棋手王兴

日前，财新报道称美团点评赴港上市的时间已经确定，预计将在6月22日向港交所递交IPO申请，IPO承销商包括高盛、摩根士丹利、美林美银和华兴资本。

这并不是坊间第一次传出美团点评IPO的消息。

早在2017年9月，美团点评部分手中掌握期权的员工开始启动行权，这一消息就被业内解读为是美团点评上市的信号。

2018年以来，关于美团点评就赴港上市事宜与美银美林、高盛和摩根士丹利等三家投行频繁接触的消息不断传出。进入6月份，更多细节传出：此次IPO美团考虑出售10%股份以免稀释股权，拟定目标估值为600亿美元左右。

尽管美团点评官方始终不予置评，但事实上，美团点评准备IPO早已显露端倪。

据亿欧此前报道，创始人王兴早在5月底就飞往香港就IPO计划进行讨论。天眼查中的美团点评母公司“北京三快在线科技有限公司”法人已在近日变更为“穆荣均”。据亿欧了解，穆荣均为美团联合创始人、公司事务总裁，负责公司安全事务、政府事务、政策研究、公共关系等工作，同时兼任美团金融服务平台总裁。

不断开拓新业务的美团，圆着自己的故事，也为投资者带来了更大的想象空间。就目前的消息来看，美团点评赴港IPO的消息几近属实。腾讯《一线》报道称，美团点评的IPO材料最晚将于本月25日出现在港交所。

8年筹备，美团点评这盘棋不错

港交所对主板上市的企业基本要求里，盈利能力和盈利水平是必备选项。天秤资本研究数据表明，从2013年至2017年，港股IPO被退回的原因主要是信息披露、主题资格和持续经营能力、独立性和管理层和合适性。

美团点评广泛被质疑的也是新业务的不断拓展和持续烧钱。2018年3月，美团点评披露的数据显示：平台目前有大约有3.2亿活跃买家及超过400万商户，去年总营收达到54亿美元。

既然原有业务不构成资金压力，那么时刻准备IPO的美团点评此次或为获取更多资金用于支撑新业务的发展。毕竟在2016年下半年，王兴就宣布除了外卖之外，其他业务都已盈利。而2018年以来的美团打车、摩拜单车都普遍被业内视为美团点评重回“负债”处境的“不适宜”举动。

美团点评高级副总裁王慧文曾在年初提到，今年的重点是外卖、新零售和人工智能，对标公司是亚马逊。王兴在4月接受The Information的采访时表示，将美团比作服务领域的阿里巴巴。拓展美团打车、收购摩拜、新开业小象生鲜，美团点评2018年的重点业务都需要大量资金。

而这些新业务的确可以为美团点评带来更高的估值和更好的资本故事。

在2017年底完成40亿美元融资后，美团组织架构调整为聚焦到店、到家、旅行、出行四大LBS场景。外卖业务市场份额第一，主要竞对是饿了么，后者估值95亿美元；B端服务通过自己做、投资收购布局，竞对主要是口碑，后者估值80亿美元；旅行业务竞对主要是携程，后者市值超过250亿美元；出行业务竞对主要为滴滴，后者或以800亿美元IPO。而美团点评作为一个综合体，能够给出更大的市场想象空间。

美团点评的一些成熟业务在细分行业中的确有竞争之力，但也不乏压力。

在外卖行业，美团市场份额已经占据第一，到家场景下还有其他服务补充；酒店预订方面，5月Trustdata的报告表明，美团2018年第一季度酒店订单总量已经超过携程系。美团酒旅的发展也获得了境外在线旅游巨头Priceline的认可，后者于去年末成为美团点评股东。到店服务方面，美团点评通过三级架构：第一级自己做“美团收银”；第二级：收购屏芯科技等；第三级投资天财商龙、奥琦玮等。收购摩拜后，再加上美团打车，美团点评以交通出行和生活电商形成了一个服务闭环，牌面不错。

IPO之后，竞合依然会是未来的常态

在一个市场尚未建立根据地，就去开辟下个市场，是业内诟病美团点评“不安全”的地方。

王慧文在4月份新经济100人举办的活动上表示，在现有业务已达天花板之前开始新的业务，其实正是安全的。从用户体验角度考虑，他认为“戴维斯双杀” 效应之外优秀员工流失造成做好用户体验的能力下降以及用户口碑恶化，这样的伤害对于企业才是致命的。

四处开花的业务让美团点评拥有了丰富的交易场景，也带来了很多朋友和对手。截至目前，美团点评公开资方包括腾讯、Priceline、红杉资本、老虎基金、DST在内的超过15位投资者。美团点评在餐饮服务商行业与口碑之争一度被视为腾讯和阿里的竞争，而Priceline对美团的注资也被视为狙击携程国际化扩张。

不过，美团点评的野心明显不止于成为“站队小兵”。王兴在 The Information的采访中曾表示：“美团上市后股价至少要翻三倍，不然很失败。”他还表示，过去的这几年，美团点评一直在努力确保公司随时能够上市。正如前文分析，美团点评此次IPO或为加码新零售和人工智能，这其中也不乏王兴的傲气和野心。

在手机依然是主流连接人与服务媒介的当下，围绕生活服务的诸多创业项目无非都在卡位消费者的装机App数量和常用App名额。团购、点评、外卖、打车、单车、酒旅……美团点评给了消费者很多打开App的理由。美团点评上市后，利益相关者能够得到不错的回报，对手也会面临更大的压力。

说到美团的对手，近半年来比较热门的自然少不了滴滴，关于滴滴IPO的传言也从未停止。美团点评若先一步IPO，作为四大业务之一的打车业务会得到更多资金支持，对滴滴的进攻可能会更加猛烈。据美国新闻网站The Information报道，美团将利用IPO筹资所得扩大旗下服务（如打车服务等）的计划，并用于未来在中国和国际市场上进行并购交易。

回到宣称区别于其他平台，“以客户为中心”的美团点评本身，上市后会收到更多来自资本和市场的监管。与王慧文4月份对用户体验的思考一致，亿欧认为，美团点评IPO之后，市场对其产品将会更加严格。“美团吃喝玩乐、出行面面俱到。”中国品牌研究院研究员朱丹蓬也曾分析指出，中长期战略将形成全产业链、营销价值链、消费生态链三大链条，如何做到三者合一非常关键。在宏观设想下，难点在于最终的落地。

精妙的棋盘需要旗鼓相当的棋手，上市不会是美团点评长跑的终点。大众刚需类的基础应用需要保持2-3家的竞争状态，竞合会是未来的常态。