A站卖身、快手接盘，这桩打破次元壁的买卖为了啥？

持续动荡后的二次元弹幕视频网站Acfun（以下简称A站）向阳而生，“救世主”是短视频平台快手。

6月5日，快手向腾讯《一线》确认称已完成对A站的整体收购，未来，A站将保持独立品牌、维持独立运营、保持原有团队、独立发展，而快手也会在资金、资源、技术等给予A站大力支持。此外，A站CEO刘炎焱对腾讯科技表示，“消息属实，今天终于可以对外说了。”

对此，外界各执一词。有别于“恭喜快手喜提A站”的声音，在微博、QQ群，不少A站粉丝哀嚎“土味二次元文化正在路上”。

但不可否认的是，被快手全资收购后的A站从此摆脱了错综复杂的资本关系，而对于寻找新增量的快手而言，这桩打破次元壁的大手笔并购能使其在主战场外进行新的探索。

A站艰难卖身

拿着相同的剧本，同为二次元弹幕视频网站的A站、B站（即：哔哩哔哩Bilibili）书写出不同的命运。

3月28日，长跑9年的B站纵身一跃登陆美国资本市场，市值达32亿美元。两个月后，B站发布赴美IPO后首份财报，截至3月31日，B站实现第一季度总收入8.68亿元，同比增长105%；月度活跃用户数量达7750万，同比增长35%。受财报推动，B站当日股价大涨逾20%。

与之形成鲜明对比的是，“创造了B站”的A站正踩在破产的生死线上，融资失利，网站几度关停。

2月2日，A站官微发布微博“我想再活五百年”并配以大哭的表情。随后，网友打开A站发现，其网页端、客户端皆无法打开，显示“无法找到服务器”。一时间，“猴山”人心惶惶，无钱续费服务器、停服、关站等消息不断被传出。

“欠薪”一说则加剧了外界对A站运营情况的担忧。据腾讯《一线》援引A站离职和在职员工说法称，A站拖欠近200名员工的2017年11月和12月工资，当年10月的加班费也未发放，社保则由员工自己缴纳。

与此同时，一则“A站将通过增发2.5亿股新股完成融资，阿里巴巴与云锋基金在认购新股后持股31%，将取代奥飞系获得控股地位”的消息在网上盛传。但很快，云峰基金的合伙人虞峰在朋友圈留言回应称，“我们没有投！这故事都不知道谁编的！”

3月28日，据《财经》报道，阿里巴巴董事局主席马云参与创办的云锋基金以及阿里巴巴目前已经放弃控股A站，在内容领域持续押注的今日头条有可能接盘A站。一位知情者表示，今日头条很早之前就已经开始关注A站，并已经多次与其进行接触。

但事实上，快手一直是A站的潜在融资方之一，在阿里巴巴与A站股东蔡东青谈判破裂、A站已经陷入全面停顿的空隙中获得了自己的谈判砝码。

据腾讯《深网》报道，彼时快手创始人宿华与A站取得了联系，并提供了一笔借款，A站得以支付拖欠的员工薪资以及阿里云服务器费用，于停摆11天后重新上线。

除了能够迅速提供借款之外，快手方面派出的谈判团队级别更高，推进投资流程更快，同时给出的估值也更高。而阿里巴巴在估值方面一直保持着非常强硬的态度，甚至在现金方面更愿意以资源置换等方式入股A站，今日头条方面则没有对此次谈判给予足够的热情，这导致A站最终进入快手体系。

工商资料显示，2月27日，北京赛瑞思动文化传播有限公司（下文简称“赛瑞思动”）将游艺星际（北京）科技有限公司2560股股权出质给北京快手科技有限公司；3月6日，广州弹幕网络科技有限公司（A站的运营主体公司）出质股权给快手。据悉，赛瑞思动目前由广州弹幕网络科技有限公司控股，2017年7月，其法人由A站前创始人及CEO孙旻变更为A站现任CEO刘炎焱。

目前交易双方均未透露具体收购价格与细节，但可从A站股东之一中文在线的公告中略窥一二。

6月5日午间，中文在线发布公告称，拟以1.4亿元价格向快手出售公司所持有的全部A站权益，本次交易完成后，公司将不再享有A站任何权益，亦无后续投资义务。

在公告中，中文在线透露，原拟以现金出资2.5亿元认购A站13.51%股权的交易，因A站未能满足《关于广州弹幕网络科技有限公司增资协议》的“先决条件”，公司仅向A站支付了1.385亿元。

这很有可能意味着，中文在线1.4亿元转售给快手的，是其向A站投资1.385亿元所获得的13.51%权益，按此计算，A站估值停留在10亿元左右，与此前的18亿元估值相比缩水近半。

快手的图谋

站在收购方快手的角度，买下A站或许是无奈之举。

2018年春节以来，这家去年最引人注目的中国移动互联网明星公司，正在遭遇着自己的生死时刻。

一方面，快手的DAU（日活跃用户数量）增长缓慢，基本处于停滞状态。

根据“互联网女皇”玛丽·米克尔5月31日发布的《2018年互联网趋势报告》显示，2017年，快手DAU达1.04亿，同比增长2%；而抖音DAU则增长了78%达到9500万人，以巨大的用户规模、高速的用户增长以及较强的用户粘性成为现象级产品。从用户数上看，成立不足两年的抖音已有赶超快手之势。

另一方面，低俗、色情等内容频现，快手接连被中央媒体批评，后被勒令整改，诸如喊麦、社会摇亚文化被禁。前有火山小视频、快手，后有抖音，监管的实锤连接不断地落到短视频行业身上，最强风暴即将来临，而这一外部力量也将给快手带来更多的不确定性风险。

内外夹击下，快手不得不开辟第二战场。更确切地说，短视频竞争白热化的如今，快手需要一个属于自己的长视频平台和亚文化内容社区，在扩大战场的同时也意味着扩大了流量入口和完善商业化结构。

从一般被认定的用户属性和主要的商业化的路径上看，快手和A站存在差异配合的可能，但这或许正是A站对于快手的价值所在。用户画像上，快手的用户足够下沉且平均，而A站则以年轻人为主、社区文化重，收购A站能够很好地补全快手在用户圈层上的不足。

纵观市场，除A、B站外，至今未有一家网站能够同时具备个性鲜明的社区文化以及提供长视频流媒体服务的能力。对于寻求用户新增量的快手而言，B站独立赴美上市后，估值不高的A站是一个相对理想的战略支点。

“A站是青年人弹幕文化和二次元文化的发源地，拥有超强粘性的用户，之前A站曾遭遇不顺。现在有了快手在技术和资金上的支持，A站能够发挥更大能力，更好地服务中国年轻用户。”快手有关人士如此表示。

互联网分析师葛甲对无冕财经（ID：wumiancaijing）表示，“尽管A站被B站赶超，它依然拥有相当的用户基础，是一个有意义的投资标的，不要小看了它。”

“目前快手的短视频用户增长面临瓶颈，开发长视频市场再正常不过。”葛甲强调，“短视频市场不会永远增长，提前布局方为上策。”

此外，快手在上市之前收购A站，也有可能是出于扩大营收和支撑估值的考虑。

据《财经》报道，快手在最近一轮融资中的估值在180亿美元左右，预计最快于下半年上市。目前快手的主要收入来源是直播和信息流广告，在二者天花板不高、带来的不管营收还是在资本市场的估值皆有限的情况下，快手必须要探索其他更有想象力的营收来源。

通过代理游戏拔高盈利能力的B站给了快手一些启发。收购A站、让其效仿B站，也许能够帮助快手最快实现自己的商业化与IPO之路。有业内人士认为，两者融合得当的话，A站完全可以成为快手的流量输送平台，甚至还有可能增加快手内容的宣发渠道，为快手提供更多的商业想象空间。

也有人并不看好快手与A站的联合，一位不愿具名的分析师告诉无冕财经（ID：wumiancaijing），“B站已经抢占用户心智了，而A站沉疴顽固，很难再做起来。”