一点资讯大变局：夹缝中的成长与畸形

先是在上月21号以一封内部邮件免职原CEO李亚，掀起了内斗罗生门，引外界无数遐想。

昨日晚间，一点资讯联合创始人兼CEO任旭阳又发布全员内部信，宣告一点资讯完成近5亿美元的资本运作，原有大股东凤凰网将出让大部分股份，只保留5%股份。

随即，凤凰新媒体有限公司(凤凰网的运营方)发布公告称，已与一名准投资人签订意向书，以4.48亿美元的总代价，出售一点资讯母公司Particle Inc.已发行股票总数的32%。

从任旭阳的邮件中，可以一窥此次一点资讯资本大动作的目的：

“本轮资本动作完成后，一点资讯将优化股权结构，拆除VIE架构，为公司回归国内A股或科创板上市创造充分的条件。”

虽然投资套现后获利近10倍，但在一点资讯即将上市的关口退出，大股东凤凰网也算是痛下决心，毕竟一点资讯此次的估值虽来到了14亿美元，但若对标各项数据都更弱的趣头条估值30亿美元，一点的上市估值至少还有一倍的涨幅空间。

当年一点资讯几乎和头条同时起步，但却错失了流量红利时期，没能抢夺下批量用户。

后来信息流逐渐进入红海，无论是靠预装还是靠着编辑推荐弥补算法不足打差异化，都没能再给一点资讯腾飞的机会。

01 任旭阳的一点往事

媒体人潘乱的文章《百度没有文化》中有这么一段描写，说的是16年下半年李彦宏决心砍掉O2O项目时，请来了一个首席顾问，但是这个顾问却是兼职。

此人正是一点资讯的创始人任旭阳。

任旭阳

任旭阳的名字不为人知，但却在百度多个重大转折节点留下身影。

任旭阳01年加入百度，在百度工作十年之久，曾任百度公司商务拓展副总裁，负责公司市场、公关、战略合作、企业并购、政府关系和国际拓展方面工作。

也是他牵头创办爱奇艺，并在一众候选人中慧眼识得龚宇，请其来任CEO。

2010年6月，任旭阳赴美国斯坦福大学就读斯隆管理学硕士项目，脱产学习一年。

这是任旭阳人生的一次转场，回国后任旭阳便决定辞职创业，低调创办了一点资讯。

而在出走之后，又得李彦宏召回，当年百度内部人事动荡，禁不住李彦宏的请求，任旭阳回归后作为低调的隐性二号人物，主要协助CEO规划百度长期发展战略和选募吸引一流人才。

任旭阳回归后叫停了O2O，亲自参与将百度外卖卖给了饿了么，在陆奇加入之前负责百度的战略收缩。

而17年初任旭阳“举贤不避亲”请回了老板娘马东敏做百度CEO特别助理。

但毕竟自己已有事业，任旭阳的回归是兼职，有点江湖救急的意味，在百度迎来陆奇，内部人事、战略稳定之后，任旭阳便逐渐又退出百度。

有意思的是，16年任旭阳回归百度时，恰逢BAT纷纷在信息流产品上发力，而自身并无互联网巨头做支撑的一点资讯面临四面楚歌的窘境。

能在自己公司的危局中跑去兼顾老东家的一堆焦头烂额的破事，任旭阳也算是重情义的中国好员工了。

任旭阳创办一点资讯还有一个联合创始人叫郑朝晖。这依旧不是一个简单的人物，曾是雅虎中国任研究院的院长。

其实当年任旭阳产生这个想法要做一点资讯时，率先找到的是百度联合创始人徐勇。

徐勇曾说，任旭阳想做什么业务自己都投钱，有了钱后再找一流的人才来做事。

因而徐勇成为了一点的天使投资人。

任旭阳是在硅谷邂逅了“好基友”郑朝晖的。

郑朝晖

郑朝晖是典型的硅谷精英，分别于清华大学、中国科学院自动化所及美国纽约州立大学布法罗分校获得学士、硕士及博士学位。 

工作后历任雅虎全球资深总监，负责雅虎搜索引擎和媒体产品的相关性研发，包括全球搜索相关性以及门户内容个性化推荐。

也算是信息流领域的一位资深专家。

2010年，郑从雅虎硅谷总部回国，任雅虎北京研究院创始院长，雅虎虽然没落，但这样一位大牛大抵也不会轻易加入任旭阳还未成型的创业公司。

按照任旭阳的说法是，自己前后跟郑朝晖谈了11次，把每一次拒绝当做又一次冲锋的开始。

甚至说“我想这比当年追我太太还费劲。”

但实际上郑朝晖回国后不久就萌生了在移动互联网领域创业的想法。彼时雅虎虽然依旧是世界知名公司，但年年衰退，早已看不到任何活力。

“聚集那么多最优秀的工程师，主要工作其实是在做优化。核心业务不允许尝试改变，动一下都会影响到业绩。”

郑朝晖背地里组织研发了一个基于Android平台的应用智能推荐商店，想借此试水移动互联网，看看移动化浪潮下能不能激起一点涟漪。

任旭阳的苦苦劝说到底有点用，郑朝晖被说服联合创业。

郑朝晖在雅虎美国总部最核心的技术团队中负责优化雅虎全网搜索引擎和雅虎各网站的个性化推荐，经历了杨致远和卡罗尔·巴茨两朝掌门，积累下的深厚技术背景，成了一点资讯初始的重要技术依仗。

任旭阳则慢慢在一点资讯公司内部更多扮演投资人或董事长角色，退居幕后，直到今年初为了一点的上市工作再度临时出山任CEO。

后来搜狐总编辑吴晨光和新浪总编辑陈彤纷纷入职一点，一点的团队堪称豪华，但是要做成一件事，除了尽人事，亦要顺天命。

02小米、OPPO，

一点资讯的解药和毒药

虽然没有真正意义上的巨头支撑，但一点资讯一直有实力颇巨的合作方。

小米、oppo、凤凰网，三家分别在不同的阶段为一点资讯保驾护航。

先是小米，一点资讯在头条的强大攻势下能在襁褓中安然生长，其实最应该感谢雷军，但也是与小米的预装为一点资讯埋下了巨大隐患。

2013年7月，一点资讯产品上线后，任旭阳开始找小米CEO雷军请教怎么调产品，谈了两轮后，雷军很感兴趣，小米跟着也投资了一点资讯。

任旭阳说，小米投资完一点资讯后，自己每一次见雷军，雷军都拿出至少10条以上的改进意见。

“雷总提的产品改进意见超过200条以上。我从雷总身上学到了很多，因此特别想借这个机会感谢雷总的大力支持和毫无保留的信任！”

更深层次的合作在于产品，2014年6月时任CEO郑朝晖在2014年6月与小米手机达成深度合作协议，除了在应用市场里重点推荐外，还签订了白牌预装机合同。

此前一点资讯对外公布的装机量只有300万台。

随后的整个2015年，借由小米销量加持，一点资讯的市场渗透率迅速扩张。根据Questmobile的数据显示，一点资讯的用户分布里，91%的用户使用的都是小米手机。

数据好看，但是装机量如此畸形，恐早已埋下隐患。

很多人都不知道，小米预装一点资讯的条件其实极为苛刻。

首先是白牌预装，此前小米给一点资讯带来的过亿装机用户中，用户使用的APP叫做“新闻资讯”。

因此大部分用户并不知道他们使用的内容是由一点资讯提供的。

这样的后果是，用户量上去了，但没有品牌认知，也就缺少粘性。这批用户如果更换手机，会继续下载一点资讯的比率将会非常之低。

还有合约中五五分成的广告费。

五五分成意味着除非纯利润能达到50%，才有可能盈利，而彼时对任何一家客户端而言，利润率达到50%，简直异想天开。

在跟小米合作的两年里，一点资讯就因为广告费五五分成而不得不向大股东凤凰网借款度日。

而在两年合作到期后，一点资讯又选择了与OPPO签订与小米同样的预装机协议。

条件甚至看起来更苛刻，仍旧是白牌方式预装，一点资讯转让10%的股份给OPPO，并将客户端广告收入与OPPO五五分成。

不过自身错失了人口红利时期，一点也只能靠着这种不盈利的打法，弥补当年没能在黄金时期抓住的用户量累积的错失了。

在最为关键的移动互联网井喷的2013年，一点没有一开始就倾尽全力。

2013年9月，当今日头条用户数已突破5000万时，一点资讯还停留在十几万用户规模，没有花费太多力气进行用户推广。

后来两年间虽迭代了二十几个版本，但始终没能把握住机会，占领市场。

到凤凰接手之时，流量红利已尽，只能靠预装或者烧钱补贴推广慢慢拉升用户数据。

而小米和OPPO既在信息流行业竞争最激烈的几年给了一点资讯稳定增长的用户数据，也让一点资讯从一个独立的新闻客户端，变相成为成给渠道打工的内容提供商，大大损害了品牌的成长性，可以说既是解药，亦是毒药。

03 凤凰的抉择

凤凰一直是一点极为忠贞且助力极大的伙伴，对一点资讯算是倾注心血。

两者的合作也有故事。

当初凤凰率先看上一点资讯，目的是帮助凤凰网补齐其内容分发上的战略短板。

因而凤凰新媒体投资了一点资讯的前两轮融资。

第三轮投资时，任旭阳和凤凰新媒体总裁李亚为一个现实性条款争得面红耳赤，此时李亚的手机响了。

李亚接电话说“妈妈，等会，我再给你回过去”。

这给任旭阳很大触动。

任旭阳回忆称，一个40岁的老男人讲出这么温情的话语，很让人感动。“跟这种重情义的人有什么不好谈的，肯定不会骗我。于是这个涉及一点资讯投资的条款就过了，也就如此同意了。”

凤凰新媒体CEO刘爽也很有意思，经常对任旭阳说，

“我读书少，你别骗我。这是凤凰历史上最大投资，占据凤凰作为上市公司1/3现金。”

这话说得不假，凤凰新媒体市值不过两三亿美元，前后砸给一点资讯4000多万美元，算是下了血本。

但刘爽不是读书少，而是书读得太多，法律条文中间的每一条都要亲自过，每一条都了如指掌，甚至有些关键性条款都是他亲自来撰写。

刘爽

总之，双方都在怕被骗的恐惧之中紧张的合作，推动一点资讯在繁杂的信息流市场中往前挪。

凤凰新媒体参与了一点资讯最早期的三轮投资，所投金额合计约为4450万美元。

在本次股份出让中，凤凰新媒体收获的是4.48亿美元的财务投资回报。五年时间能够获得10倍的财务回报退出，怎么看也是是一笔极为划算的买卖。

但明眼人都能看出，若凤凰能够坚守到一点资讯上市，所得回报应是比现在高得多。

对标竞品，一点资讯虽发展坎坷，但是被低估的。

独立的信息流产品，数来不过今日头条、一点资讯、趣头条三家，头条不必说，上市估值不是一个级别的，而趣头条现在市值34亿美元，一点资讯各项数据都数倍于趣头条，本轮交易估值却刚14亿美元。

去年摩根大通认为一点资讯的市值或达到150至180亿元人民币，也就是30亿美元左右。

所以一点资讯的估值至少还有一倍的涨幅。

另外值得一说的是，背靠凤凰网的强大资源，一点资讯在2017年10月底获得由国家互联网信息办公室颁发的《互联网新闻信息服务许可证》，成为《互联网新闻信息服务管理规定》施行后首家获得该许可证的资讯平台。

此后一年多，今日头条在内容上屡屡摔跤，不得不雇佣上万个审核编辑。

而一点资讯却安然无恙，这张牌照的价值自然不言而喻。也是其回A股快速过审，和取得高估值的重要依仗。

所以凤凰在此时退出出，大抵是多方博弈为了一点资讯更快上市的结果。

2019年信息流产品格局未定，内容行业监管趋严，各家都在更迭新一轮的补贴计划，运作方向。

变局巨大的一点资讯再次把这池水搅得更浑浊了。