宣亚收购映客终止，昆仑万维遭殃，5亿收益终成空！

新芽NewSeed（www.NewSeed.cn）12月15日晚间消息，宣亚国际发布公告，已经与映客方签署收购终止协议，并向深圳证券交易所申请公司股票复牌。

至此，这场纷纭近九个月的“联姻”终于以四下皆散的形式落下帷幕。

关于终止收购的原因，宣亚国际表示，根据公司与交易对方签署的《现金购买资产协议》及其补充协议的约定，除非经各方协商一致继续履行本协议，若截至2017年12月15日，公司尚未发出召开审议本次交易相关议案的股东大会的通知，《现金购买资产协议》自动终止，各方均不因协议终止对任何其他方承担任何形式的违约责任。

截至2017年12月 15日，上市公司尚未发出召开审议本次交易相关议案的股东大会通知。各方就继续履行《现金购买资产协议》事宜进行沟通和协商，综合考虑本次重组交易方案的推进实施情况，经各方协商一致同意签署《<宣亚国际品牌管理（北京）股份有限公司现金购买资产协议>之终止协议》，并购终止。

多方打牌，几经周折，这场交易背后，到底有怎样的前世姻缘？交易终止，谁赢谁赚？

春种冬未收，豪门难攀

这事儿还得从今年3月说起。

彼时，在某券商为宣亚国际主办的年报交流会上，宣亚国际高管提出与北京蜜莱坞网络科技有限公司（即映客直播）成立合资公司的计划，并对暂未广告化和商业化的App进行共同研发，帮助此类App扩充广告内容。

各种猜测皆由此而起，9月4日消，宣亚国际发布重大资产购买报告书，拟以28.9亿元收购蜜莱坞（映客直播）48.2%的股权。收购完成后，宣亚国际就将成为映客的第一大股东，拥有控股权。

四座哗然，毕竟相比映客而言，宣亚的吸金能力似乎还弱了一点。

根据当时重组方案公布的数据，2016年，映客共实现营业收入43.38亿元，净利润达4.8亿元。2017年一季度，映客收入10.35亿元，净利润为2.44亿元。

而宣亚国际的数据就有些差强人意，2016年营收额为4.67亿元，净利润为5871.01万元。同期映客的数据分别是宣亚国际的9倍和8倍。

从营收上来看，映客堪称豪门。于是，这场联姻便被业界称为“蛇吞象”。

亦有看好者，毕竟从估值上看，两家公司体量差别并不大。宣亚国际今年2月上市，市值71.64亿元，而映客估值约为60.60亿元。

此外，双方业务亦有相携相生的可能性。宣亚国际是一家整合营销传播服务商，拥有大量的B端资源，而作为秀场直播的映客，主要业务还是拔C端的羊毛，随着越来越多的同质化直播平台兴起，难免会给映客带来一定的生存压力。二者联姻，一来宣亚国际的B端客户将最大化的实现传播价值，而映客也可以就此战略升级。

映客：未受影响，将在“B端”持续发力

那么本次并购终止，映客的B端升级之路是否就此斩断了呢？据新芽NewSeed了解，并不会受到影响，映客会在“B端”持续发力。

映客似乎早有准备，9月收购方案公布后不久，映客上线了一个产品——“映天下商业平台”，主要是针对主播的商业化直播业务，并称这是“官方提供的唯一商业合作渠道”。这在业内看来，正是映客尝试B端商业化的尝试，未来，不排除映客基于“映天下”平台，做更多探寻商业模式的路径。

千播大战打到现在，死的死，卖的卖，留存到现在的，只有少数具备头部资源的平台，并且愈发向垂直细分领域发展。从当前来看，映客的吸金能力仍在，毕竟，入场早，又不差钱。

直播行业的商业模式与在线视频行业相似，均是凭借优势内容吸引流量，培养了用户内容付费习惯，并通过渠道将流量变现。不过，和在线视频不同的，几乎所有的直播平台都是以用户打赏分成的机制，当用户基数足够大时，打赏利润覆盖直至超出运营成本，平台便开始盈利。

根据映客日前公布的数据，映客累计用户数已达2.5亿。如此巨大的用户基数，映客目前的营业收入和净利润依然具有保障。

有业内人士认为，”其实与宣亚的结合，并非映客最好的结果，只能算是映客在转型之路上的一种尝试。凭借海量用户、强大的现金流以及高倍估值，映客依然具备通过其他途径登陆资本市场的可能性。卖身AT甚至都要好过与宣亚联姻，但是AT都已有自己的直播平台。从直播市场来看，狂烧钱的战役打不了太久，映客还是要找到其他转型的办法，可能宣亚并不能解决映客接下来所要面临的问题。“

一声叹息：昆仑万维5亿收益落空

这场并购游戏除了会影响到上述双方公司外，还有一家上市公司将直接受到影响——昆仑万维(300418)。昆仑万维也在今日晚间发公告称，终止参股公司的股权转让。

众所周知，昆仑万维是除了奉佑生和其老东家多米在线之外的第三大股东。2016年1月，昆仑万维向映客投资6800万元取得其18%的股权；2016年9月，昆仑万维又向嘉兴光信转让了约3%的映客股权，获得2.1亿元；几经变更，当前，昆仑万维的全资子公司昆诺赢展功持有映客10.23%的股权。

2017年9月，在宣亚国际宣布收购方案的同时，昆仑万维也宣布拟清空所持有的映客剩余全部股权(10.23%)，昆诺赢展拟以6.14亿元的价格转让给宣亚国际的关联方嘉会投资。在这笔交易中，昆仑万维预计将会为自己带来约5亿元的投资收益。

但昆仑万维也表示，上述股权转让是有前提的。需要宣亚国际收购映客6位股东48.25%股权的协议生效。如今宣亚国际宣布终止收购映客6位股东的协议，昆仑万维表示公司的股权转让交易也失效。

螳螂捕蝉，殃及黄雀。昆仑万维5亿元的收益到底还能收回多少？

而这一切，5天前就已有了端倪。12月10日晚间，昆仑万维披露了2017年度业绩预告，公司预计2017年全年净利润10.4亿元至11.95亿元，比上年同期增长95.67%至124.84%。

年报预增超九成，映客5亿收益未入账！