苦等3年创业板上会被否！4大问题阻断墨迹天气上市路

10月11日，北京墨迹风云科技股份有限公司（墨迹科技）首发申请上会被否，宣告了公司近3年的IPO之路失败。

在昨日证监会召开的第十八届发审委2019年第141次、142次工作会议上，广州通达汽车电气股份有限公司、北京墨迹风云科技股份有限公司、郑州天迈科技股份有限公司、江苏斯迪克新材料科技股份有限公司、广东电声市场营销股份有限公司共5家企业上会。除墨迹科技上会被否外，其余四家均获通过。

证监会指出，“墨迹天气APP”存在未经其许可违规发布互联网新闻信息，被责令限期整改的情形；发行人存在在取得《互联网药品信息服务资格证书》之前，发布药品广告的情形。要求公司说明使用用户数据是否合法合规，尤其是商业化变现的合规性等情况。

今日，墨迹天气官方也发出声明对此事进行了回应。其称，接受证监会提出的询问并已做相应解答。对于已经整改部分将加强自我监察，未完善部分已建立专项组，纳入调整措施。

等待审核近3年，首发申请上会被否

墨迹科技成立于2010年，其主要盈利模式为互联网行业典型的“免费+广告”模式。通过“墨迹天气 APP”为用户提供免费的天气预报、时景社区、生活资讯等服务，积累用户形成规模后，吸引广告主在APP上投放广告，从而获得广告收入。

2004年开始，除APP外，墨迹科技也开始在智能硬件领域进行探索，并在之后开发了针对室内室外温湿度、空气质量、气压等监测功能的智能家居设备“空气果”，通过智能硬件的销售，对公司的收入渠道形成补充。

据官方介绍，墨迹天气APP目前已拥有 5.56 亿的累计装机量，覆盖我国 5000 余个城市和地区，占据我国天气类软件的龙头位置。

墨迹科技之所以受到大家的关注，不仅仅是因为业务发展较好，其背后的股东，同样受到大家的关注。

据其招股书，公司控股股东、实际控制人为金犁，直接持有发行人 34.627%的股份，通过迹将蔚蓝间接控制发行人 2.567%的股份，合计控制发行人 37.194%的股份。

公司的第二大股东为阿里创投，持有公司 465.11 万股股票，占发行前总股本的 15.50%。阿里创投由马云控股，其持股比例为80%。

除此之外，险峰创投、西藏险峰和险峰深圳均为险峰系股东，合计持有发行人 18.97%股份。

公开资料显示，墨迹科技在2016年12月就首次向证监会报送了创业板招股书的申报稿，近3年的时间，在明星股东的加持下，墨迹科技还是未能如愿。

过度依赖广告，面临多重风险

发审委会议向墨迹科技提出询问的主要问题为：

1，发行人运营的网站、“墨迹天气APP”存在未经其许可违规发布互联网新闻信息，被责令限期整改的情形；发行人存在在取得《互联网药品信息服务资格证书》之前，发布药品广告的情形。发行人现有的APP存在视频节目与游戏节目，以及发布医院广告。发审委会议要求发行人代表说明报告期内发行人所从事的全部业务是否已取得当时有效的法律法规规定的全部资质，是否已履行了必要的审批或备案程序，是否存在取得相关资质、许可证书前未合规经营的情形，是否存在后续被要求整改或行政处罚等影响业务持续运行的风险。

2，发行人通过自主收集及第三方途径获取用户数据及标签，并利用数据进行商业化变现，发行人于2019年7月16日收到APP专项治理组发出的《关于APP收集使用个人信息相关问题的通知》，APP专项治理工作组要求发行人就收集使用个人信息中存在的问题进行整改。发审委会议要求请发行人代表说明，发行人针对APP专项治理工作组通知指出问题的整改情况及整改效果，是否获得主管部门的认可，是否面临被处罚的风险。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

3，报告期内发行人互联网广告信息服务收入占比超过95%。发审委会议要求请发行人代表说明主营业务增长和高毛利率的合理性和可持续性，未来发行人是否存在收入和净利润下降的风险。

4，报告期内与发行人存在直接或间接股权关系的客户（阿里、苏宁、腾讯，以下称“股权相关方”）直接或间接贡献收入金额及占比较大。发审委会议请发行人代表说明发行人与上述股权相关方的业务合作是否具有稳定性、可持续性，是否存在重大不确定性风险，是否影响发行人持续盈利能力，以及发行人在市场开拓方面的应对措施。

这些问题在墨迹科技提交的招股书中就有所显示。

墨迹科技的主要产品是墨迹天气APP，但随着互联网技术和手机应用开发的不断发展，新浪天气通、中国天气通、最美天气、华为天气等竞争产品纷纷出现，在手机自带天气APP的情况下，用户减少了对墨迹天气的需求，不排除未来用户下降的可能。

而墨迹科技的主要收入为基于APP的互联网广告收入，2014 年、2015 年、2016 年和 2017 年 1-9 月，广告收入占比分别为94.84%、98.12%、98.99%和 98.86%，墨迹科技的收入来源单一且占比过高。虽然墨迹科技研发出“空气果”来增加公司收入来源，但从产销量来看，该措施并没有产生太多效果。

除此之外，墨迹科技与阿里巴巴集团及其关联方之间关联交易也在持续增长。2014 年至 2017 年 9 月公司与阿里巴巴集团及其关联方之间的关联交易收入占同期营业收入比例分别为 45.69%、14.79%、0.33%和 5.26%，总体呈下降趋势。2014 年至 2017 年 9 月公司与阿里巴巴集团及其关联方之间的关联采购占同期营业总成本比例分别为 0.06%、1.16%、4.51%和 9.16%，总体呈上升趋势。墨迹科技的关联采购主要向淘宝软件采购阿里云 OS 手机预装服务。若墨迹科技与阿里巴巴的关联交易持续增长，也会使得公司面临关联交易比例较高的风险。

根据招股书，墨迹天气已经获得了《电信与信息服务业务经营许可证》、《互联网药品信息服务资格证书》等经营资质，但墨迹天气的广告业务纷繁复杂，不排除有违反规定的情况发生。

虽然此次IPO被否，但墨迹科技在未来仍然有上市的机会。业务单一，收入单一，是制约其发展的主要因素，要想重新上市，墨迹天气要认真思考解决这些问题。