视，更重要的是对我们的创新、对我们的创业，对我们创投的高度重视。

这几天长沙是全国最热门的创业城市，基本上昨天我的朋友圈被刷屏了，都是岳麓峰会，我看见好久没见的朋友们，我的湖南老乡们很多都回来了，我说这个家伙也悄悄回来了，那个人也悄悄回来了。昨天晚上6点半到7点，好几个人发微信说昨天又在湖南卫视新闻联播看到你们了，说明这个氛围非常好。

我们所有人来参加活动，真实目的是什么？其实就是支持创业，创业肯定是需要创投，需要资金，所以今天的这个专场其实是非常重要的，因为所有的创业公司都需要钱，需要资金的支持。今年中国的投资市场、创投市场到底是一个什么样的状况？我这两天一直在想，到底跟大家分享什么？我觉得还是分享一下我自己的一些感悟，我总结为12点感悟，这12点感悟给大家一条一条地分享，希望对大家有帮助。

第一点，今天的投资市场、今天的创投市场就是钱多机构多。在我们昨天参加接见的时候，与市委书记、市长一起晚餐，发现这个桌子上有1/3拿到某某投资机构投资，我在这个行业有20年的经验，但这个某某投资机构我都没听说过。然后我昨天去参加58小镇的活动，与姚劲波还有主任一起去的，我一眼望去，在58小镇的广场上，来了这么多美女，我说这些美女怎么过来了？一发名片，原来是做投资的。

所以现在就是钱多，机构多。钱多是用数字来说，去年新募集的资金差不多1.7万亿，整个现在投资市场是差不多10万亿的资金。我们湖南籍的像IDG熊晓鸽的基金，达晨的肖总的基金，过去十多年管理的规模增长了100倍，肖总十几年前管理了1亿多人民币，现在随便拿一点就是几十亿上百亿。那熊总更有钱了，以前投是30万美元、50万美元，现在一动就是2亿、5亿、20亿、30亿，在韶山IDG要投50亿甚至更多，都是钱。

机构也多，以前就是最多几百个机构，活跃的是几十个机构，现在是上万家机构。像湖湘会的创始人李新宇他的女儿，还在美国读书就搞了一个天使基金，我还是她的LP，在美国投了好几家公司，有一家公司还入选了美国2017年十大创新企业，一个95前后的小姑娘在美国做天使投资，我觉得目前确实是钱多，机构多。

第二点，就是政府有钱，政府特有钱。我们现在去哪儿，有同事告诉我说，老板，你去比如说西安，会给我们多少多少钱，那我去。去那个地方是他给你们500万，我说去。另外一个地方说给清科50万，我说那就不用我去了。政府非常有钱，过去几年都是几万亿的资金到创投市场，所以政府是金主。

我在深圳见市委书记的时候，他是我清华的学长，他说我们深圳交的税实在太多，然后没地方花，基础设施已经搞得很好，随便搞一个天使母基金，第一期就50亿，随便出手就是50亿，反正他们钱很多。到福田区我们钱也很多，也有500亿、1000亿的。所以我说政府钱多，而且支持创业，支持创投，这是我看到的普遍现象。

以前都是我去拜访各个地方的市委书记、市长，现在是他们经常到北京。几星期前西安的书记带着好几个省常委去我们公司，他们希望清科去西安，把我们所有的东西复制，就是杜书记讲的要把清科的第二总部搞到西安去，我说把总部搞到西安去，我怎么面对我们湖南的父老乡亲。所以政府钱多，支持创业这是一个普遍现象。

第三点，因为前面的两点，创业企业融资比历史上任何时候都容易。就像习大大说的，我们中华民族比历史任何时候都接近伟大复兴。现在创业公司融资比历史上任何时候都要容易，因为钱确实太多。我来之前的星期六上午见了一家公司，然后昨天说有好几个要投他，现在创业融资确实很容易。

第四点，虽然钱多，创业融资也容易，但是好的创业方向、创业机会特别难找。我们清华有个同学创业20年，把公司卖给阿里巴巴，他出来创业，想了一年的方向也没有想到，这里不好找，那里也没有机会，那里有三座大山，那里一条长河，找不到创业方向，现在最难找的是创业的机会、创业的方向。这也是为什么今年以来很多人都跳到区块链那去了，因为找不到方向，那就找一个区块链，大家都说区块链，就跳进去，这是我觉得的第四点。

第五点，中部创业正在崛起。中国的创业之都一个是北京，一个是深圳，两个创业之都，这是每个人都看到的创业最好的城市。然后是杭州、上海，北上杭深，但是看我们清科的数据，可以最清晰的看到，在最近的这两三年，发展特别快的是中部，是长沙、是武汉，还包括西部的西安，还有成都。

特别是武汉、长沙，长沙是互联网氛围中西部地区最好的城市。在武汉我们投的公司都是生物医药，那两家公司长得非常快，回报非常高，有一家公司可能一年多时间帐面价值涨了几十亿，投资人疯狂地追捧。所以我觉得在中部创业、在中部投资特别有机会，超级看好。所以为什么每年我们都回来很多次，不是因为其他的，除了爱吃的常德米粉之外，真的是这边创业的氛围越来越好，我相信长沙创业大有可为。

第六点，技术驱动型创业变得越来越重要。在前几年的时候，都是讲商业模式，这个O2O，那个电商，那个什么东西，反正是各种应用，那个抖音，那个映客，那个陌陌，就各种商业模式。但最近一段时间，以信息技术和生物技术为代表的，包括人工智能等等各方面，一些技术驱动型的公司在创业市场和投资市场变得越来越重要。现在你完全说靠一个新的商业模式其实挺难的，不容易，不像前几年，当然现在商业模式的创新也存在机会，但我觉得技术驱动型的创业变得越来越重要。

第七点，估值高是创投市场的新常态。十几年前，2005年、2000年那时候的公司真的好便宜，太便宜了，那时候融100万美元就是A轮。当年IDG投了上百家互联网公司，加在一块就不超过1亿美元，当时IDG投腾讯等一些加在一块就是1亿美元。今天一个滴滴的融资，就是VC前10年在中国投资的总和。那个时候把公司卖掉能卖1亿人民币觉得特别厉害。

当年腾讯上市的时候，投行说希望腾讯是10亿美元，最后在香港上市的时候是6亿美元，融了1亿多美元回来，觉得好多钱。今天随便一家公司去美国上市，都是10亿美元、20亿美元、30亿美元、120亿美元。前几天爱奇艺上市120亿美元，还有很多人说爱奇艺跌破发行价了，我说跌破了，也还是120亿美元。所以估值高是创投市场的新常态。

小时候在我们老家吃一根白糖冰棍2分钱，加点绿豆的5分钱，现在是多少钱？在湖大读书的时候6块钱就可以陪女朋友看一场电影，吃一碗米粉。当年是6块钱可以搞定，现在估值高就是新常态。所以贵呀，贵也得投。红杉表示再贵，也要投进去。今日头条我错过了，下一轮我投，快手我上一轮没抢到，我下一轮再投，我就活生生地看到这些项目一个一个都被红杉进了。估值高不是问题，赚钱就好。

第八点，市场巨大，一年投资1.5万亿是个特别庞大的市场。交易是一个大生意，在这个市场上，投资、退出就是一个大生意。以前一年整个投资界、整个中国的股权投资投几百家企业，现在一年投11000家企业，每天有30家公司获得风险投资，所以你在10年前拿到多少，15年前拿到多少，那是够厉害的，因为当年就一个人拿到钱，今天是一堆人拿到钱，没啥。所以我为什么做项目工场，这是一个大生意，每年有这么多钱要交易。

第九点，退出的方式越来越丰富。大家都说退出不好退，退出太难，我说那肯定难，不可能所有的公司都能成功，但是今天来看，退出的方式越来越多。去年达晨接近20家公司上市，我早知达晨肖冰同学有那么多公司上市。今年IDG一个星期上5家，A股也上，美股也上，纳斯达也上，像游击一样的，这里玩几下，那里跳一跳，所以看到熊总各个地方上市，敲钟，以前还亲自去，现在不去了，投资经理去。所以退出的方式越来越多。

而且今年因为港交所的竞争，证监会的竞争，所以上市的方式越来越多。很多大的公司都会在国内上市，CD2出现了这个市场，然后港交所也在竞争。10年前在深圳的一个峰会上，港交所的李小佳（音）讲了一堆话，其实就表达了一个意思，就是说港交所的上市才是最开放的，最好的，充分体现了一国两制之间的竞争，香港跟大陆的资本市场的竞争。我估计那一天刘志如（音）先生主席特别不开心，因为李小佳讲完以后，一直说我跟CD2的事不是不被看好，反正有问题的，所以这是好事。

还有一点，退出方式越来越丰富是什么？买，无路是阿里巴巴还是腾讯。腾讯一年700亿的净利润，那马化腾小马哥就收网了，这个兄弟到腾讯旗下，那个兄弟到腾讯旗下。然后阿里巴巴说，湖南大学的兄弟们阿里巴巴过来收了，饿了么收了，100亿元现金全收购，创造了中国历史上最大的收购。所以说退出方式，阿里巴巴、腾讯这些巨头成为巨大的买手，那太豪气了。

第十点，今年最热的词汇叫区块链，但有可能是今年最大的伪风口。我也在研究，也看也关注，用户可以用电商买东西，可以用美团吃饭，可以用滴滴打车，可以用映客大家看直播。区块链是热门，但是今年的投资市场一万亿的投资，VC投区块链不会超过1%，不会超过100亿，所以你再热，离我们的用户还有十万八千里，还没有一个应用说老百姓你可以运用区块链，离人们的生活还很长。

我们昨天交换名片的时候，这些人打电话动不动就是一千个亿，搞一万个以太网，来几百个比特币，那太豪气了，但是我了解那些，我天天在那个群里面，我不说话，我就看到很多创业失败的人在那，融不到VC钱的人特别活跃，烧完VC钱的那些公司的创始人，或者是创业中间特别困难的最活跃，天天在里面打了鸡血一样的，每天3点钟在群里说签到。

我并不是说否定区块链，区块链这个技术的应用到底有多大还在观察，不要觉得他是所有，不要觉得我们就是古典的VC，我们肖总、熊总，特别熊总以前是90后的心态，现在是00后的心态了，我们最关心的是最新的东西，别说我们是古典的。

第十一点，阿里巴巴、腾讯是中国创投市场最大的买家。腾讯才是中国创投市场最活跃的机构，超过任何一个天使，超过任何一个创投，超过任何一家PE。我觉得美团、今日头条这些很有机会。所以我说腾讯已经超过所有的VC、PE，成为中国最大的最活跃的出手最快、钱最多的投资机构。

最后一点，第十二点，也是讲给所有的湖南的创业者，创业是一条不归路。如果你没有准备好干10年、20年，你就别创业，你就不要创业。创投是一种生活方式，如果你不是准备干10年20年，你别做创投。像肖总一干就是20年，熊总干了25年，马上30年了，所以我觉得不管是创业还是做创投，都有可能把一辈子献给了这个事业。如果你是创业者，你一辈子就献给了创业事业，如果你是创投，你就一辈子献给了创投。

就像我刚才说的肖总，我们都是一辈子，我自己一辈子就献给了创投事业。所以我觉得创业也好，投资也好，是非常丰富多彩的一个生活，有痛苦，有煎熬，痛并快乐着。投资也是一样，所以这就是我今天要给大家分享的，我也希望我们湖南能有更多的成功的创业者，不管你是在湖南创业，还是在湖南之外创业，反正只要是湖南人创业，都希望成功。

投资也是一样，我希望我们湖南有更多的成功的创投人，特别是在长沙、在湖南，创投市场其实做得并不好。我跟肖冰说，十几年前我们湖南本地的创投地位在中国的创投市场还挺高的，但最近这几年，湖南本地的投资机构的地位是在下降的，值得我们大家去思考。今天省金融办、市金融办的领导都在，我们湖南当地的创投是最近在全国的排名的地位是在下降的，我们应该加油。

我就说一点，在我们当地，最厉害的天使投资人是谁？在长沙本地有吗？你们叫得出名字吗？没有，创投谁最厉害？本地谁最牛？你不要说熊晓鸽，他不在本地，你不要说肖冰，他在深圳，我也不在本地。做PE也是一样，这说明什么，这说明就是机会，这是我们的机会。

最后我想说的是，清科是国内最大的一个为创业和投资服务的第三方机构，我们什么都有，你要的我们都有，所以也希望大家融钱就到我们的项目工场，找创投就找清科创投，我们还有基金，每年投30到50个基金，我们投的母基金的子基金至少是1000家公司。我们希望跟湖南的创业者、湖南的创投机构、湖南的省政府、市政府发生正当关系越多越好。谢谢大家！