搜狐Q2财报背后真相:减亏卓有成效，四季度或盈利
节点财经 合作伙伴北京时间8月5日，搜狐公布了截至2019年6月30日未经审计的2019年第二季度财报。财报显示，搜狐二季度总营收为4.75亿美元，同比增长10%，其中占最大头的搜索及搜索广告相关业务收入为2.76亿美元。通观下来，核心数据距离预期的偏差并不大，减亏卓有成效。
自从张朝阳决定要带领搜狐重回互联网中心以来，就有无数双眼睛紧盯着搜狐财报，希望能从中看到这艘巨舰到底前景如何。
这些关注中分成了鲜明的两派，有人看好，有人看衰。及至财报发布，不少人便以“搜狐老矣”“搜狐掉队”为卖点赚足了眼球。而实际上，单从发展21年的搜狐及行业大背景来看，这份财报背后隐含的信息更值得审视，搜狐进化的谜团或许也隐藏其中。
基本面乐观，减亏卓有成效
从总体营收额、增长率和业务配比等核心数据来看，搜狐的Q2收入增长稳健。第二季度采用美国通用会计准则和非美国通用会计准则毛利率均为43%，2018年同期均为44%，上一季度均为40%。
第二季度，搜狐总收入为4.75亿美元，其中在线广告总收入为3.20亿美元，较上一季度增长15%。品牌广告收入为4,400万美元，较上一季度增长2%。尽管收入增长有所放缓，但在今年广告行业整体下滑的大前提下，表现仍然可圈可点。
在媒体业务上，搜狐今年一直强调回归媒体属性，在昨天搜狐举办的财报媒体沟通会上，张朝阳表示“回归媒体意味着我们在很多垂直领域有更多的原创内容，从原创、记者、内容、活动、峰会来提升搜狐媒体的影响力。”结合AI和大数据技术的引入，保持了良好的用户活跃，二季度搜狐新闻客户端的整体用户使用时长环比上涨30%。
视频方面，搜狐视频第二季度净亏损为2,300万美元，去年同期净亏损为3,500万美元，同比减亏33％。
搜索方面，二季度搜狗公司的总收入达20.7亿元，同比增长8%。搜索业务相关收入达18.8亿元，同比增长9%，增长速度持续领先于行业平均水平。
游戏方面，二季度畅游总收入为1.19亿美元，同比增长5%，符合公司的指导性预测。其中，网络游戏收入为1.02亿美元，同比增长8%，环比增长3%，超出公司的指导性预测。
表面上，2019年第二季度归于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损为5000万美元，超过了3800万-4900万美元的预测区间；但实际上，在扣除了停止运营的畅游晶茂的一次性减值后，搜狐集团的亏损应该是3800万美元，与去年同期相比减亏22%，也达到了此前预测的最好水平。
此外，张朝阳在接受节点财经（ID：jiedian2018）采访时透露，“在今年第四季度搜狐集团将有望实现盈利。”这再次表明搜狐的减亏是趋势性的，搜狐正在坚定地朝着扭亏为盈的步伐在前进。
受美股市场环境影响，搜狐周一收盘股价大跌26%，对此搜狐CEO张朝阳回应称，“受国际市场因素影响，投资者有点反应过激”。
从外部来看，人民币汇率第首次破“七”，加上此前美国拟对3000亿美元中国输美商品加征10%关税等消息，让美国股市狂泻，在恐慌的情况下道琼斯跌了760点，纳斯达克跌了3.47%。而搜狐恰恰在这一天公布了财报，投资人在恐慌当中有点过激反应或者没搞清楚状况就直接说卖、抛的情况就发生了。当然，也有内部的原因，即搜狐的财报数据表面上和实际上有很大的差异，在外部大环境恐慌的气氛下，很多投资者没有耐心研究，就匆忙出逃。
针对目前的表现张朝阳提出“开源节流”的策略。以搜狐视频举例，众所周知视频是个“烧钱”的行业，爱优腾等巨头的财报数据都有体现，而搜狐视频则学习“TVB模式”，从内部打造影视闭环。
作为搜狐的主要业务，张朝阳对搜狐视频的思考从未停下，加码短视频，扶持Vlog，联手铂爵旅拍造7.26旅拍节，押注于长短结合的视频业务。区别于其他视频网站的自制剧、自制综艺，搜狐的网剧请的都是“自己人”。
这些“自己人”多是来自已举行多届的“狐友国民校草、校花大赛”，搜狐通过选秀的模式签约有潜力的男女艺人，而后再以这些艺人为基础打造网剧和网综，反哺自身平台内容。一系列举措也是搜狐打造“选秀平台+艺人经纪+视频平台+媒体平台”的互联网娱乐生态闭环体系的关键。
回顾过去的半年，《哈哈健身房》以及《热搜女王》接连上线。搜狐视频还与奈飞公司（Netflix）进行了独家合作，爆款偶像剧《奈何BOSS要娶我》已经翻译成26国语言，在海外上线。更多项目如《不知东方既白》、《非黑即白》、《奈何Boss要娶我2》等题材正接连开机，并将在未来接档上线。
自制剧、自制综艺的长视频内容，加上PGC、UGC、Vlog自媒体短视频，长短视频“双引擎”初具模型，将合力开拓搜狐视频的未来新跑道，以找到低成本创造优质内容模式的闭环。
坚守主线，着眼未来
回顾搜狐成立的21年，的确错失不少好机会，比如移动支付、社交、O2O、电商、直播、共享经济等等，但是从结果来看，火热的风口来得快去得也快，最后沉淀下来的还是BAT级别巨头的争夺战。
社交，是当前诸多企业的奢望，刨除腾讯系一家独大之外，阿里、网易、新浪、字节跳动等等也从未放弃，这其中还有搜狐。8月1日，张朝阳通过微博宣布，搜狐社交产品狐友重新上架。
更早之前，张朝阳表示，“搜狐新闻、搜狐视频是搜狐的现在，狐友是搜狐的未来。”这款被标榜为搜狐未来的战略产品，也有其独特的意义，张朝阳若想重回互联网中心，就必须走好这步社交棋子。
互联网社交是连接、沟通、互动、沉淀等等一系列的用户转化行为，为互联网产品带来流量与彼此之间的联动基础。搜狐现在有四大业务，分别是游戏（畅游）、搜索（搜狗）、视频（搜狐视频）、信息流（搜狐新闻）。这几项业务都以PC战场为主，而随着移动互联网发展，大多数用户依然转移到移动端，这时候留住用户、激活用户成了首要需求。
狐友的原型是手机搜狐新闻客户端的一个社区，独立成为APP后，承载着整合移动端流量的重任，如果能有效的将PC时代松散业务流量汇聚到一点，想象力不可低估。
再则，既然有文字和视频内容，搜狐也需要一个能发酵这些素材的基地，从这次“校草大赛”就可以看出，粉丝们可以在这里面沟通、交流、吐槽，以“话题”带动流量。
以狐友作为中心点，整合现在搜狐旗下的业务与产品，在业务方面追上现在移动互联网新秀，这是搜狐纵向思虑和倔强。
搜狐的生存之道
相较于搜狐在转型期必然经历的“阵痛”，我们更应关注的是它的未来建设。
如今的互联网竞争格局，较多年前残酷许多。BAT通过资本运作“拉帮结派”，各建护城河；TMD不断挑战旧秩序，在巨头夹缝中游走。
搜狐在其中是一个独特的存在，近几年搜狐一直希望回归媒体属性。张朝阳也表示：今年将加强搜狐科技、搜狐财经、搜狐健康的内容力度，通过原创的记者、合作的自媒体进一步打造门户影响力，同时也会举办5G论坛、AI峰会、财经峰会等活动。
搜狐的视频内容转型比较早，凭借自己选拔培养艺人的体系，演员片酬的大涨对于搜狐视频影响并不大。未来逐渐走向小而美的自制战略，内容成本下降的同时加强与媒体和社交的互动，才是长久的战略。
而搜索和游戏一直是搜狐的现金奶牛，从Q2财报来看，搜索及搜索相关广告业务收入为2.76亿美元，较上一季度增长18%，增速领先行业；在线游戏收入为1.02亿美元，较2018年同期增长8%。这两块业务稳中有升，也为搜狐发力尝试新产品提供了信心。
腾讯《一线》今年初对话了张朝阳，问他如何描述这三年的状态？张朝阳回答说：“回归，逐渐调节自己，回归状态。尤其2018年下半年比较进入状态。2017年工作五六个小时，现在2019年工作十几个小时。”区别于前几年“佛系管理”的张朝阳，现在努力工作的CEO才是搜狐上下有所期盼的源泉。“上半年我主抓产品和技术，下半年将亲自走到销售一线，提升业绩”，张朝阳在采访中如是说。
2007年，搜狐斥资3530万美元购入清华科技园1.83万平米办公用房；2009年1.62亿美元在知春路购入4.13万平米办公用房（2013年5月投入使用）；2009年3340万美元购入1.5万平米；2010年1.71亿美元购入5.7万平米（2013年12月投入使用）。
早期的地产投资，使得搜狐在当下的经济形势下可以高效的实现“节流”，为日后的增长打下基础。今年二季度同比减亏22%，正是一个良好的趋势，按照这种速度张朝阳预计“在今年第四季度搜狐集团将有望实现盈利”。
