市值蒸发8200亿，Facebook入华梦碎，小扎或许该学学没有梦想的腾讯

小徐瞅准Facebook发财报之前的时机，买了1000刀Facebook股票。

“不是什么大数目，我就想赌一下，涨的话就立马抛。”小徐告诉品途商业评论。但财报一发，小徐傻眼了。

北京时间7月27日，截至收盘时，Facebook下跌18.96%，创造了上市以来跌幅最大的一次——在此之前，Facebook最大的单日跌幅在2012年7月，一天下跌了11%。

同时，Facebook也成为了历史上市值损失最高的公司，一日缩水约1200亿美元。很明显，这是扎克伯格和他的公司最黑暗的一天。

“我的1000刀打水漂了。”与小徐等股民相反：据分析公司InsiderScore.com的数据显示，二季度Facebook高层管理人员抛售了1360万股公司股票，远高于一季度的830万股，约为2017年第四季度的三倍。

在财报公布之前，扎克伯格以高于周四股价约30美元的价格出售了数十万股。值得注意的是，扎克伯格在7月25日周三（即公司发布财报的同一天）正常交易时间内抛售了24万股，在此前一日则抛售了52.4万股。（有分析师建议对此发起调查。）

财报不及预期 三大命脉直指股价

1200亿美元什么概念？

以昨天上市，开盘即大涨40%的拼多多为例，Facebook一天跌去了4个拼多多。

回到Facebook这次下跌的核心上，之所以造成如此大的损失，这次发布的财报是显而易见的原因。

品途商业评论总结，增长缓慢、在新技术上的投入以及隐私问题是Facebook暴跌的三大原因。

增长缓慢

根据本次财报，Facebook2018年第二季度营业收入132.3亿美元，同比增长42%，华尔街预期为133亿美元，同比增速创12个月以来新低。去除汇率波动因素，Facebook第二季度的广告收入增速为38%，低于第一季度43%的增速水平。

这也是2015年以来Facebook首次营收不及预期。

在Facebook核心数据中，日活和月活用户的增长也不及预期。今年二季度，Facebook日活用户14.7亿，月活用户22.3亿，均同比增长11%，但低于市场预期的14.9亿和22.5亿。其中日活用户环比仅增长1.37%，创历史最低纪录，也低于华尔街预期的2.3%。

新技术上的投入

2014年，Facebook大手一挥，30亿美金收购VR公司Oculus，开启了一阵VR风潮。

但VR的火热并没有持续太久，Facebook将其收购之后，VR业务也没有太大起色。在2017年Facebook F8大会上，扎克伯格正式把VR、AR和人工智能放在Facebook的未来十年规划里，然而扎克伯格自己也曾表示过，收购Oculus可能不是一个明智的决定。

目前看来，对于VR、AR的投入还将持续一段时间，而这部分投入将持续亏损：

2014年以30亿美元收购OculusVR，在2017年第三季度，Facebook售出了210,000个Rift耳机，每个售价399美元——零售额约为8400万美元。

除此之外，过去几个月Facebook在大力增加一系列优先事项的开支，包括雇用10000人监控错误信息，大笔投入人工智能以及其建立全球计算机数据中心的野心。据外媒报道，公司预计与2017年相比，今年的运营成本将增加60％。

隐私问题

在欧洲和北美地区，Facebook用户增长也在放缓，这两个地区是Facebook收入的主要来源地。这与《通用数据保护条例》（GDPR）在欧洲施行有很大关系。

扎克伯格也提到，GDPR的实施是造成欧洲用户数量下降的原因。同时Facebook表示，公司的收入将受到一定程度的影响，因为它让用户对自己的隐私设置有了更多的控制权。

这三大原因在现实中确实阻碍着Facebook的发展，然而直接导致股价暴跌的，是Facebook高管在财报发布后的电话会议。

会议中，Facebook的CFO David Wehner称，在两年多的时间里，公司的营运利润率将降至30%左右，而第二季度运营利润率为44%。

由于Facebook在安全、VR、营销和内容方面还将进行长期投资，预计2019年的总支出增长将超过收入增长，这是华尔街最不愿意看到的事情。

同时， CEO扎克伯格称，通用数据保护条例（GDPR）造成欧洲用户下降；整体营收增长率将在2018年下半年进一步收窄；预计第三季度和第四季度增长率将出现高个位数的降幅。

多事之秋与脸书入华

Facebook在今年可谓是多事之秋。

先是年初遭遇到的数据“泄密门”丑闻，由于疏于监管，Facebook让第三方公司随意获得了大约8700万用户的隐私信息，这些信息流向政治选举营销公司，反过来成为影响Facebook用户投票的“商业工具”。Facebook以及剑桥分析等公司在多个国家遭到了政府调查。

另一方面，欧盟最强隐私新规GDPR的实施，Facebook再一次陷入危机。GDPR是有史以来对用户个人数据和隐私保护最为完备，对大企业的监管和处罚措施也最为严厉的制度。

在GDPR正式生效的第一天，Facebook因在分享用户数据方面涉嫌违规，遭遇法律诉讼，面临着39亿欧元的罚金。

一系列危机之下，Facebook寻求入华的想法似乎变得很好理解了。

近日，有媒体发现一家名为脸书科技(杭州)有限公司在7月18日正式成立，法定人代表张京梅，该公司注册资本为3000万美元，由Facebook Hong Kong Limited100%控股。

此举被看作是Facebook入华的第一步。Facebook官方发言人对媒体表示：“我们有兴趣在浙江建立一个创新中心，以支持中国的开发者、创新者和初创企业。”

然而没过多久，这家公司在企查查上的状态就变成了“撤销”。据外媒援引知情人士报道，中国撤回了对Facebook在浙江省开设子公司计划的批准。

月活用户已经达到22.3亿的Facebook在用户增长上已经见到了天花板，也正在努力寻找新的突破，14亿人口的中国市场正是它最大的目标。如果Facebook成功入华，将会为这家社交巨头带来更大的想象力。

但因为中国互联网监管政策缘由，Facebook多年来为入华做出的努力都没有成功。

反过来讲，即使入华，Facebook在中国就一定顺利？在占领中国社交的腾讯面前，Facebook很可能不占上风。

相比之下，海外的科技巨头入华更需要技巧。Google虽然退出了搜索市场，但以Google翻译等工具顺利进入了人们的手机当中。最近大火的小程序“猜画小歌”亦如此。

经济危机的黑天鹅？

曾经的FAAA四家公司（Facebook、Apple、Alphabet、Amazon）最有希望冲击万亿市值，然而Facebook现在只能望洋兴叹。

福布斯撰文称，寻求保持快速增长的公司必须投资于新的增长载体，例如新客户群，新产品或新地区，即使在当前成熟的情况下也具有上升潜力。

而Facebook到了一个瓶颈期，移动广告平台业务和Instagram都成就了现在的Facebook，其他业务则未必使其变得更好。“Facebook已成为成功公司的经典错误：它无法从大型新增长群体中成长，投资和获得市场份额，旧的增长正在放缓并且变得不那么有利可图。”

如果将腾讯与Facebook对比的话，很容易发现两家公司的不同点：在社交之外，腾讯一直强调的多元化有着显著效果。

从用户数据上看，微信用户已达10亿级别，基本上和Facebook遇到的困境相同：用户量摸到了顶部。从数据来看，微信与QQ的日活同比增幅都在下滑。QQ在2017年第三季度同期下降9.8%，达到史上最低。

如果腾讯没有下一款现象级社交产品的问世，这家公司不会是未来的流量霸主，非常具有忧患意识的马化腾应该很清楚地认识到这一点。

虽然被批判“没有梦想”，腾讯在游戏、广告、投资等多个方面都获得了成功。股价方面也随之水涨船高。

相比之下，Facebook更加深耕于社交，挖掘人与人之间的关系。包括旗下产品Instagram、WhatsApp等等。

虽然二者关注的盈利点并不完全重叠，Facebook还是像海水没过胸膛一样，努力在仅存的一点空气中寻找氧气。这既是Facebook的优点，也是它的命门所在。

股价暴跌会不会是Facebook噩梦的开始？甚至会成为一只“黑天鹅”，造成美国股市的震荡？

至少人们对目前的Facebook还是有耐心的。当前Facebook会设法从每位用户中获得更多收入。

在电话会议中，Facebook COO Sheryl Sandberg提到，公司在Instagram（最新推出的IGTV）、Marketplace、Messenger以及让企业通过WhatsApp与客户进行互动时获得了大量的货币化机会。

GlobalData的首席分析师Lynnette Luna称，预计会更加强调Facebook平台系列的增长，而不是Facebook本身。

但一名Facebook员工认真分析，在运营利润低于40%的情况下，应该放缓招聘，“利润放缓是因为我们在招聘我们不需要的人，这是问题所在，而我不知道为什么没人谈到这一点。这很令人沮丧。”

Facebook一直在疯狂扩张。截至今年6月30日，雇员数目达到了30275人，同比激增47%。

但该公司二季度的财报和电话会显示，员工疲于应对隐私丑闻和新监管的压力，其重点开拓的Stories业务也没有取得理想创收。

就连其他科技巨头的员工也站出来说，Facebook的大量招聘让人不解。用户在回帖中嘲讽，Facebook在招人来管理自己的内容，对付欧盟的隐私法，“找更多的人来践行扎克伯格说的一切”。

榨取剩余流量价值，抵御欧盟隐私法，这种防御做法或许只会让Facebook更加难过。面对压力，或许扎克伯格应该学一学腾讯。