一点资讯加速上岸

近两年来，“资本寒冬”的论调甚嚣尘上，其实仅从种子轮、天使轮投融资数据来看似乎确实如此——路透社的数据显示，相比2015年中国创投行业的全盛时期，2017年种子轮投资减少了40%，2018年则更加回归到更长期视角，稳健中求发展的状态。

有趣的是，行业咨询机构Crunchbase的统计数据却给出了另一个截然相反的结论——2018年中国风险投资总额高达938亿美元，一举超越美国领跑全球——要知道这一数据在2017年不过才400亿美元。

究其原因，其实在于资金的流向——超过1亿美元的「超级投资」事件已经取代了彼时创业狂潮中一个idea就能拿到上百万种子/天使投资的现象，成为了风投领域的主角。

一个最直观的例子是，不久前一点资讯宣布完成涉资近5亿美元的新一轮重大资本运作，这其实也是科技互联网行业马太效应加剧的又一个体现，不缺钱也不缺资源的头部选手正变的越来越强。

不难看出，资本市场的变化并非是不再活跃，而是更加审慎。

另一方面，在一点资讯完成近5亿美元资本运作的同时，现有大股东凤凰网让出大部分股份，只保留5%。基于此，一点资讯已经可以在完成优化股权结构后拆除VIE架构，或者说，其国内上市的步伐正在不断加快。

在我看来，当前国内证券市场中最适合也最有可能成为一点资讯「上岸」地点的莫过于去年11月设立的科创板。

科创板的前世今生

其实，风险投资的性质决定了其一定要追求合适的退出机制以及时间周期，而当前国内二级市场主板乃至中小板、创业板均存在准入门槛居高不下的痛点，如要求上市申请者持续经营三年以上、近两年连续盈利且净利润高于一千万元、净资产不少于两千万元且不存在未弥补亏损等等。

若按此一系列规定，即使如滴滴这样的科技巨擘都无法满足条件登陆创业板，更何况其他玩家，这也在相当程度上成为了一众科技企业纷纷出海导致热钱外流的一个原因。

更重要的是，近几年来推动企业科技创新与实体经济发展相结合已经站上了政策风口，如早在2017年7月，国务院印发的关于开展《新一代人工智能发展规划》通知中就提出，「要准确把握全球人工智能发展态势，找准突破口和主攻方向，全面增强科技创新基础能力。」

而在十九大报告中更明确指出，要加快发展先进制造业，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合。

在这样的大背景下，科创板的设立推出也就不令人意外了，与其它证券市场板块不同的是，科创板对于企业营收、净利润等财务指标没有具体要求，但重视对投资者利益的保护，强调企业的规范运作情况、成长性及未来发展前景。

这正符合科创板设立的初心——提升服务科技创新企业能力，增强市场包容性，提升科创企业的融资能力，并进一步实现产业融合，以新兴科技落地应用刺激实体经济焕发新的活力。

根据证监会和上证所在1月30日发布的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》和相关配套文件的精神，科创板将重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业的深度融合。

一点资讯的自身条件很符合科创板对上市企业的要求。而随着科创板规则逐渐明晰，一点资讯寻求科创板上市的可能性也在无限放大。

为什么说一点资讯仍被低估

正如上文所说，在本次资本运作中，凤凰新媒体以4.48亿美元作价出让了一点资讯母公司Particle 32%的股份，以此计算一点资讯当前估值为14亿美元。

必须指出的是，一点资讯的这一估值是被严重低估的。

首先，一点资讯不仅是国内首家拿到《互联网新闻信息服务许可证》的民营移动互联网公司，还在此后收获了《广播电视节目制作经营许可证》，成为在新闻资讯和短视频双内容生态层面的合规化运营企业。

这在内容产业监管日趋严格的今天，可以说是站在了优势高地之上。

而在内容生态构建层面，随着流量红利成为过去时，打造优质内容已经成为行业的发展趋势。一点资讯一方面先后与知乎、快手、芒果TV、秒拍、优酷等一线内容平台达成战略合作，形成优质内容互相补足的内容联盟。另一方面，通过与小米、OPPO达成战略合作，这不仅帮助其获得了数以亿计的产品预装流量，更形成了前所未有的内容影响力和用户触达率，搭建了一个完整的内容消费和生态流量矩阵——根据IDC的数据显示，仅2018年小米与OPPO手机出货量之和就超过了1.3亿台。

事实上，仅从与竞品的用户数据对比中就能明显看出一点资讯被资本市场低估的现状。

一点资讯联合创始人兼CEO任旭阳透露，截至2018年底，一点资讯总用户超过6.4亿，MAU为2.8亿，DAU超过7000万。而去年9月赴美上市的同赛道产品趣头条总用户为1.81亿，MAU为6220万。

不难看出，一点资讯的总用户超过趣头条3.5倍，月活数据则是后者的4倍以上，而当前一点资讯的估值尚不及趣头条37.8亿美元市值的一半，其被低估的程度由此可见一斑。

值得玩味的是，去年摩根大通曾给予一点资讯150-180亿元人民币（约30亿美元）估值，并指出，「一点资讯作为中国领先的基于算法的新闻APP，日活跃用户数继续以20-30%的年增长率扩张，其变现能力也正在持续强化。」

登陆科创板的加持意义

从目前来看，一点资讯正在积极推动算法优化和产品打磨。在算法优化上通过算法推荐与人工编辑相结合的形式，提升算法的效率和准确性，让算法能够更精准地为用户推送优质内容。

这其实正符合一点资讯一直以来所推崇的「有趣更有用的」阅读主张，因此其才会引导用户主动提交兴趣标签，同时避免纯粹的机器理解可能造成的内容下探现象。

而若能成功实现以首批科技互联网企业的身份在科创板上市，一点资讯不仅能够在打磨创新产品、引入先进人才、推动产品下沉、覆盖更多垂直领域等多方面获得更充沛的资源资金支持。更重要的是，在当前已经具备优势资本背景的基础之上，登陆科创板还在一定意义上意味着能够获得更多政策倾斜——这对于提升一点资讯包括公众形象、认知度和知名度在内的品牌价值有着不可忽视的意义。

正如王兴所说，「好棋手通常都知道并且接受自己是更大棋局里的棋子。」剥离凤凰新媒体之后，一点资讯已经迎来了一片更广阔的天空，内容资讯分发领域终局未定，一点资讯也为自己在更为聚焦的市场竞争中占得先机保留了更多可能。